Spajanja naftne i gasne industrije pala su za 13% tokom 2022

U svom godišnjem izvještaju koji detaljno opisuje aktivnosti oko spajanja i akvizicija (M&A) za uzvodni sektor industrije nafte i plina, energetsku obavještajnu i analitičku firmu Enverus smatra da je aktivnost poslova značajno usporila tokom 2022. Autori izvještaja su u saopštenju naveli da su transakcije M&A pale za 13% u odnosu na prethodnu godinu.

Enverus je identifikovao 160 poslova u ukupnom iznosu od oko 58 milijardi dolara za kalendarsku godinu, sa samo 26 transakcija u ukupnom iznosu od 13 milijardi dolara u toku 4. kvartala. Sve u svemu, analitičari smatraju da je, dok je prosječna vrijednost posla pala za samo oko 20%, obim transakcija pao na najniži nivo u dvije decenije.

“Javne kompanije velike kapitalizacije kao što je Devon EnergyDVN
, Diamondback EnergyFANG
i Marathon OilMRO
dominirali poslovima u zadnjoj polovini 2022. godine”, rekao je Andrew Dittmar, direktor Enverus Intelligence Research-a, u saopštenju. „Ovi kupci imaju snagu bilansa stanja i povoljnu procjenu dionica da iskoriste prednosti velikih, visokokvalitetnih ponuda privatnih prodavača. Najvažnije je da oni mogu sklopiti ugovore koji istovremeno povećavaju trenutni novčani tok i proširuju njihovu pistu lokacija za bušenje. Za manje kompanije, kojima je i dalje diskontovana vrijednost kapitala, izazovno je uvući iglu kupovine imovine u rastućim višekratnicima i biti u mogućnosti da plate zalihe.”

Nastavljajući s temom „veće je bolje“ koja je dominirala industrijom škriljaca posljednjih godina, Enverus pripisuje dramatično manji broj poslova tokom godine kompanijama preuzimateljima koje nastoje identificirati ciljeve s procjenom od više od milijardu dolara i najkvalitetnijom imovinom. Tokom 1. kvartala zaključena su samo 4 takva posla, kao što je prikazano u tabeli ispod.

Proizvođač Big Permskog basena Diamondback bila je kompanija koja je preuzela u dva od tih ugovora, preuzimajući i Lario Oil & Gas i Firebird Energy, par drugih permskih operatera. Ukupan ukupan broj tih poslova iznosio je nešto više od 3.1 milijardu dolara.

Marathon je također uspio poboljšati svoj inventar u Eagle Ford Shale u južnom Teksasu kupovinom Ensign Oil & Gas-a vrednom 3 milijarde dolara. Enverus napominje da su ovi poslovi omogućili kompanijama preuzimateljima da u svoj portfelj dodaju više od 500 novih budućih lokacija za bušenje, od kojih obje sada obuhvataju više od 10 godina planiranih aktivnosti bušenja.

Najveći posao u 4. kvartalu, međutim, došao je u neuobičajenom obliku akvizicije. Ta transakcija od 5 milijardi dolara rezultat je odluke dugogodišnjeg izvršnog direktora Harold Hamm i njegovu porodicu da privatizuju javni dio Continental Resources-a tako što će ga kupiti.

Enverus napominje da je to bila prilično jedinstvena transakcija s obzirom da je porodica Hamm već posjedovala ostatak Continentala, ali identificira Comstock Resources, u kojem vlasnik Dallas Cowboysa Jerry Jones ima veliki udio, kao potencijalnu buduću metu za takvu transakciju. U izvještaju se pominje i Occidental PetroleumOXY
kao moguća meta, trebalo bi Warren Buffet i Berkshire Hathaway odlučuju konsolidirati kompaniju kao privatnu investiciju.

Dittmar vidi da će tržište spajanja i preuzimanja ostati donekle aktivno tokom 2023., jer će veći proizvođači nastaviti nastojati da prošire svoje zalihe. “Izazov za poslove, kao što je to često slučaj u ovoj industriji, bit će premošćivanje raspona ponude i potražnje i kretanje kroz volatilnost cijena robe,” rekao je Dittmar. “Cijene nafte će vjerovatno biti stabilne ili će rasti tokom prve polovine godine dok gas bude u teškoćama, što znači više ugovora o nafti, a manje za gas za početak 2023. Međutim, mogli bismo vidjeti interesovanje za kupovinu gasnih sredstava sredinom godine kako bismo iskoristili prednosti niske cijene uoči povećanja izvoza LNG-a iz SAD-a što će na kraju dovesti do povećanja plina.”

Dakle, najvjerovatnije više od istog. Ovaj sporiji tempo M&A aktivnosti ne iznenađuje s obzirom na to da dolazi u vrijeme kada je tempo ukupne aktivnosti u sjevernoameričkim igrama iz škriljaca prešao iz ranog buma bušenja u dugoročnu razvojnu fazu normalnog životnog ciklusa.

S jedne strane, veće, visokokvalitetne poslove će vjerovatno i dalje biti teže identificirati i završiti. S druge strane, međutim, život svih dionika u ovim regijama vjerovatno će biti mirniji i predvidljiviji.