Cijene nafte su u padu, ali procjene zarade energetskih kompanija i dalje rastu – ove dionice su jeftine

Pogledajte 10-godišnji grafikon kontinuiranih prvih mjesečnih kotacija za West Texas Intermediate (WTI) sirovu naftu
CL.1,
+ 2.41%
:

Ostavljajući po strani distorziju na energetskom tržištu tokom ranog dijela pandemije koronavirusa 2020., neki investitori nisu imali puno povjerenja u dionice nafte i prirodnog plina od velikog pada cijena od sredine 2014. do početka februara 2016.

Ali ravnoteža ponude i potražnje se mijenja, jer su naftne kompanije posljednjih godina smanjile svoje kapitalne izdatke, iako je potražnja rasla.

WTI se trgovao za 93.11 dolara po barelu 11. avgusta, što je pad od 29% u odnosu na najvišu vrednost u toku dana na 130.50 dolara 7. marta. Ali je i dalje bio u porastu od 24% u odnosu na kraj 2021. kada se trgovao po 75.21 dolara. To je bilo prije nego što je Rusija uzburkala svjetsko energetsko tržište invazijom na Ukrajinu.

Kao i uvijek, postoji mnogo pokretnih dijelova za energiju. Organizacija zemalja izvoznica nafte ima smanjila svoju prognozu za potražnju za naftom 2022. S druge strane, analitičari BCA Research-a predvođeni glavnim robnim i energetskim strategom kompanije, Robertom Ryanom, predvidjeli su da će sirova nafta Brent
BRN00,
-0.10%
bi prosječno 117 dolara po barelu u 2023. jer će "bilans nafte i dalje ostati nagnut prema uslovima deficita". Brent se 97.40. avgusta trgovao za 11 dolara.

Vrhunski primjer: Exxon Mobil

Iako se nafta već značajno povukla na početku drugog tromjesečja, profit industrije je bio znatno veći u tri mjeseca do juna. Na primjer, Exxon Mobil Corp
XOM,
+ 2.90%
Profit u drugom tromjesečju iznosio je 17.85 milijardi dolara, u odnosu na 5.48 milijardi dolara u prvom kvartalu i 4.78 milijardi dolara u drugom kvartalu 2021. Gledajući unaprijed, konsenzus analitičara koje je anketirao FactSet je da će Exxon Mobil zaraditi 14.55 milijardi dolara u trećem kvartalu kvartal. To bi bio pad u odnosu na drugi kvartal, ali i dalje više nego udvostručio zaradu od 6.75 milijardi dolara u trećem kvartalu 2021.

Jedan važan faktor za investitore je da se promjenjive 12-mjesečne procjene zarade po dionici - na kojima se zasnivaju terminski omjeri cijene i zarade - stalno povećavaju.

Forvard P/E Exxon Mobila je 8, u poređenju sa 8.2 za energetski sektor S&P 500 i 18 za puni S&P 500
SPX,
-0.07%.
Exxonov P/E baziran je na njegovoj zaključnoj cijeni od 91.45 USD 10. avgusta i konsenzusnoj procjeni buduće zarade za sljedećih 12 mjeseci od 11.50 USD, među analitičarima koje je anketirao FactSet. Procijenjena 12-mjesečna EPS za Exxon porasla je za 6.5% sa 10.79 USD prije mjesec dana, iako je cijena WTI-a pala za 12%.

Ekran velikih energetskih zaliha

Energetski sektor S&P 500 sastoji se od 21 kompanije i prati ga Energy Select Sector SPDR fond
XLE,
+ 3.52%.
Forvard P/E ovog ETF-a je 8.2, a njegova konsenzusna 12-mjesečna procjena EPS-a je porasla za 4% tokom prošlog mjeseca.

Za širi pristup, iShares Global Energy ETF
IXC,
+ 2.95%
drži sve dionice u XLE-u, uz dodavanje velikih međunarodnih igrača, kao što je Shell PLC
ŠEL,
+ 3.00%,
TotalEnergies SE
TTE,
+ 2.89%,
BP PLC
BP,
+ 2.69%,
Enbridge Inc.
ENB,
+ 0.93%
i Canadian Natural Resources Ltd.
CNQ,
+ 3.59%.
IXC-ov naprijed P/E je samo 6.9; njegova konsenzus 12-mjesečna procjena EPS-a porasla je za 4% u odnosu na prije mjesec dana.

Oba ETF-a pružaju široku izloženost industriji nafte i prirodnog plina. No, neki investitori bi možda željeli dalje kopati u pojedinačna imena. Dakle, sljedeći ekran je počeo sa IXC-ovih 47 dionica.

Mnogi ljudi traže dividende u energetskom sektoru. Ali vrlo visok prinos od dividende je upozorenje da investitori - posebno dobro informisani institucionalni investitori - očekuju da će isplata biti smanjena. Tako smo započeli ovaj ekran uklanjanjem četiri akcije sa prinosom od dividende iznad 10%.

Zatim smo dalje pogledali pokrivenost dividende. Jedan od načina da se proceni sposobnost isplate dividende je da se pogledaju procene slobodnih novčanih tokova. Možemo podijeliti procijenjeni slobodni novčani tok po dionici sa trenutnom cijenom dionice za procijenjeni prinos FCF. Ako je ovo veće od trenutnog prinosa od dividende, čini se da kompanija ima „prostora“ da podigne svoju dividendu, otkupi dionice ili poduzme druge radnje koje mogu biti od koristi investitorima.

Među preostale 43 dionice koje drži IXC, konsenzus unaprijed FCF procjene su dostupne iz FactSet-a za 42, a 40 ima procijenjeni prostor za FCF od najmanje 1%.

Evo 10 preostalih kompanija sa jednocifrenim P/E koeficijentom za koje su konsenzusne 12-mesečne procene EPS-a najviše porasle tokom prošlog meseca. Svi imaju visok nivo naznačenog FCF prostora:

Kompanija	Tiker	Naprijed P / E	Povećanje tekuće 12-mjesečne procjene EPS-a u odnosu na prije mjesec dana	Prinos dividende	Procijenjeni FCF prinos	Procijenjeni kapacitet FCF
Marathon Petroleum Corp.	MPC, + 1.61%	6.4	28.8%	2.44%	17.03%	14.59%
Valero Energy Corp.	VLO, + 2.08%	6.0	17.0%	3.51%	17.61%	14.10%
Phillips 66	PSX, + 3.15%	6.6	12.3%	4.53%	17.16%	12.63%
Eni SpA	ENI, + 1.45%	3.8	9.8%	7.70%	24.73%	17.03%
Cenovus Energy Inc.	CVE, + 7.10%	4.4	8.6%	1.90%	18.58%	16.68%
Exxon Mobil Corp.	XOM, + 2.90%	8.0	6.5%	3.85%	11.03%	7.18%
Canadian Natural Resources Ltd.	CNQ, + 3.68%	6.0	5.6%	4.36%	20.83%	16.47%
Imperial Oil Ltd.	IMO + 4.73%	5.2	4.0%	2.43%	21.59%	19.16%
Suncor Energy Inc.	SU, + 3.24%	4.3	3.5%	4.77%	21.08%	16.31%
Devon Energy Corp.	DVN, + 7.34%	6.3	3.5%	7.76%	16.18%	8.42%
Izvor: FactSet

Trebali biste napraviti vlastito istraživanje kako biste formirali vlastito mišljenje o bilo kojoj pojedinačnoj dionici koju razmišljate o kupovini. Jedan od načina da počnete je klikom na oznake u tabeli za više informacija. Onda čitati Detaljan vodič Tomija Kilgorea za mnoštvo besplatnih informacija na stranici MarketWatch citata.