Dionice Netflix-a (oznaka: NFLX) mjesecima se bore s mukom. Ulaskom u ovonedeljni sudbonosni izveštaj o zaradi u četvrtom kvartalu, bilo je zabrinutosti zbog povećane konkurencije od strane
Kako se ispostavilo, izvještaj od četvrtka je bio velika stvar, samo ne na način na koji bi bikovi željeli. Netflix je propustio procjenu pretplatnika, jedini broj koji je važan investitorima.
Za četvrti kvartal, Netflix je dodao 8.3 miliona korisnika, malo ispod cilja kompanije od 8.5 miliona. Ali prognoza kompanije za prvi kvartal bila je veća: Netflix je predvidio 2.5 miliona neto dodavanja, što je znatno ispod prethodne konsenzus prognoze Wall Streeta od 5.7 miliona. Dodatno problemima, Netflix je za prvi kvartal prognozirao prihod od 7.9 milijardi dolara, što je manje od 8.2 milijarde dolara. To je stopa rasta od 10%, što je pad sa 16% u četvrtom kvartalu.
A bilo je i drugih problema. Netflix predviđa operativnu maržu za 2022. od 19% do 20%, što je pad sa 20.8% u 2021. Netflix također nije otkupio dionice u posljednjem tromjesečju, umjesto toga koristio je rezervni novac da plati za nedavnu kupovinu kataloga Roald Dahl.
Sve to dovodi do usporavanja rasta kompanije, a to postavlja pitanja o vrednovanju. Dionice Netflixa pale su za više od 20% na vijestima, smanjujući tržišnu vrijednost giganta za striming za oko 50 milijardi dolara, što je otprilike ukupna vrijednost
godina
(ROKU) i
ViacomCBS
(VIAC). Dionicama Netflixa sada se trguje otprilike gdje su bile na početku pandemije.
Promašaj Netflixovog pretplatnika podstakao je rasprodaju širom striming pejzaža, s Rokuom, ViacomCBS-om,
FuboTV
(FUBO) i Disney su u petak značajno pali.
Ono što cijelu situaciju čini još više zabrinjavajućom je to što Netflix nije mogao jasno objasniti svoj blagi izgled.
Kompanija je saopštila da će debi njenog novog sadržaja u prvom kvartalu biti iskrivljen prema kraju perioda, sa drugom sezonom bridžerton, na primjer, zakazano za mart. Osnivač i ko-izvršni direktor Reed Hastings rekao je da su unakrsne struje iz pandemije otežale utvrđivanje brojeva.
U pismu akcionarima u kojem su objavili rezultate, kompanija je takođe rekla da „konkurencija može uticati na naš marginalni rast“, što je mala, ali primetna promena u tonu o rizicima od strane rivala. Kompanija je priznala da bi njeno nedavno povećanje cijene pretplate moglo usporiti rast. I latinoamerički neto dodaci bili su blagi, potencijalno zbog problema s pandemijom.
Bez obzira na razlog, analitičari nisu bili zadovoljni. Mark Mahaney iz Evercore ISI-a, koji je bio višegodišnji bik na dionicama Netflixa, smanjio je svoj rejting na In Line sa Outperforma. Kaže da smjernice impliciraju najslabiji rast pretplatnika u prvom kvartalu u istoriji kompanije, a smanjio je svoje izglede za povećanje neto pretplatnika u 2022. na otprilike 17 miliona, sa 26 miliona. „Iako bi ovo moglo biti jednokratno sa bezbroj faktora u igri, vjerujemo da bi to moglo biti i znak daljeg sazrijevanja Netflixa na etabliranijim tržištima“, napisao je. Benjamin Swinburne iz Morgan Stanleya spustio je dionicu na Equal Weight, napominjući da velika potrošnja na sadržaj — očekivanih 18 milijardi dolara ove godine — ne generiše toliki rast kao što se očekivalo.
U ovoj kolumni sam bio neumoljivo nastrojen prema Netflixu – ubrojite me među one koji to nisu vidjeli. Ali čini se da je malo kasno u igri da sada postane medvjeđe. Tokom protekle dvije godine, Netflix je i dalje dodao skoro 55 miliona pretplatnika, što je ukupan broj povećao za skoro 33%. Kompanija je saopštila da očekuje da će ove godine biti profitabilna i da ide naprijed, te da planira da se vrati na tržište i uskoro otkupi dionice.
Newsletter Prijava
Barron's Tech
Tjedni vodič za naše najbolje priče o tehnologiji, poremećajima i ljudima i zalihama usred svega toga.
Ukratko, Netflix je postao veća i profitabilnija kompanija tokom pandemije, sa bogatijim i proširenim katalogom sadržaja. Trend streaminga videa koji je bio pionir nastavlja da nagriza naslijeđe televizijsko poslovanje. U međuvremenu, Netflix je napravio početni pohod na mobilne videoigre i merchandising, a postaje agresivan u širenju svog međunarodnog otiska, snižavajući cijene u Indiji kako bi potaknuo rast.
Da budemo sigurni, najnoviji rezultati pretvaraju Netflix u show-me priču, a bilo kakva daljnja erozija u rastu neće biti dobro prihvaćena. Ali dionice izgledaju bez rizika, pale su više od 40% u odnosu na vrhunac iz sredine novembra. A tu je i uvjerljiv sadržaj na putu. Nova sezona od Ozark upravo je pušten. čudnije stvari vratit će se uskoro. Sekunda Lignja igra je u radovima.
Analitičar Pivotal Research-a Jeff Wlodarczak napisao je u istraživačkoj bilješci kasno u četvrtak da se drži svog bikovskog poziva na dionice. “Naša osnovna teza ostaje nepromijenjena”, izjavio je. “Netflix i dalje ima prednost od pet i više godina u odnosu na svoje kolege, sa širokim fokusom na većinu demografskih kategorija.”
Wlodarczak tvrdi da je kompanija i dalje na putu da bude „dominantni igrač na globalnom nivou u prelasku na striming od tradicionalne Pay TV“, i smatra da ostaju prilike za povećanje globalnih pretplatnika i prihoda po korisniku.
Uprkos užasnim recenzijama ovog kvartala, možda je vrijeme da počnete grickati.
Piši Eric J. Savitz na [email zaštićen]