Bliži se penziji? Evo kako prebaciti svoj portfolio sa rasta na prihod.

Ulaganje u S&P 500 također je jednostavno kupovinom dionica SPDR S&P 500 ETF Trust-a
Špijun,
-1.68%
ili drugi indeksni fondovi koji prate benčmark. Postoji mnogo sličnih fondova, a dosta njih ima veoma niske troškove.

Naravno, investitor sa dugoročnim rastom čiji je portfolio uglavnom uložen u berzu treba da odoli iskušenju prodaje na tržištima u padu. Pokušaji tempiranja tržišta imaju tendenciju da dovedu do slabih performansi u poređenju sa S&P 500, jer investitori koji se kreću na margine imaju tendenciju da se vrate prekasno nakon što je veliki pad preokrenut.

I brutalni padovi na berzi su tipični. Nije neuobičajeno da tržište padne za 20% ili čak više. Ali kroz sve to, taj 30-godišnji prosječni prinos je ostao blizu 9.9% — a ako pogledate još više unazad, taj prosječni prinos je bio skoro isti.

Vaš život se promijenio i potreban vam je prihod

Sada zamislite da imate 60 godina i da morate prestati raditi, ili možda samo želite raditi skraćeno radno vrijeme. Nakon decenija štednje i ulaganja za rast, kako se pripremiti za ovu promjenu?

Važno je zauzeti individualni pristup vašim potrebama za prihodima, kaže Lewis Altfest, izvršni direktor Altfest Personal Wealth Management, koji nadgleda oko 1.6 milijardi dolara imovine za privatne klijente u New Yorku.

Razmislite koju vrstu naloga imate. Ako je vaš novac na 401(k), IRA ili drugom računu s odgođenim porezom, sve što podignete podliježe porezu na dohodak. Ako imate Roth račun, za koji su doprinosi uplaćeni nakon oporezivanja, isplate sa tog računa neće biti oporezovane. (Možete pročitati o konverzijama na Roth račune OVDJE.)

Ako imate račun za penzionisanje s odloženim porezom koji je dovoljno velik i želite nastaviti s dugoročnim rastom s dionicama (ili fondovima koji drže dionice), možete razmotriti ono što je poznato kao pravilo od 4%, što znači da ćete ne povlačite više od 4% svog salda godišnje — sve dok je to dovoljno da pokrijete vaše potrebe za prihodima. Možete početi jednostavnim postavljanjem automatskog plana povlačenja da biste osigurali ovaj prihod. Naravno, da biste ograničili svoj porezni račun, trebali biste povući samo onoliko koliko vam je potrebno.

Pravilo od 4%

To pravilo od 4% je korisna polazna tačka za razgovore sa klijentima koji treba da počnu da crpe prihod iz svog investicionog portfelja, kaže Ashley Madden, direktorica usluga finansijskog planiranja u kancelarijama porodice Hutchinson u Greensborou, NC, ali to ne bi trebalo biti tvrdo i brzo pravilo. “Kao i većina koncepata finansijskog planiranja, ne mislim da je stopa sigurnog povlačenja od 4% 'jedna veličina za sve” za sve situacije planiranja,” kaže ona.

Umjesto toga, trebali biste razmisliti o tome koliko ćete morati podići da pokrijete svoje troškove, uključujući zdravstvenu zaštitu, a da pritom i dalje dopuštate da vaš investicioni račun raste, kaže Madden. Uzmite u obzir sve svoje izvore prihoda, svoje predviđene troškove, vrste investicija u vašem portfelju, pa čak i planiranje nekretnina.

Madden je radila sa klijentima koji su uzeli više od 4% sa svojih investicionih računa tokom ranog penzionisanja, što se, kako kaže, tiče nje kao savetnice. Ona kaže da je to trenutak kada rasprava o konceptu povlačenja od 4% može pomoći da se „ilustruje kako uzimaju novac brže nego što investicije mogu rasti“.

Ideja o stopi povlačenja od 4% takođe može pomoći tokom razgovora sa penzionerima koji ne žele da povuku bilo kakav prihod sa svojih investicionih računa, kaže Madden. 

U oba slučaja, razmišljanje o povlačenju u procentima, a ne u iznosu u dolarima, može pomoći „da se osnaži donošenje odluka uklanjanjem nekih emocija iz procesa“, kaže ona.

Stvaranje prihoda

Kada je u pitanju ostvarivanje prihoda, evo nekoliko pristupa koje treba uzeti u obzir:

• Ulaganje u obveznice, koje redovno plaćaju kamate do njihovog dospijeća. Takođe možete ostvariti prihod od obveznica putem fondova, koji imaju raznolike portfelje koji mogu smanjiti vaš rizik.

• Uzimanje prihoda od dividende od dionica koje posjedujete, umjesto da reinvestirate te dividende.

• Kupovina nekih pojedinačnih dionica sa atraktivnim prinosima od dividende kako bi se ostvario prihod, a istovremeno se želi određeni rast kako cijene dionica rastu na duži rok.

• Odabir nekoliko zajedničkih fondova ili fondova kojima se trguje na berzi koji drže dionice za prihod od dividende. Neka od ovih sredstava mogu biti dizajnirana da povećaju prihod uz istovremeno smanjenje rizika pomoću strategija pokrivenih poziva, kao što je opisano u nastavku.

Dok razmišljate o planiranju odlaska u penziju i o uvođenju promjena u strategiju ulaganja kako se vaši ciljevi razvijaju, razmislite o sastanku s finansijskim planerom, kao i investicijskim savjetnikom.

Obveznice i alokacija 60/40

Možda ste čitali članke koji govore o onome što je poznato kao portfelj 60/40, koji se sastoji od 60% dionica i 40% obveznica. MarketWatch saradnik Mark Hulbert je objasnio dugoročnu održivost ovog pristupa.

Portfolio 60/40 je „dobra početna tačka za razgovore sa klijentima“ o portfolijima prihoda, kaže Ken Roberts, savetnik za investicije u kompaniji Four Star Wealth Management u Renu, Nev.

„To je približna vrednost“, primećuje on. “Ako jedna klasa imovine raste, mogli bismo je pustiti. Ako postoji prilika u nekom drugom razredu, mogli bismo je iskoristiti u pravo vrijeme.”

U januarskom izvještaju pod naslovom „Oprez: jaka magla“, Sharmin Mossavar-Rhamani i Brett Nelson iz Goldman Sachs Investment Strategy Group napisali su da se portfelj 60/40 „generički koristi od strane finansijske industrije za označavanje portfelja dionica i obveznica; to ne znači da je kombinacija 60/40 prava raspodjela za svakog klijenta.”

I Roberts i Altfest ukazuju na prilike na tržištu obveznica upravo sada, u svjetlu povećanja kamatnih stopa koje su gurnule cijene obveznica na niže u protekloj godini. Altfest sugerira da bi na ovom tržištu portfolio od dvije trećine obveznica i jedne trećine dionica bio prikladan za portfelj orijentiran na prihod, jer su cijene obveznica pale kako su kamatne stope porasle tokom prošle godine.

Altfest napominje da za većinu investitora oporezive obveznice imaju atraktivnije prinose od municipalnih obveznica.

Ako kupite obveznicu, vaš prinos je godišnja isplata kamate na obveznicu (kupon, ili navedena kamatna stopa, podijeljena nominalnom vrijednošću) podijeljena s cijenom koju plaćate. A ako kupite s diskontom na nominalnu vrijednost obveznice i držite obveznicu do dospijeća, ostvarit ćete kapitalnu dobit. Ako kamatne stope rastu nakon što kupite obveznicu, imate nerealizovani dobitak, i obrnuto.

"Obveznice vam sada daju prinos, a ako uđemo u recesiju, postajete pobjednik u odnosu na gubitnik s dionicama", kaže Altfest. Drugim riječima, tokom recesije, Federalne rezerve bi vjerovatno snizile kamatne stope kako bi podstakle ekonomski rast. To bi povećalo cijene obveznica, dajući vam potencijal za "dvocifreni godišnji prinos", prema Alftestu.

Ne možemo predvidjeti kojim će putem krenuti kamatne stope, ali znamo da politika Fed-a podizanja kamatnih stopa kako bi se smanjila inflacija ne može trajati zauvijek. A kada uzmete u obzir trenutne popuste na cijene, relativno visoke prinose i eventualno dospijeće po nominalnoj vrijednosti, obveznice su uvjerljive upravo sada.

Može biti teško samostalno izgraditi raznoliki portfelj obveznica, ali obveznički fondovi mogu obaviti posao umjesto vas. Obveznički fond ima fluktuirajuću cijenu dionice, što znači da kada kamatne stope rastu, postoji pritisak na smanjenje cijene dionice. Ali u ovom trenutku, većina portfelja obveznica se sastoji od trgovanja vrijednosnim papirima s diskontom na njihovu nominalnu vrijednost. Ovo pruža negativnu zaštitu zajedno sa potencijalom za dobitke kada kamatne stope na kraju počnu da opadaju.

Altfest preporučuje dva fonda obveznica koji uglavnom drže hipotekarne hartije od vrijednosti.

The Angel Oak Multi-Strategy Income Fund
ANGIX,
-0.12%
ima 2.9 milijardi dolara imovine pod upravljanjem i kotira 30-dnevni prinos od 6.06% za svoje institucionalne dionice. Uglavnom se ulaže u privatno izdate hartije od vrijednosti zaštićene hipotekom.

DoubleLine Total Return Bond fond od 33.8 milijardi dolara
DBLTX,
+ 0.34%
ima 30-dnevni prinos od 5.03% za svoje akcije klase I i konzervativniji je izbor, sa preko 50% uloženih u hipotekarne hartije od vrednosti i državne obveznice.

Za tradicionalne zajedničke fondove sa više klasa dionica, institucionalne dionice ili dionice klase I, koje bi mogle biti poznate kao dionice savjetnika, obično imaju najniže troškove i najveće prinose na dividende. I uprkos nazivima klasa dionica, one su dostupne većini investitora preko savjetnika, a često i preko brokera za klijente koji nemaju savjetnika.

Za investitore koji nisu sigurni šta da urade odmah, Roberts ističe kratkoročna sredstva američkog trezora kao dobru alternativu. Dvogodišnje zapise američkog trezora
TMUBMUSD02Y,
4.794%
sada imaju prinos od 4.71%. „Možda ćete odjahati narednih nekoliko godina i tražiti prilike na tržištu“, kaže on. „Ali usrednjavanje [na dugoročne obveznice] kako se Fed približava svojoj krajnjoj stopi, prije nego što pauzira, a zatim počne smanjivati, može biti prilično dobro.”

Zatim tu su i municipalne obveznice. Trebate li razmotriti ovu opciju za prihod oslobođen poreza u trenutnom okruženju?

Altfest kaže da se razlika između oporezivih i neoporezivih prinosa toliko povećala u posljednjih nekoliko mjeseci da bi većini investitora bilo bolje s oporezivim obveznicama. Da biste podržali tu ideju, uzmite u obzir 5-godišnji indeks Bloomberg Municipal Bond, koji ima „prinos na najgore“ od 2.96%, prema FactSet-u. Prinos prema najgorem odnosi se na godišnji prinos, uzimajući u obzir trenutnu tržišnu vrijednost obveznice, ako se obveznica drži do datuma dospijeća ili datuma poziva. Obveznica može imati datum poziva koji je raniji od datuma dospijeća. Na ili nakon datuma poziva, emitent može otkupiti obveznicu po nominalnoj vrijednosti u bilo koje vrijeme.

Možete izračunati oporezivu ekvivalentnu stopu dijeljenjem prinosa od 2.96% sa 1, umanjenom za vašu najvišu stopu poreza na dohodak (ostavljajući državni i lokalni porez na dohodak po strani za ovaj primjer). Kliknite OVDJE za listu stepenovanih poreskih stopa Poreske uprave za 2023.

Ako uključimo stepenovanu federalnu stopu poreza na dohodak od 24% za bračni par koji je zaradio između 190,750 i 364,200 dolara 2023. godine, naš oporezivi ekvivalent za ovaj primjer je 2.96% podijeljen sa 0.76, što je oporezivi ekvivalent od 3.89%. Možete zaraditi više od toga sa hartijama od vrijednosti američkog trezora različitih rokova dospijeća — a ta kamata je izuzeta od državnog i lokalnog poreza na dohodak.

Ako se nalazite u jednom od najviših saveznih razreda i u državi s visokim porezom na dohodak, mogli biste pronaći dovoljno atraktivne prinose oslobođene poreza za obveznice koje su izdale vaše državne ili općinske vlasti unutar nje.

Alternativa obveznicama za prihod: Dividendni prinosi na povlaštene dionice su porasli. Evo kako odabrati najbolje za svoj portfolio.

Dionice za prihod

Postoje različiti pristupi sticanju prihoda od dionica, uključujući fondove kojima se trguje na berzi i pojedinačne dionice koje isplaćuju dividende.

Imajte na umu, međutim, da se dividende dionicama mogu smanjiti u bilo kojem trenutku. Jedna crvena zastavica za investitore je veoma visok prinos od dividende. Investitori na berzi mogu spustiti dionice kompanije na niže ako uoče probleme — ponekad godinama prije nego što menadžerski tim kompanije odluči da smanji dividendu (ili čak eliminiše isplatu).

Ali dividende (i vaš prihod) također mogu rasti tokom vremena, pa razmislite o dionicama jakih kompanija koje stalno povećavaju isplate, čak i ako su trenutni prinosi niski. Evo 14 dionica koje su udvostručile cijenu u pet godina, iako su im se dividende udvostručile.

Umjesto da tražite najveće prinose od dividende, mogli biste razmisliti o pristupu fokusiranom na kvalitetu. Na primjer, Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF
DIVO,
-0.90%
posjeduje portfelj od oko 25 dionica kompanija koje su konstantno povećavale dividende i za koje se smatra da će to nastaviti.

Ovaj fond takođe koristi opcije pokrivenih poziva za povećanje prihoda i zaštitu od rizika pada. Prihod od pokrivenih opcija varira i veći je u vremenima povećane volatilnosti na berzi, kao što smo videli tokom prošle godine. Prema FactSet-u, 12-mjesečni distributivni prinos ovog fonda iznosio je 4.77%.

Možete pročitati više o tome kako funkcionira strategija pokrivenog poziva, uključujući stvarni primjer trgovine od Robertsa, u ovaj članak o JPMorgan Equity Premium Income ETF-u
JEPI,
-1.32%,
koji drži oko 150 dionica odabranih za kvalitet (bez obzira na dividende) od strane analitičara JPMorgana. Prema FactSet-u, 12-mjesečni prinos distribucije ovog ETF-a iznosio je 11.35%. Na manje volatilnom tržištu, investitori mogu očekivati ​​distribucijske prinose u "visokim jednocifrenim brojevima", prema Hamiltonu Reineru, koji zajedno upravlja fondom.

Oba ova ETF-a isplaćuju mjesečne dividende, što može biti prednost, jer većina kompanija koje isplaćuju dividende na dionice to rade kvartalno, kao i većina tradicionalnih zajedničkih fondova.

Svaki pristup ima prednosti i nedostatke, a JEPI je star manje od tri godine. Imajte na umu da se od fondova koji slijede strategije pokrivenih poziva treba očekivati ​​da nadmašuju široki indeks u vremenima veće volatilnosti i da imaju lošiji učinak, barem malo, tokom bikovskih tržišta, kada su uključene dividende.

Evo dvogodišnjeg poređenja ukupnih prinosa, sa reinvestiranim dividendama, za dva ETF-a i S&P 500.

Za investitora koji želi da prebaci portfolio koji je uglavnom uložen u akcije u portfelj prihoda, Altfest se uveliko naginje obveznicama na ovom tržištu, ali kaže da bi i dalje želeo da klijent bude oko jedne trećine uložen u akcije. On bi savjetovao klijenta koji već ima neke pojedinačne dionice da proda kompanije koje su više orijentirane na rast i da se zadrže onih sa pristojnim prinosima na dividendu, a također bi razmotrio koliko bi profita bilo uzeto prilikom prodaje dionica koje su znatno porasle.

„Većje je vjerovatno da ćete ih zadržati, jer ćete uštedjeti nešto novca na porezima za godinu, nego ako prodate tamo gdje ste izgradili značajno jaje uz kapitalnu dobit“, kaže on.

A neke od tih dionica možda već donose značajan prihod u odnosu na prosječnu cijenu koju je investitor platio za dionice tokom godina.

Nakon prilagođavanja, možda ćete ipak htjeti kupiti dionice za dividende. U tom slučaju, Altfest preporučuje da se opredjeljuju za kompanije čiji prinosi od dividendi nisu visoki, ali se očekuje da će poslovanje biti dovoljno snažno da se dividende vremenom povećavaju.

Za početak, on preporučuje ekran za sužavanje potencijalnih izbora dionica. Evo šta se dešava ako primenimo Altfestove parametre skrininga na S&P 500:

• Beta za poslednjih 12 meseci od 1 ili manje, u poređenju sa kretanjem cena celog indeksa: 301 kompanija. (Beta je mjera volatilnosti cijena, pri čemu 1 odgovara volatilnosti indeksa.)

• Dividendni prinos od najmanje 3.5%: 69 kompanija.

• Očekivana zarada po dionici za 2025. će se povećati za najmanje 4% od 2024. godine, na osnovu konsenzusnih procjena analitičara koje je anketirao FactSet. Altfest je predložio da se ide ovako daleko kako bi se izbjeglo izobličenje procjena tekuće godine i stvarnih rezultata iz jednokratnih računovodstvenih stavki. Time je lista smanjena na 46 kompanija.

• Očekivani rast prodaje za 2025. za najmanje 4% u odnosu na 2024., na osnovu konsenzusnih procjena analitičara koje je anketirao FactSet. Procjene zarada i prodaje su zasnovane na kalendarskim godinama, a ne na fiskalnim godinama kompanija, koje se često ne podudaraju s kalendarom. Ovaj posljednji filter suzio je listu na 16 dionica. Alfest je zatim sakupio listu dalje, kao što je objašnjeno u nastavku.

Evo 16 dionica koje su prošle ekran, prema prinosu od dividende:

Kliknite na oznaku za više informacija o svakoj kompaniji ili fondu kojim se trguje na berzi.

kliknite OVDJE za detaljan vodič Tomija Kilgorea za bogatstvo informacija koje su besplatno dostupne na stranici MarketWatch citata.

Zapamtite da svaki dionički ekran ima svoja ograničenja. Ako dionica prođe pregled koji vi odobravate, tada je na redu drugačija vrsta kvalitativne procjene. Kako se osjećate o poslovnoj strategiji kompanije i vjerovatnoći da će ostati konkurentna barem u narednoj deceniji?

Kada se raspravlja o rezultatima ovog pregleda dionica, na primjer, Altfest kaže da bi eliminirao AbbVie sa liste zbog prijetnje zaradama i dividende od povećane konkurencije pošto ističe patent na njegov protuupalni lijek Humira.

Također bi uklonio Philip Morris, kaže, jer bi “pokret prema zdravlju u inostranstvu mogao smanjiti zarade i dividende”.