Zalihe nafte se približavaju novim visinama. Vrijeme je da budete oprezni.

Veličina teksta

Zalihe nafte se približavaju nivoima koji nisu viđeni godinama kako cijena goriva raste i pokazuje malo znakova povlačenja. To je signal opasnosti.

The

Sektor za odabir energije SPDR fond

(ticker: XLE) je u ponedjeljak dobio čak 2.6% prije nego što je upao u crveno kako se šire tržište brže rasprodalo. Fond, dom proizvođača nafte kao što su

Chevron

(CVX) i naftne kompanije poput

Halliburton

 (HAL), porasla je za 31% u godini. U ponedjeljak je cijena dionice fonda dostigla nešto iznad 77 dolara, približavajući se 78.91 dolara, što je nivo na zatvaranju koji nije dostigao od 2015. godine. 

West Texas Intermediate sirova nafta, referentna klasa u SAD-u, porasla je za nešto manje od 60% za ovu godinu. Očekuje se da će potražnja za naftom rasti kako se ekonomija oporavlja od pandemije, a sada ruski napad na Ukrajinu doprinosi dobitku. Tržišta vide veliku mogućnost da zapadne zemlje sankcionišu rusku naftu, čime bi se smanjila količina dostupna na međunarodnom tržištu i povećala cijena. 

Ako zvuči kao odličan trenutak za ulaganje u naftni dio, pripazite. Zalihe nafte bi mogle biti spremne da implodiraju. 

Kao prvo, tržište fjučersa je u „backwardation“, što je kada je cijena nafte za isporuku odmah ili uskoro viša od cijene nafte koja će biti isporučena mjesecima od sada. Fjučersi na naftu za isporuku u julu 2023. trguju za 87 dolara, u poređenju sa 119.40 dolara za aprilsku sirovu. 

To ima smisla. Rast cijena nafte mogao bi se ispraviti, jer se potrošači povlače od potrošnje na benzin kako bi zaštitili svoje novčanike. Što su cijene veće, naftne kompanije imaju više poticaja da izvlače burad iz zemlje, a što više bušotina koje su nekada bile neekonomične može se ispumpati uz profit. Osim toga, centralne banke širom svijeta trebale bi podići kamatne stope kako bi se borile protiv visoke inflacije širom svijeta, što bi moglo uzrokovati pad cijena nafte usporavanjem ekonomskog rasta. 

Sve je to loš recept i za naftne i uslužne dionice. Proizvođači nafte uglavnom ostvaruju manji profit kada cijena nafte padne, naravno. A kompanije u naftnim uslugama ovise o većim budžetima proizvođača, koji mogu više uložiti kako bi prodali više nafte po trenutno višoj cijeni, objasnio je Bill Selesky, naftni analitičar u Argus Researchu.

Očekivanja za veći budžet objašnjavaju ovogodišnji rast od 50% akcija Halliburtona i porast od 32% u 

Schlumberger NV

(SLB), ali ako se ti budžeti ne ostvare, dionice usluga bi mogle pasti. Ako proizvođači nafte ulože više, dodatna ponuda mogla bi dodatno smanjiti cijenu nafte, za koju se već očekuje pad. 

Potencijalni nedostatak izgleda mračno. Selesky kaže da bi grupa dionica koju pokriva mogla pasti za 40 posto, sudeći po cijenama po kojima su te dionice prodavale prije godinu dana, kada je cijena nafte bila daleko niža. Naftni fond se trgovao po cijeni od 53 dolara po dionici, što je oko 30% više od cijene u ponedjeljak. To je uglavnom zato što je prije godinu dana cijena nafte WTI bila oko 65 dolara po barelu. 

Zalihe nafte bi mogle nastaviti rasti, ali ima puno prostora za pad.

Pišite Jacobu Sonenshineu na [email zaštićen]