Novi ljubimac Wall Streeta ne voli robote, kripto rudarenje ili metaverzum. Radi se o naftnoj bušilici Oklahoma Cityja sa povoljnom pozicijom u škriljcu zapadnog Teksasa.
Za ulagače u naftu, iznenadni dolazak dobrih vijesti može pokrenuti pitanje da li su loše vijesti iza ugla. Možda i ne, na osnovu nedavnih razgovora sa Devonovim novim izvršnim direktorom i par analitičara s Wall Streeta—njihovom vrhunskom izboru dionica za trenutak.
Energetika je bila sektor s najlošijim rezultatima 2010-ih, a tehnologija najbolji. Ali do sada ove godine, energija je vodeća u tehnologiji za 23 procentna poena, što je drugi najveći raspon u istoriji, prema Bank of America Securities. Ističe se da energetski sektor ostaje jeftin, sa 11 puta većom zaradom u odnosu na prosječno 17 puta od 1986.
Nafta je porasla zbog predviđanja da je pandemija dostigla vrhunac i da će se putovanja uskoro povećati. Teksaška nafta je porasla sa 53 dolara po barelu prije godinu dana na 85 dolara nedavno. Prošle sedmice, Međunarodna agencija za energetiku procijenila je da će globalna potražnja za naftom u 2022. godini biti na vrhunskom nivou prije pandemije. Veliki dio stanovništva steći će imunitet na Covid-19 do kraja prvog tromjesečja, kroz infekciju ili vakcinaciju, a ograničenja putovanja kasnije ove godine mogla bi biti minimalna, piše u izvještaju.
Stephen Richardson, koji pokriva energetiku i hemikalije za Evercore ISI, kaže da su investitori koji su očekivali da će proizvođači nafte obnoviti zalihe nafte bili iznenađeni raštrkanim izazovima u proizvodnji. To uključuje političke nemire u Libiji, proteste u Kazahstanu, sabotažu u Nigeriji i prijetnju ratom između Rusije, velikog proizvođača energije, i Ukrajine, ključnog energetskog tranzitnog čvorišta.
Newsletter Prijava
Američki dnevni pregled
Doznajte sažetak najnovijeg internetskog ekskluzivnog pokrivanja Barron-a, uključujući dnevne kolumne, značajke o idejama za investiranje i još mnogo toga.
Doug Leggate, koji vodi energetsku pokrivenost u BofA Securities, vidi da se istorija ponavlja, a Saudijska Arabija ponovo preuzima kontrolu nad cijenama. Krajem 1990-ih, suočeno sa padom cijene nafte i skitničkim proizvođačem u Venecueli, kraljevstvo je preplavilo tržište, potopilo cijenu nafte i prisililo široko rasprostranjeno smanjenje proizvodnje i konsolidaciju. U skorije vrijeme, lažni proizvođač sa stanovišta Saudijske Arabije bili su američki bušači škriljaca, tako da je tokom pada pandemije proizvodio previše predugo, što je nametnulo još jednu industriju na obračun.
„Ova makijavelistička strategija... je uspjela“, kaže Leggate. „To je nametnulo kapitalnu disciplinu kompanijama [istraživanja i proizvodnje]. Mislim da smo u novom svijetu za slučaj ulaganja.”
Dugoročni termini za naftu podrazumijevaju cijenu od oko 20 dolara ispod nedavne, ali Saudijskoj Arabiji je potrebna cijena nafte od 60 do 80 dolara kako bi uravnotežila svoj budžet, tako da investitori možda pretpostavljaju prenisku, kaže Leggate. Dodajte 10 dolara na zadnji dio krivulje nafte i dionice nafte bi mogle porasti za još 40% do 90%, kaže on. Njegovi najbolji izbori uključuju
Occidental Petroleum
(oznaka: OXY) i
APA
(APA), matična kompanija Apachea. Obojica imaju značajan dug, ali i dovoljan novčani tok da ga otplate, što bi moglo privući veću procjenu dionica. Leggate takođe voli
Exxon Mobil
(XOM) za svoje velike američke posjede iz škriljaca. Bušenje škriljaca je lakše zaustaviti i započeti nego bušenje za velika konvencionalna ležišta na udaljenim mjestima, pružajući fleksibilnost.
Šta je sa električnim vozilima i uticajem na potražnju za naftom? Matematika je jednostavna, kaže Richardson iz Evercorea. U svijetu postoji milijarda automobila, sa 90 do 95 miliona prodatih svake godine. Pretpostavimo da se penetracija EV kreće sa 4% prodaje na 15% do 2025. godine i na 30% do 2030. godine. Pad potrošnje nafte od tri miliona do četiri miliona barela dnevno bio bi više nego nadoknađen povećanom potražnjom za naftom zbog ekonomskog rasta.
Porast zelenog ulaganja nije učinio malo da smanji trenutnu ponudu, ali je primorao proizvođače nafte da se obavežu na ograničavanje rasta proizvodnje, što je imalo važan učinak na psihologiju tržišta, kaže Richardson. Investitori su se u međuvremenu zagrijali za prinose na dionice nafte, koje, računajući dividende i otkup dionica, mogu biti u visokim jednocifrenim procentima.
Richardson, također, voli Occidental, a nedavno ga je nadogradio
BP
(BP), čije dionice već odražavaju agresivna obećanja da će ograničiti proizvodnju ugljika, ali ne i svijetle izglede za dividende i otkupe, kaže on. Njegovi drugi favoriti su
ConocoPhillips
(COP) i Devon (DVN).
Slobodan novčani tok Devona porastao je osam puta u odnosu na prethodnu godinu, na 1.1 milijardu dolara, u trećem kvartalu prošle godine, što je rekord kompanije. Otprilike polovina Devonovog hedžinga cijena od prošle godine će se ove godine povući, što bi moglo omogućiti slobodan protok novca još jednu gusku.
Nakon spajanja sa WPX Energy prošle godine, kompanija je objavila fiksnu plus varijabilnu dividendu. Fiksni dio nije inspirativan, u posljednje vrijeme donosi manje od 1%. Ali ako je najnovija varijabilna isplata pokazatelj budućih, dioničari bi mogli dobiti skoro 7% ukupno.
Izvršni direktor Rick Muncrief, koji je došao iz WPX-a, ograničio je rast proizvodnje Devona na 5% godišnje. „Više nas ne zanima dvocifreni rast“, kaže on. Slične stvari čuje od vršnjaka. “Imali smo neke lažne glave gdje su cijene roba rasle, samo da bismo vidjeli previše aktivnosti. Mislim da će se ta disciplina zadržati.”
Zajednički fondovi sa ekološkom temom dugo su nadmašili tržište dionica izbjegavajući naftu i prihvaćajući tehnologiju. Činite dobro čineći dobro, rekli su. Ali takva sredstva su do sada ove godine imala loš učinak.
BofA's Leggate očekuje da će ova sredstva usvojiti nijansiraniji pristup prihvaćanju naftnih kompanija koje se bave njihovim problemima.
„Lako je koristiti [ekologiju] kao diskvalifikator za sektor koji ne radi dobro“, kaže on. “O tome je mnogo teža diskusija kada sektor ima bolji učinak.”
Piši Jack Hough na [email zaštićen]. Pratite ga na Twitteru i pretplatite se na njegov Barron's Streetwise podcast.
Izvor: https://www.barrons.com/articles/buy-oil-stocks-devon-energy-occidental-petroleum-51642796740?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Proizvođači nafte su porasli. Evo 5 dionica za probušiti.
Novi ljubimac Wall Streeta ne voli robote, kripto rudarenje ili metaverzum. Radi se o naftnoj bušilici Oklahoma Cityja sa povoljnom pozicijom u škriljcu zapadnog Teksasa.
Devon Energy
dionice su se vratile 181% u godinu dana, što ih čini najboljim u S&P 500. Ne biste mogli skriptirati veći preokret događaja
Netflix
—čiji pad od 20% u petak, inače, čini ga jednim od najgorih tromjesečnih rezultata indeksa.
Za ulagače u naftu, iznenadni dolazak dobrih vijesti može pokrenuti pitanje da li su loše vijesti iza ugla. Možda i ne, na osnovu nedavnih razgovora sa Devonovim novim izvršnim direktorom i par analitičara s Wall Streeta—njihovom vrhunskom izboru dionica za trenutak.
Energetika je bila sektor s najlošijim rezultatima 2010-ih, a tehnologija najbolji. Ali do sada ove godine, energija je vodeća u tehnologiji za 23 procentna poena, što je drugi najveći raspon u istoriji, prema Bank of America Securities. Ističe se da energetski sektor ostaje jeftin, sa 11 puta većom zaradom u odnosu na prosječno 17 puta od 1986.
Nafta je porasla zbog predviđanja da je pandemija dostigla vrhunac i da će se putovanja uskoro povećati. Teksaška nafta je porasla sa 53 dolara po barelu prije godinu dana na 85 dolara nedavno. Prošle sedmice, Međunarodna agencija za energetiku procijenila je da će globalna potražnja za naftom u 2022. godini biti na vrhunskom nivou prije pandemije. Veliki dio stanovništva steći će imunitet na Covid-19 do kraja prvog tromjesečja, kroz infekciju ili vakcinaciju, a ograničenja putovanja kasnije ove godine mogla bi biti minimalna, piše u izvještaju.
Stephen Richardson, koji pokriva energetiku i hemikalije za Evercore ISI, kaže da su investitori koji su očekivali da će proizvođači nafte obnoviti zalihe nafte bili iznenađeni raštrkanim izazovima u proizvodnji. To uključuje političke nemire u Libiji, proteste u Kazahstanu, sabotažu u Nigeriji i prijetnju ratom između Rusije, velikog proizvođača energije, i Ukrajine, ključnog energetskog tranzitnog čvorišta.
Newsletter Prijava
Američki dnevni pregled
Doznajte sažetak najnovijeg internetskog ekskluzivnog pokrivanja Barron-a, uključujući dnevne kolumne, značajke o idejama za investiranje i još mnogo toga.
Doug Leggate, koji vodi energetsku pokrivenost u BofA Securities, vidi da se istorija ponavlja, a Saudijska Arabija ponovo preuzima kontrolu nad cijenama. Krajem 1990-ih, suočeno sa padom cijene nafte i skitničkim proizvođačem u Venecueli, kraljevstvo je preplavilo tržište, potopilo cijenu nafte i prisililo široko rasprostranjeno smanjenje proizvodnje i konsolidaciju. U skorije vrijeme, lažni proizvođač sa stanovišta Saudijske Arabije bili su američki bušači škriljaca, tako da je tokom pada pandemije proizvodio previše predugo, što je nametnulo još jednu industriju na obračun.
„Ova makijavelistička strategija... je uspjela“, kaže Leggate. „To je nametnulo kapitalnu disciplinu kompanijama [istraživanja i proizvodnje]. Mislim da smo u novom svijetu za slučaj ulaganja.”
Dugoročni termini za naftu podrazumijevaju cijenu od oko 20 dolara ispod nedavne, ali Saudijskoj Arabiji je potrebna cijena nafte od 60 do 80 dolara kako bi uravnotežila svoj budžet, tako da investitori možda pretpostavljaju prenisku, kaže Leggate. Dodajte 10 dolara na zadnji dio krivulje nafte i dionice nafte bi mogle porasti za još 40% do 90%, kaže on. Njegovi najbolji izbori uključuju
Occidental Petroleum
(oznaka: OXY) i
APA
(APA), matična kompanija Apachea. Obojica imaju značajan dug, ali i dovoljan novčani tok da ga otplate, što bi moglo privući veću procjenu dionica. Leggate takođe voli
Exxon Mobil
(XOM) za svoje velike američke posjede iz škriljaca. Bušenje škriljaca je lakše zaustaviti i započeti nego bušenje za velika konvencionalna ležišta na udaljenim mjestima, pružajući fleksibilnost.
Šta je sa električnim vozilima i uticajem na potražnju za naftom? Matematika je jednostavna, kaže Richardson iz Evercorea. U svijetu postoji milijarda automobila, sa 90 do 95 miliona prodatih svake godine. Pretpostavimo da se penetracija EV kreće sa 4% prodaje na 15% do 2025. godine i na 30% do 2030. godine. Pad potrošnje nafte od tri miliona do četiri miliona barela dnevno bio bi više nego nadoknađen povećanom potražnjom za naftom zbog ekonomskog rasta.
Porast zelenog ulaganja nije učinio malo da smanji trenutnu ponudu, ali je primorao proizvođače nafte da se obavežu na ograničavanje rasta proizvodnje, što je imalo važan učinak na psihologiju tržišta, kaže Richardson. Investitori su se u međuvremenu zagrijali za prinose na dionice nafte, koje, računajući dividende i otkup dionica, mogu biti u visokim jednocifrenim procentima.
Richardson, također, voli Occidental, a nedavno ga je nadogradio
BP
(BP), čije dionice već odražavaju agresivna obećanja da će ograničiti proizvodnju ugljika, ali ne i svijetle izglede za dividende i otkupe, kaže on. Njegovi drugi favoriti su
ConocoPhillips
(COP) i Devon (DVN).
Slobodan novčani tok Devona porastao je osam puta u odnosu na prethodnu godinu, na 1.1 milijardu dolara, u trećem kvartalu prošle godine, što je rekord kompanije. Otprilike polovina Devonovog hedžinga cijena od prošle godine će se ove godine povući, što bi moglo omogućiti slobodan protok novca još jednu gusku.
Nakon spajanja sa WPX Energy prošle godine, kompanija je objavila fiksnu plus varijabilnu dividendu. Fiksni dio nije inspirativan, u posljednje vrijeme donosi manje od 1%. Ali ako je najnovija varijabilna isplata pokazatelj budućih, dioničari bi mogli dobiti skoro 7% ukupno.
Izvršni direktor Rick Muncrief, koji je došao iz WPX-a, ograničio je rast proizvodnje Devona na 5% godišnje. „Više nas ne zanima dvocifreni rast“, kaže on. Slične stvari čuje od vršnjaka. “Imali smo neke lažne glave gdje su cijene roba rasle, samo da bismo vidjeli previše aktivnosti. Mislim da će se ta disciplina zadržati.”
Zajednički fondovi sa ekološkom temom dugo su nadmašili tržište dionica izbjegavajući naftu i prihvaćajući tehnologiju. Činite dobro čineći dobro, rekli su. Ali takva sredstva su do sada ove godine imala loš učinak.
BofA's Leggate očekuje da će ova sredstva usvojiti nijansiraniji pristup prihvaćanju naftnih kompanija koje se bave njihovim problemima.
„Lako je koristiti [ekologiju] kao diskvalifikator za sektor koji ne radi dobro“, kaže on. “O tome je mnogo teža diskusija kada sektor ima bolji učinak.”
Piši Jack Hough na [email zaštićen]. Pratite ga na Twitteru i pretplatite se na njegov Barron's Streetwise podcast.
Izvor: https://www.barrons.com/articles/buy-oil-stocks-devon-energy-occidental-petroleum-51642796740?siteid=yhoof2&yptr=yahoo