Prirodni gas bi mogao da pređe od udovica do novca: evo kako da ga igrate

Ne mogu zamisliti teže špekulativno tržište od prirodnog plina. Međutim, to je popularno mjesto za trgovce jer uz velike rizike dolaze značajne prilike.

Nakon vrhunca u 2022. godini blizu 10.00 USD po MMBtu, tržište se nedavno trgovalo na samo 2.30 USD. Pad od otprilike 80% ukazuje na tehnološke zalihe, a ne na robu koju većina Amerikanaca svakodnevno koristi.

Vidjeli smo neke divlje stvari u plinu tokom godina, ali ovo je ekstremno, čak i za tržište poznato kao „tvorac udovica“. Ipak, baš kao što smo bili svjedoci privremenog trgovanja sirovom naftom izvan granica u proljeće 2022. prije nego što se vratila u prirodniji raspon cijena, vjerujemo da je tržište plina spremno za akciju srednjeg povrata cijene. To bi značilo olakšice prema održivijim cijenama na višim nivoima.

Robom se može trgovati po bilo kojoj cijeni. Ne postoje ograničenja za ono što se može dogoditi kratkoročno, ali dugoročno, matematika mora imati smisla za proizvođače, krajnje korisnike i učesnike na tržištu. Tako se na kraju preopterećeni trendovi vraćaju u stvarnost.

Čini se da je tržište plina žrtva vlastitog uspjeha. Špekulativna kupovina fjučersa i call opcija, koja pokreću ono što je poznato kao Gama squeeze, primorala je cijene na višegodišnje maksimume u 2022. godini, ali krah uvijek prati rast robe.

Radi jasnoće, Gama squeeze se dešava kada cijena osnovne imovine počne brzo rasti u kratkom periodu, uzrokujući one koji su kratke call opcije (obično kreatori tržišta) da kupuju fjučers ugovore kako bi zaštitili izloženost riziku od opcija. Ovaj proces se hrani sam od sebe kako bi stvorio parabolični rast na osnovnom tržištu fjučersa, poput onih na prirodnom plinu prošle godine.

Neizbežni pad robe se dešava kada tržište prolazi kroz fazu likvidacije na tržištu fjučersa. Ipak, to je omogućeno i činjenicom da krajnji korisnici povlače naprijed potražnju za robom kako cijene rastu iz straha od nedostatka ponude ili eksponencijalno viših cijena u budućnosti. Shodno tome, kako temeljna priča koja je pokrenula robni reli bledi, nedostaje kupaca i more prodavaca.

Izvor grafikona: QST

U slučaju fjučersa prirodnog gasa do sada u 2023. godini, špekulativna prodaja je pogoršana likvidacijom poziva na maržu, panikom i pragom bola kada su bikovi dostignuti. Konkretno, 26. januara, tržište gasa se istopilo ispod nivoa podrške koji su obeležili najniži nivo iz aprila 2022., najniži nivo iz jula 2022. i nekoliko najnižih vrednosti početkom januara.

U trgovačkim sesijama od tada, još nismo vidjeli da su cijene plina sišle s podloge. Cijene se zadržavaju ispod linije trenda, a prodavači se pojavljuju pri svakom pokušaju rasta. Međutim, na ovo ne gledamo kao na proboj. Umjesto toga, vjerujemo da je tržište umjetno obuzdano događajem likvidacije; Margin call prodaja ne brine o cijeni.

Ako je to slučaj, trebalo bi da vidimo da se cene gasa vraćaju iznad linije pada trenda, koja je ranije delovala kao podrška (trenutno blizu 2.75 USD/2.80 USD). Ako cijene mogu premašiti ovaj nivo, tržište će vjerovatno nastaviti trgovanje u rasponu trgovanja prije likvidacije. U zavisnosti od toga koliko brzo se premještanje dogodi, to može biti bilo gdje od 4.50 USD do 5.25 USD MBtuu.

Osim što su cijene plina izvan svog prirodnog raspona trgovanja, RSI (indeks relativne snage) je pao ispod 70.0 i na dnevnom i na sedmičnom grafikonu. Dnevni grafikon je posebno zanimljiv jer je RSI stalno u podrumu od početka januara.

U mojih skoro dvadeset godina praćenja robe, samo sam u nekoliko navrata video tržište ovako preprodano. Preprodaja ne garantuje da ćemo se prebaciti s medvjeđeg na bikovsko tržište, ali dramatično povećava izglede za nasilni preokret kada prodaja presahne.

Bottom Line

Cijene su privremene, kao i emocije vezane za cijene. Ako nađete da imate dug i pogrešan prirodni plin u bilo kojem svojstvu, niste sami, i pretpostavljam da će vrijeme na kraju ići u vašu korist. Ako ste ravni i tražite neobičnu priliku za visokorizične špekulacije, prirodni plin vrijedi pogledati.

Ovisno o veličini računa i toleranciji na rizik, možda bi imalo smisla kupiti opciju direktne kupovine (možda junski poziv od 4.25 dolara za oko 800 dolara) ili dugotrajan mini fjučers ugovor (ovaj ugovor donosi ili gubi 25 dolara po peniju, ili 2,500 dolara po dolaru, kretanja cena).

Prirodni gas od 2.00 dolara vjerovatno nije održiv. U prosjeku, tokom posljednjih pet godina, plin je uspio pronaći dno 9. februara ili blizu njega.