Kompanije naftnih servisa i opreme oslabile su nakon posljednjeg pada nafte, i to ih je ostalo ponovo izgleda mršavo kao nafta. Ta dinamika bi mogla biti dobra za cijene i marže u narednim mjesecima, a analitičari su sve uzbuđeniji zbog dionica.
Kompanije će ove sedmice početi sa izvještavanjem o zaradi u prvom kvartalu, počevši od utorka
Halliburton (HAL). Ostala velika imena u industriji uključuju
Schlumberger (SLB) i
Baker Hughes (BKR), koji će prijaviti zaradu kasnije tokom sedmice. Postoji i nekoliko manjih kompanija koje izvještavaju u naredne dvije sedmice, uključujući
Patterson-UTI energija (PTEN),
Helmerich i Payne (HP),
Nextier Oilfield Solutions (NEX) i
Liberty Oilfield Services (LBRT).
Kompanije su se dobro snašle ove godine, jer konačno vide da se potražnja ponovo povećava. To postavlja visoku letvicu za zaradu. Indeks PHLX naftnog sektora ove godine je porastao za 60%.
Sve velike uslužne kompanije smanjile su osoblje i rad u posljednjih nekoliko godina, što je trend koji se ubrzao u dubini pandemije. Naftne kompanije nisu bile spremne da troše na bušenje novih bušotina kada su cijene nafte bile niske, a kompanije više nisu htjele nositi neaktivnu opremu u svojim bilansima.
Kako se cijene oporavljaju, proizvođači ponovo traže proširenje i moraju platiti kako bi pronašli pravu ekipu i opremu. Analitičar Citija Skot Gruber napisao je da se „moć određivanja cena za usluge naftnih polja čini ne samo na mestu, već dobija na zamahu jer E&P žele da izbegnu gubitak efikasne posade i izbegnu rizik koji prati zamensku posadu“.
Dok većina proizvođača kojima se trguje na javnom tržištu polako vraćaju proizvodnju kako bi zadovoljili svoje dioničare koji su nastrojeni na štednju, privatni operateri brzo dodaju opremu. Konačno je broj opreme u SAD-u raste u stabilnijem obrascu, dobar znak za uslužne kompanije.
Za veći dio naftnog skupa koji je sada trajao skoro dvije godine, kompanije za usluge naftnih polja su zaostajale. Najveći dio svakog novog dolara zarađenog od bušenja odlazi proizvođačima. Ali Gruber misli da se ravnoteža sada mijenja. „Ekonomija istraživanja i proizvodnje nikada nije bila tako dobra u odnosu na ekonomiju naftnih usluga“, napisao je.
“Ovo sugerira da bi ekonomska renta unutar lanca vrijednosti škriljaca trebala sve više teći prema kompanijama koje se bave uslugama naftnih polja u narednim kvartalima. Kao takvi, vidimo pozitivne procjene konsenzusa za mnoga domaća imena naftnih polja i nastojali bismo iskoristiti svaku slabost dionica tokom zarade koja se čini vođena kratkoročnim faktorima.”
Zbog te dinamike, Gruber smatra da bi Wall Street mogao na kraju biti iznenađen snagom zarade od
Halliburton, Patterson-UTI,
Helmerich i Payne, Nextier i Liberty.
Ipak, drugi analitičari vide potencijal za razočaranje. Lanac snabdijevanja naftom i plinom bio je težak, s rastom cijena čelika, pijeska i drugih ključnih komponenti u tom procesu. A ograničenja Covid-a širom svijeta u prvom tromjesečju mogu dovesti do nesporazuma, upozorava Taylor Zurcher, analitičar u Tudor, Pickering, Holt & Co. Zurcher očekuje da će investitori obratiti veliku pažnju na diskusije kompanija u drugoj polovini godine. On misli da su sjevernoameričke uslužne kompanije, koje bi uključivale kompanije kao što je Patterson-UTI, dobro postavljene i donose zaradu.
Halliburtonova zarada bi trebala postaviti pozornicu. Očekuje se da će kompanija zaraditi 34 centa po dionici na 4.2 milijarde dolara prihoda, 22% više nego prije godinu dana, navodi FactSet.
Pišite Avi Salzman na [email zaštićen]