Nema razloga za velika prilagođavanja usred velike potražnje, cenovnog okruženja

Tekući rast potražnje za sirovom naftom sada je uglavnom koncentrisan među zemljama u razvoju usred fokusa politike energetske tranzicije od strane vlada zapadnog svijeta. Ali to je dovoljno da se održi snažna potražnja i cjenovno okruženje na globalnom nivou, posebno kada su Kina i Indija, druge i treće po veličini svjetske ekonomije, i dalje uključene na popis zemalja u razvoju.

Indija je postala jedan od najvećih kupaca ruske sirove nafte jer su Evropa i SAD pojačale sve jače sankcije toj zemlji agresoru u znak odmazde za njen tekući rat protiv Ukrajine. Ali takve sirove nafte na tržištu će biti nešto manje od marta, nakon Putinove vlade rekao da će seći ukupna proizvodnja za 5%, ili oko 500,000 barela nafte dnevno (bopd).

OPEC+ ima malo razloga za prilagođavanje

Rusko saopštenje uslijedilo je nekoliko dana nakon što je tehnički komitet kartela OPEC+, čiji je Rusija ključna članica, održao svoj redovni digitalni sastanak. Predstavnici nekih od zemalja OPEC+ rekao je Reuters da Rusi grupi nisu dali nikakvu prethodnu najavu o planiranom rezu. Ali Bloomberg citirano delegati koji ne žele da budu identifikovani da kažu da kartel trenutno ne planira da sprovede bilo kakve promene kao odgovor na ruski potez.

Amrita Sen, suosnivač konsultantske kuće Energy Aspects, izjavila je za Bloomberg TV da očekuje da OPEC+ zadrži proizvodnju na istom nivou tokom 2023. godine. „Razgovarajući sa dosta zvaničnika u Rijadu, moto je bio da ostanemo na mestu ove godine – ne promjene politike OPEC+, bez obzira na volatilnost koju vidimo u cijenama.”

Čini se da je formiran snažan konsenzus među projekcijama analitičara o snažnoj potražnji i okruženju cijena koje će trajati tokom cijele godine, što daje malo razloga da kartel provede promjene. Čini se da rusko smanjenje proizvodnje sirove nafte samo pojačava tu ideju.

Goldman Sachs je, na primjer, prošle sedmice smanjio prognozu prosječne cijene sirove nafte za 2023. za 6 dolara po barelu, ali je to smanjenje snizilo prognozu na još uvijek čvrstih 92 dolara po barelu, što je znatno iznad objavljene ciljne cijene OPEC+ Brent od 80 dolara po barelu. JP Morgan ima sličnu perspektivu, postavljajući prosječnu cijenu Brent-a na 90 dolara za godinu. Nakon razgovora sa predstavnicima pet zemalja članica OPEC+, Reuters rekao je da su trojica od njih predvidjela da će cijena sirove nafte porasti iznad 100 dolara po barelu barem dio godine.

Američki škriljac će također biti čvrst

Zaista, takav skok u nekom trenutku u godini čini se vjerovatnim, posebno s ovim ruskim smanjenjem koji bi u suštini nadoknadio projekcije rasta proizvodnje američke industrije škriljaca za ovu godinu. Američka agencija za energetske informacije (EIA) nedavno je predvidjela da će ukupna domaća proizvodnja sirove nafte u prosjeku iznositi 12.4 miliona barela po danu, što je povećanje od 500,000 bod-a u odnosu na 2022.

Postalo je očigledno, 70 dana u godini, da američki bušači škriljaca odlučuju da drže pod kontrolom svoje aktivnosti bušenja uprkos visokim cenama. The Enverus dnevni broj aktivnih bušaćih platformi zatvoreno je 10. februara na 830 aktivnih platformi, što je pad od 26 u odnosu na 10. januar.

Kao što sam rekao u svom priča o godišnjim predviđanjima za 2023., američki proizvođači nafte i plina su se našli u veoma slatkoj tački u razvoju ovih velikih škriljca, i bit će više nego sretni da se u njoj valjaju poput krda dobro hranjenih bizona još jednu godinu 2023. Troškovna i kapitalna disciplina koju su im investitori u osnovi nametali posljednjih godina doveli su do snažnih novčanih tokova, visoke profitabilnosti i velikog nivoa predvidljivosti u njihovim poslovnim planovima, a sve to čini živote menadžerskih timova mnogo lakšim i manje stresnim .

Dakle, ne očekujte velike promjene u toj dinamici, izostanak druge pandemije ili drugih velikih globalnih događaja koji bi poremetili status quo.

The Bottom Line

Uprkos ratu koji bjesni u Ukrajini i svim sankcijama, ograničenjima cijena, zabranama izvoza i drugim mahinacijama koje utječu na tržišta nafte, globalna industrija se u cjelini nalazi u izuzetno stabilnom stanju stvari i stoga nema razloga za implementaciju velikih strateških promjena. Sve bi se to moglo promijeniti u relativnom otkucaju srca, kao što su svi saznali na teži način u 2020., ali bez velikih nepredviđenih događaja, 2023. se oblikuje kao godina u kojoj sve strane u industriji nastoje održati ugodan status quo.