My Bank Trade? 'Polica osiguranja' na BofA nadam se da se neće isplatiti

Do petka, Banka Silicijske doline postao prilično popularno ime, čak i od mnogih koji nikada ranije nisu čuli za to ili im je bilo stalo do toga.

Banka Silicijumske doline, kalifornijska banka podružnica SVB finansijske grupe (SIVB) , bio ugasiti. Taj potez došao je od kalifornijskog odjela za finansijsku zaštitu i inovacije, koje je imenovalo Federalnu korporaciju za osiguranje depozita (FDIC) kao stečajnog upravnika banke.

Ovo je bila priča koja je dominirala naslovima krajem trgovačke sedmice i glavni pokretač rasprodaje na tržištima u četvrtak i petak, kao i značajnog skoka volatilnosti. Banka Silicijumske doline prešla je put od jedne od 20 najvećih banaka u zemlji po depozitima – sa nešto manje od 175 milijardi dolara, od čega nešto više od 150 milijardi nije osigurano) do stečaja u tren oka. SIVB je fiskalnu 2022. godinu završio sa nešto više od 200 dolara po udjelu u knjigovodstvenoj vrijednosti i započeo prošlu godinu s tržišnom kapitalizacijom od približno 40 milijardi dolara. Do 31. decembra, banka je imala približno 209 milijardi dolara ukupne imovine i više od 175 milijardi dolara ukupnih depozita.

Ovo je najveći propust banaka u zemlji od Velike recesije.

Banka je postala tek posljednja žrtva najagresivnije monetarne politike u posljednjih 40 godina. Nakon nedjelovanja 2021., Federalne rezerve koje su vjerovale da je inflacija "prolazna" krenule su na svoj trenutni put povećanja kamatnih stopa u martu prošle godine. Stopa Fed fondova sada iznosi 4.50% do 4.75% sa dodatnim povećanjem od četvrtine do pola procentnog poena koji se predviđa kada se Federalni odbor za otvoreno tržište sljedeći sastane 21. i 22. marta. ovaj trenutak ostaje nepoznat.

Eksplozija banke Silicijumske doline sigurno je imala velike uticaje na cijelo tržište, jer su banke teško pogođene, kao i dijelovi tržišta s visokim nivoom beta kao što su biotehnologija i male kapitalne kompanije. I Russell 2000 i SPDR S&P Biotech fond kojim se trguje na berzi (XBI) su blizu testiranja svojih najnižih vrijednosti od prošlog juna. Primarni problem Silicijumske doline bio je u tome što je imala skoro 60 milijardi dolara hipotekarnih hartija od vrednosti koje se drže do dospeća (HTM) u svojim knjigama, kao i oko 10 milijardi dolara obezbeđenih hipotekarnih obaveza, ili CMO, što je predstavljalo ogromnu količinu njene ukupne imovine.

Kada su kamatne stope počele da rastu, banka je počela da preuzima značajne nerealizovane gubitke po ovom portfelju. Kada je menadžment ove sedmice došao do zaključka da će kamatne stope ostati više nego što se ranije vjerovalo, kompanija je prodala nešto više od 20 milijardi dolara svojih vrijednosnih papira raspoloživih za prodaju koje je trebalo reinvestirati u trezore s kraćim rokom trajanja. Ovo je izazvalo gubitak od skoro 2 milijarde dolara, koji je uprava pokušavala popuniti velikim povećanjem kapitala kako bi se povećala likvidnost. Kada su taj i drugi napori propali, FDIC je smatrao da nema izbora osim da zatvori banku u petak, što je dodatno potreslo tržišta.

Nerealizovani gubici u portfelju obveznica HTM banke Silicijumske doline su umanjili njen ukupni kapital. Druge banke nisu bile tako nepromišljene kao SVB. Međutim, na kraju 2022. godine banke su imale približno 250 milijardi dolara sličnih nerealiziranih gubitaka na ovim vrstama obveznica. Bank of America (BAC) predstavljalo je nešto više od 40% ove izloženosti, prema članku ove sedmice Zero Hedge. E sad, ne vjerujem da je ovo početak sljedeće finansijske krize (a ja se molim da nije).

Ipak, mislim da bi strah od zaraze mogao potrajati neko vrijeme, što bi moglo pokrenuti daljnju rasprodaju banaka. I ako se ta tema odigra, lako bih mogao vidjeti da se Bank of America kreće znatno niže sa nivoa od 30 dolara na kojem trenutno trguje. Stoga, kasno u petak, kupio sam mali iznos od 30 USD u julu koji stavlja na dionicu za 2 USD. Na zatvaranju tržišta u petak trgovalo se za oko 2.20 dolara. U strahu od zaraze koji se značajno proširio, mogao sam vidjeti kako se dionice kreću na niskih 20 dolara čime je moja trgovina donela uredan profit. Ako se strahovi od zaraze pokažu neutemeljenim, ostatak tržišta bi trebao uživati ​​u pristojnom skupu, a ja ću rado živjeti s gubitkom na mojoj maloj „polisi osiguranja“.