Šta je to AMTD Digital i ko stoji iza toga?
To je pitanje koje sebi postavljaju mnogi investitori nakon što je nepoznata kompanija iz Hong Konga uspjela u utorak da se pridruži redovima svjetskih megakapa vrijednih oko pola triliona dolara.
Počelo je kada je američka depozitna dionica (ADS) s oznakom HKD ostala bez vrijednosti, nadmašujući se za 25% u odnosu na prethodnu cijenu na zatvaranju baš kada je trgovanje počelo prije nego što je dostiglo najvišu vrijednost u toku dana na 2,555 dolara.
Na svom vrhuncu vrijednost je više nego utrostručena i dostigla tržišnu kapitalizaciju od preko 450 milijardi dolara, više od Facebook matična Meta ili kineski gigant za maloprodaju na mreži Alibaba.
I to je učinio na dnevnom obimu od samo 350,500 dionica, prema podacima iz prostak Finansije, najniže od kada je ADS počeo da trguje i daleko ispod 1.2 miliona koliko je u proseku trgovano.
$HKD je nova IPO koja je upravo porasla na tržišnu kapu od preko 425 milijardi dolara, uprkos tome što ima samo ~25 miliona dolara godišnjeg prihoda.
Kompanija je ~88.7% u vlasništvu AMTD-a, neuglednog osiguravača sa sjedištem u Hong Kongu. @HindenburgRes pisali o tome ranije.
(1 / x) pic.twitter.com/P5IGwxxNDV
— Nate Anderson (@NateHindenburg) Avgust 2, 2022
Čak i ako je sada izgubio četvrtinu svoje vrijednosti u srijedu, još uvijek vrijedi oko 240 milijardi dolara, što ga čini vrednijim od Toyota, nike, McDonald's ili Walt Disney.
Nepotrebno je reći da je ovo bio impresivan učinak za kompaniju koja je sredinom jula prodala 16 miliona dionica po cijeni od 7.80 dolara, što joj je dalo tržišnu kapitalizaciju od oko milijardu dolara.
Šta se krije iza talasa?
Čini se da nema nikakvog opravdanja za takvu vrstu tržišne kapitalizacije.
Ukupna imovina koja stvara prihod u njenom bilansu jedva je premašila granicu od 400 miliona dolara u martu prema podacima SEC-a, mališan u svijetu visokih finansija. bogatstvo je tražio da kontaktira kompaniju, ali na mejlove i pozive nije odmah odgovoreno.
Pogled na njega sajt malo otkriva svoj poslovni model. Njegova kratka, jednominutna korporativna prezentacija videa reklamira firmu kao „platformu za digitalna rješenja na jednom mjestu u Aziji i fuzijski reaktor za najbolje poduzetnike i ideje u digitalnom dobu” koristeći izrazito Ratovi zvijezda– poput estetike.
Dublji uvid u njegov prospekt dostavljen SEC-u otkriva šta to znači.
AMTD Digital u osnovi prodaje neku vrstu članstva u klubu svojim "SpiderNet Ecosystems Solutions", koji tvrdi da donosi koristi povezivanjem preduzeća međusobno. Ovo čini ogromnu većinu njegovih 25 miliona dolara godišnjeg prihoda ostvarenog u fiskalnoj godini koja je završena u aprilu 2021.
Prilično neobično, njegova dobit prije oporezivanja u protekle tri godine bila je konstantno viša od svoje gornje linije zahvaljujući računovodstvenim dobitcima fer vrijednosti na njegovim ekonomskim interesima u kompanijama kao što su Appier, DayDayCook, WeDoctor i pet azijskih fintech kompanija.
Matica kompanije je AMTD Group, konglomerat iz Hong Konga koji kao svoje osnovne kompetencije navodi investiciono bankarstvo, hotelske usluge, vrhunsko obrazovanje i medije i zabavu. Takođe ima još jednu podružnicu, AMTD IDEA, koja je takođe uvrštena na njujoršku berzu, iako ona vredi samo 14 milijardi dolara.
Dakle, svi ćemo jednostavno zanemariti zalihe mema od 400 milijardi dolara u prostoriji?
— Diogen (@WallStCynic) Avgust 2, 2022
“Značajna volatilnost”
Zašto je AMTD Digital uvršten u SAD, nejasno je, jer je odmah upozorio investitore u svom prospektu za prodaju dionica da bi na kraju mogao biti primoran da se ukloni s liste prema pravilima SEC-a.
To je zato što birokracija koju je uveo Peking trenutno sprečava da svog kineskog revizora izvrši inspekciju Odbora za nadzor računovodstva u javnom preduzeću SAD osnovanog prema Sarbanes-Oxley zakonu.
Ovo je bio stalni izvor frustracije za investitori u mnoge kineske dionice. Ako SAD i Kina ne postignu dogovor, otprilike 261 kineska kompanija koja se nalazi na američkoj berzi, čija je ukupna tržišna vrijednost 1.3 biliona dolara, suočiće se sa uklanjanjem iz liste.
https://twitter.com/OccupytheFeds/status/1554597201518772224?s=20u0026t=p8d67GHHyScJCqvh15NdZw
Predsjednik i izvršni direktor matične AMTD Grupe, Calvin Choi, napustio je posao generalnog direktora u UBS-u kako bi preuzeo.
Njegova kapitalistička istorija i odlika kao mladog globalnog lidera sa Svjetskim ekonomskim forumom ga ne sprječavaju veličajući snage Komunističke partije kontinentalne Kine, ili proslavljanje „slave i sna o Velikom podmlađivanju kineske nacije“ vek nakon njenog osnivanja.
Uprkos tome što se može pohvaliti izvršnim potpredsjednikom s iskustvom u borbi protiv korupcije i vezama s Carrie Lam – prethodnom prokonzulom Pekinga u Hong Kongu – sam Choi je, međutim, navodno je na meti dvogodišnje zabrane industrije od strane gradskog regulatora za vrijednosne papire nakon što je investitor China Minsheng Investment Group optužio Choija za nedjela.
„Neki projekti [poduzeti sredstvima iz CMIG-a] zapravo su zaradili novac, ali on nam nije dao profit“, viši izvršni direktor kompanije rekao je Kini Caixin još u oktobru 2020. “Neki su imali gubitke, ali ne znamo da li je istinski uložio ili prisvojio novac.”
Ja gledam $HKD (akcija za koju nikada nisam čuo, sada sa tržišnom kapitalizacijom većom od Walmarta) rastu za 20,000% sedmično nakon IPO-a pic.twitter.com/lh0pd9Kp2t
— Wall Street Memes (@wallstmemes) Avgust 3, 2022
Seizmička anomalija
U svijetu fundamentalne analize, gdje se kompanije vrednuju na osnovu njihovih budućih novčanih tokova, zapanjujuća tržišna kapitalizacija AMTD Digitala je vrsta seizmičke anomalije u finansijskom sistemu koja bi se statistički gledano trebala pojaviti samo jednom u stotinu godina.
Čini se da je čak i AMTD Digital u nedoumici zašto je sada toliko vrijedan. Koristeći a pismo zahvalnosti svojim novopečenim akcionarima kao priliku, tvrdila je da je i ona bila zbunjena učinkom svojih akcija.
“Tokom perioda od naše inicijalne javne ponude, Kompanija je primijetila značajnu volatilnost u našim ADS cijenama i također je primijetila vrlo aktivan obim trgovanja”, piše u utorak. “Prema našim saznanjima, od datuma IPO-a nema materijalnih okolnosti, događaja ili drugih stvari u vezi s poslovanjem i operativnim aktivnostima naše kompanije.”
Sa takvom vrstom skoka, ne čudi što su permamedvedi izašli iz sna. Poznati prodavač Jim Chanos pitao je hoćemo li "svi jednostavno zanemariti 400 milijardi memova zaliha u prostoriji", dok je Nate Anderson iz Hindenburg Research-a svog kontrolnog vlasnika AMTD Group nazvao "nezavidnim".
Slučajno, došlo je istog dana kada je predsjedavajući Komisije za vrijednosne papire i berze Gary Gensler pohvalio 20-godišnjicu Sarbanes-Oxley zakona, koji je trebao vratiti povjerenje u američka tržišta kapitala nakon skandala o računovodstvenim prijevarama koji su zapalili ulagače u Enron i WorldCom.
Nalet je pokrenuo bolna sjećanja na Robinhoodovu sudbonosnu odluku da ukloni sposobnost za maloprodajni investitori da daju narudžbe za kupovinu u maloprodajnom lancu GameStop, smatra se odlukom da se nekolicina hedž fondova zaštiti duboko pod vodom na dionicama mema.
“Pa zašto dugme za kupovinu nije uklonjeno za HKD?? Jer maloprodaja nije stajala iza toga?” odgovorio je jedan cvrkut korisnik Gensleru u utorak. “Prava lažna berza. Beskorisni ste.”
Je li dugme za kupovinu HKD-a isključeno kako bi se zaštitili mali investitori? Čekaću odgovor.
— Solmander8 (@WHfromWH24) Avgust 3, 2022
Ova je priča prvobitno predstavljena fortune.com
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/mystery-meme-stock-no-one-162000061.html