Netflix, Disney su imali tešku godinu, a 2023. ne izgleda dobro

Dionice medija su se ove godine potresle, a kompanije su izgubile milijarde dolara na tržišnoj vrijednosti, jer je rast pretplatnika na striming opao, a tržište oglašavanja pogoršalo. 

Bol će se vjerovatno nastaviti i u prvoj polovini 2023. godine, smatraju rukovodioci medija i analitičari industrije. 

Disney i Warner Bros. Otkriće, dvije kompanije koje prolaze kroz tranziciju, posebno kada je riječ o strimingu, svaka je posljednjih dana dostigla najniže vrijednosti od 52 sedmice. Do sada ove godine, Warnerove dionice pale su za više od 60%, a Disney za više od 45%. 

Medijska industrija je došla do prekretnice jer je konkurencija među streaming servisima na vrhuncu svih vremena, a potrošači postaju sve izbirljiviji u pogledu broja pretplata. Povrh toga, kompanije se bore sa nižim prihodima od reklama i više rezanja kablova. Neki očekuju konsolidaciju desiti u bliskoj budućnosti.

“U cijelom sektoru je haos,” rekao je Mark Boidman, šef medijskog i zabavnog investicionog bankarstva u Solomon Partners. “Svi su godinama govorili da će tehnologija promijeniti svijet medija, i to je tako. Ali sada smo u ovoj stvarnoj tački kada je vrijeme krize.” On predviđa paketni streaming postat će važniji 2023.

Bila je ovo teška godina za tržište. Nasdaq Composite je na putu prema svom najgorem padu od 2008. godine i pozicioniran je da ima lošije rezultate od S&P 500 drugu godinu zaredom. Dionice drugih industrija, uključujući tehnologiju, opljačkane su. 

Glavne dionice tehnologije imaju izgubili najmanje polovinu svoje vrijednosti. Streaming gigant Netflix's dionice su pale za više od 50%, a njihova tržišna kapitalizacija je prepolovljena na otprilike 123 milijarde dolara.

Kada je Netflix prijavio izgubio je pretplatnike u prvom kvartalu — prvi put u više od 10 godina — vijest je izazvala šok kroz sektor. Gigant striminga okrivio je pojačanu konkurenciju. Takođe je počela da istražuje jeftiniju opciju za kupce podržanu oglasima, nešto što je kompanija dugo rekla da neće učiniti. 

Od tada, dionice drugih medijskih kompanija slijedile su ih. 

Disney se, u međuvremenu, suočava s izazovima od prvih dana pandemije, kada su kina i tematski parkovi mjesecima bili zatvoreni. Finansijski učinak Disney-a je bio pod kontrolom posljednjih mjeseci, a nakon toga razočaravajući izvještaj o zaradi u novembru, odbor kompanije smijenio je Boba Chapeka i vratio dugogodišnjeg bivšeg šefa Boba Igera. 

Iako Disney investitori su odmah bili oduševljeni zbog Igerovog povratka, dionice su ubrzo nakon toga oslabile, nedavno dijelom zbog a niže od očekivanog Vikend otvaranja blagajne filma “Avatar: Put vode”.

Warnerove dionice su se ove godine narušile jer je menadžment za novoudruženu kompaniju - spajanje Warner Bros. i Discoveryja zatvoreno ovog proljeća - smanjenje troškova, upozoravajući na teško tržište reklama, i fokusirajući se na poslovanje sa streamingom isplativo u budućnosti.

Od gubitaka Netflixa ranije ove godine, Wall Street dovodi u pitanje održivost streaming poslovnih modela. 

„Mislim da su svi pokušavali da oponašaju Netflix u nadi da će vidjeti sličnu procjenu, a u ovom trenutku je trik porastao“, rekao je John Hodulik, analitičar u UBS-u. “Netflix se više ne vrednuje kao višestruki prihod. Investitori se pitaju kako direktno do potrošača dolazi do profitabilnosti.” 

Osjećaj je također pogodio Warner-u, koji sljedeće godine planira kombinirati HBO Max i Discovery, kao i Paramount Global i Comcast's NBCUniversal. Investitori imaju povećalo za broj pretplatnika i potrošnju na sadržaj, koja je za ove kompanije dostigla desetine milijardi dolara.  

„Sada postoji novi fokus na ove troškove“, rekao je Hodulik. “Mislim da Warner Bros. Discovery prednjači, ali vidjet ćemo kako druge kompanije s vremenom smanjuju svoje ambicije u striming prostoru.”

Povrh svega, tržište oglasa se pogoršalo. U vremenima ekonomske neizvesnosti, kompanije često povlače troškove oglašavanja, što se često smatra diskrecionim. 

najviši propustili treću četvrtinu procjenjuje nakon što su njeni prihodi od reklama pali, a dionice su pale na najniži nivo u narednim danima. Dionice su ove godine pale za više od 45%. Dionice Paramounta su nedavno dobile poticaj nakon Berkshire Hathawaya Warrena Buffetta povećao svoj ulog u kompaniji, što je podstaklo spekulacije da bi to mogao biti cilj akvizicije.

Ranije ovog mjeseca na industrijskoj konferenciji, izvršni direktor Bob Bakish smanjena očekivanja za prodaju oglasa kompanije u četvrtom kvartalu. Izvršni direktor NBCUniversal-a, Jeff Shell, također je rekao na istoj konferenciji da se oglašavanje stalno pogoršavalo u posljednjih šest do devet mjeseci, iako je napomenuo da će prihodi od oglasa porasti u četvrtom tromjesečju.

“Ove dionice su dosta pale, a investitori se pitaju zašto bih ovo kupio prije loših vijesti, ne samo sljedećeg kvartala, već sljedećih nekoliko kvartala”, rekao je Hodulik. “Stvari bi se mogle pogoršati prije nego što postanu bolje.” 

Međutim, bilo je nekih svijetlih tačaka na frontu oglašavanja. 

Streameri kao što su Netflix i Disney sada nude jeftinije opcije podržane oglasima za kupce, što se očekuje da će biti pozitivno za njihovo poslovanje. „Također očekujemo da će streaming oglašavanja postati važniji u narednoj godini“, rekao je Boidman iz Solomon Partners-a. 

Prihodi od političkog oglašavanja također su porasli u trećem i četvrtom tromjesečju zbog vrućih izbora na sredini mandata, a vlasnici emitera poput Nexstar Broadcast Group i Tegna ubiranje koristi. Ove dionice, posebno Nexstar, obje su bile do danas, uprkos ukupnoj slabosti njihove industrije, jer su njihovi prihodi jako se oslanjaju na visoke naknade koje distributeri plaćaju za emitovanje svojih lokalnih mreža.

Rezanje kablova, doduše nije novi trend za industriju, "ubrzao do najgorih svih vremena" u trećem kvartalu, prema podacima iz MoffettNathansona. Uz oglašavanje, Paramount je to naveo kao smetnju svojim posljednjim kvartalnim rezultatima.

Za medijske kompanije kao što su Comcast i Charter Communications, zaostajanje u rastu pretplatnika na frontu širokopojasnog pristupa, a ne na pay-TV posao, više je težio njihovim akcijama. 

Charter, koji isključivo nudi pay-TV, širokopojasne i mobilne usluge i nema nogom u striming ratovima poput Comcasta, posebno je doživio pad svojih dionica u posljednje vrijeme. Dionice Charter-a su pale skoro 50% do danas, a pogođene su ranije ovog mjeseca kada je kompanija rekla investitorima da će povećati potrošnju na svoju širokopojasnu mrežu u godinama koje dolaze. Comcastove dionice su ove godine pale za više od 30%.

“Znali smo da se dešava presecanje pupčanika, ali se to definitivno ubrzalo od početka pandemije”, rekao je Hodulik. “Izgleda da će biti sve gore kako ulazimo u prvu četvrtinu.” 

Otkrivanje: Comcast je matična kompanija NBCUniverzal i CNBC.