Occidental Petroleum, US Steel i 3 druge dionice koje izgledaju dobro na novčanim tokovima

Pretpostavimo da vodite uspješan posao dostave hrane. Prije dvije godine potrošili ste milion dolara na flotu od desetak novih kamiona. U vašim knjigama i poreskim evidencijama ove godine, oduzećete 1 dolara od vaše zarade (profita) koja odražava amortizaciju tih kamiona. Ali vi zapravo ne dajete gotovinu; uradio si to pre dve godine.

To je primjer razlike između prijavljene zarade i novčanog toka. Poklonici kažu da novčani tok daje istinitiju sliku o zdravstvenom stanju preduzeća od prijavljene zarade. Moje gledište: To su samo različita sočiva kroz koja se može sagledati stvarnost.

Evo pet dionica koje mi sada izgledaju dobro, gledano kroz sočivo toka novca.

Prošle sedmice je objavljena vijest da je kompanija Warrena Buffetta, Berkshire Hathaway
BRK.B
, ima regulatornu dozvolu da poveća svoj udio Occidental Petroleum
OXY
zalihe na čak 50%.

Ulaganje uz Buffetta često je dobra strategija. On je pronicljiv finansijski analitičar koji izgleda da poseduje mudrost i instinktivni osećaj za tržište.

Occidental mi izgleda atraktivno po cijeni od oko 71 $. Prodaje se za oko pet puta veći novčani tok i šest puta slobodni novčani tok (što je novčani tok minus iznos koji će kompanija vjerovatno izdvojiti za kapitalne izdatke – u slučaju Occidentala, stvari poput opreme za bušenje).

američki čelik (X): Šta, taj dinosaurus? Da, United States Steel izgleda dobro na bazi cijene-toka novca, prodajući se za otprilike dva puta više slobodnog novčanog toka. Nekada najveća korporacija u Americi, danas je to tek dionica srednje veličine.

S obzirom da Federalne rezerve podižu kamatne stope i da mnogi ekonomisti očekuju recesiju uskoro (neki čak kažu da je već počela), industrijske ciklične dionice nisu naklonjene. Štaviše, cijena dionice (oko 23 dolara po dionici) je gotovo točno onakva kakva je bila prije deset godina.

Dakle, koji ovozemaljski razlog postoji za kupovinu? Jednostavno, dionice su jeftine po mnogim mjerama. Tokom protekle decenije, imao je srednji odnos cene i toka novca od oko 11; sada je 1.9.

Državna ulica (STT) je vodeći čuvar finansijskih institucija i glavni emitent fondova kojima se trguje na berzi (ETF). Njegove dionice prodaju se za oko šest puta više slobodnog novčanog toka.

Medvjeđe tržište 2022. bilo je teško na State Streetu: dionice su ove godine pale za oko 18%. Ali mislim da je njegova pozicija u finansijskoj industriji sigurna, a finansije jake.

Loews
L
, konglomerat koji kontroliše porodica Tisch, ove godine je u blagom porastu na tržištu. Posjeduje 89.6% CNA Financial-aNAC
(osiguravač imovine i nesreća), i 100% Boardwalk Pipelines (distribucija prirodnog gasa), Loews Hotels i Altium Packaging.

Tisches imaju reputaciju lukavih kupaca i prodavaca kompanija, ali rast i profitabilnost posljednjih godina nisu bili impresivni. Sviđaju mi ​​se dionice uglavnom zato što su jeftine, prodaju se za pet puta slobodan protok novca.

Fulgentna genetika (FLGT), sa sjedištem u Temple Cityju u Kaliforniji, radi genetska i medicinska testiranja za liječnike i bolnice. Prihod, koji je bio manji od 33 miliona dolara u 2019., popeo se na skoro milijardu dolara prošle godine, čemu je pomogao bum testova na Covid-1.

Investitori se brinu da će bum izblijedjeti, pa dodijeljuju dionicama Fulgenta samo skromne procjene — manje od četiri puta slobodnog novčanog toka, na primjer. Kompanija je skoro bez dugova, što mi se sviđa.

The Record

Ovo je 19^th kolumnu koju sam pisao (počevši od 1999.) o dionicama koje izgledaju atraktivno na osnovu njihove cijene u odnosu na novčani tok. Prosječan jednogodišnji prinos na mojih prethodnih 18 kolona bio je 14.6%. To je dobro u poređenju sa 9.5% za Standard & Poor's Total Return Index u istih 18 perioda. Obje brojke uzimaju u obzir dividende.

Deset od 18 setova preporuka je nadmašilo indeks, a 12 je bilo profitabilno.

Imajte na umu da su rezultati moje kolone hipotetički i ne treba ih brkati sa rezultatima koje dobijam za klijente. Takođe, prošli učinak ne predviđa budućnost.

Prošlogodišnji izbori su bili loši. Svih pet je palo, a najgori gubitak je bio skoro 33% u Capital OneCOF
Finansijski (COF). Argan (AGX), MarineMax (HXO) i Synchrony Financial su prošli lošije od S&P 500, koji je pao za 4.2%.

Samo Taylor Morrison HomeTMHC
nadmašio indeks, i to jedva: pao je za 3.2%. Sve u svemu, moj izbor za 2021. godinu pao je za 19.1%. Nadajmo se da će ovogodišnji rod biti mnogo bolji.

Otkrivanje: Vlasnik sam dionica Berkshire Hathawaya lično i za skoro sve svoje klijente.