(Bloomberg) — Sada kada je Elon Musk odlučio da ipak ne želi kupiti Twitter Inc., ne može tek tako odustati od ugovora vrijednog 44 milijarde dolara. Milijarder, suosnivač kompanije Tesla Inc., moraće da iznese svoj slučaj pred sudijom u Delaveru da Twitter nije podržao svoju stranu sporazuma o spajanju postignutom u aprilu. Ako je istorija vodič, njegov posao neće biti lak.
Najčitanije s Bloomberga
Predsjedavajući Twitter-a Bret Taylor obećao je u petak da će se platforma društvenih medija boriti na sudu u Delawareu kako bi primorala Muska da ispuni svoj sporazum, a kompanija je dala advokata u utrci za tužbu. Zahtjev bi mogao doći već početkom ove sedmice, rekli su za Bloomberg ljudi upoznati s tim.
Ako sudija presudi protiv Muska, mogao bi biti primoran da plati dioničarima Twittera 54.20 dolara po dionici, kako je rekao da će sporazumom objavljenom 25. aprila. naknada za raskid, prvobitno postavljena na milijardu dolara. Postoji i mogućnost da obje strane postignu nagodbu po kojoj Musk i dalje obavlja akviziciju, potencijalno po nižoj cijeni.
Sudija u ovom slučaju će se pomno posvetiti gusto sročenim zamršenostima kupoprodajnog ugovora od 73 stranice, a sud je rijetko stao na stranu strana koje, poput Muska, pokušavaju jamčiti za obaveze o kupovini.
Muskovo obrazloženje se usredotočuje na automatizirane korisničke račune poznate kao botovi i način na koji Twitter računa za njih. On navodi da platforma društvenih medija vrvi od spam botova, osporava Twitterovu tvrdnju da oni čine manje od 5% ukupnih korisnika. Musk je u svojoj prijavi u petak američkoj komisiji za vrijednosne papire i berze rekao da neuspjeh Twittera da pravilno preda detalje o broju botova predstavlja ono što je poznato kao „materijalno štetan učinak kompanije [MAE]” Sudija mora odlučiti da li je takav događaj imao dogodilo i da li to opravdava Muskovo otkazivanje.
Larry Hamermesh, profesor prava na Univerzitetu u Pensilvaniji koji je specijaliziran za sporove u vezi s korporativnim pravom u Delawareu, opisuje MAE kao „neočekivani, fundamentalni, trajni“ negativni razvoj – sličan probijanju rupe u transakciji koja se ne može popraviti.
Do sada su sudovi Delawarea pronašli samo jedan slučaj u kojem se pojavio jasan MAE — ponudu Freseniusa SE za otkup od 4.3 milijarde dolara 2018. za konkurentskog proizvođača lijekova Akorn Inc. Sudac je blagoslovio Freseniusovu odluku da odustane od sporazuma nakon što je otkrio da su čelnici Akorna sakrili niz problema koji dovode u sumnju valjanost podataka koji podržavaju odobrenje za neke lijekove i profitabilnost njegovog poslovanja.
Forsiranje Muskove ruke
Sporazum također daje službenicima Twittera takozvana prava na specifične performanse, što znači da ako sudija utvrdi da se Muskove pritužbe na podatke o botovima ne podižu do nivoa MAE, platforma može zahtijevati da sudija prisili Muska da dovrši otkup.
Muskova odluka da potpiše ugovor bez provjere dužne pažnje mogla bi mu suprotstaviti, rekao je Robert Profusek, šef odjela za spajanja i akvizicije u advokatskoj firmi Jones Day. „Argument njegovih advokata da ne radite marljivo i kasnije ne testirate stvari jednostavno nije način na koji stvari funkcionišu u velikim M&A-ima i, ako se prihvati, doveo bi akcionare u opasnost“, rekao je on u intervjuu.
Sudije kancelarijskog suda u Delawareu poznate su po svojoj stručnosti u tumačenju onoga što laiku može izgledati i zvučati kao lavirint pravnog žargona koji nastoji razgraničiti prava i odgovornosti obje strane u sporazumu o spajanju i akviziciji.
U dogovoru sa Twitterom, rukovodioci platforme su obavezni da odmah dostave Musku "sve informacije koje se odnose na poslovanje, imovinu i osoblje kompanije i njenih podružnica koje se razumno mogu zatražiti". Musk tvrdi da rukovodstvo nije ispunilo te obaveze u vezi sa detaljima o neželjenim i botovskim računima.
Twitter je saopštio da je predao opsežne podatke o svojoj korisničkoj bazi. Rukovodioci su u četvrtak rekli medijima da kompanija ručno pregleda hiljade naloga svakog tromjesečja kako bi utvrdila 5% neželjene pošte i procjenjuje da je stvarni broj znatno ispod praga objavljenog u podnescima. Kompanija koristi interne podatke, kao što je ispitivanje telefonskih brojeva ili adresa Internet protokola, jedinstvenog skupa znakova povezanih s računarom ili drugim uređajem, kako bi se utvrdilo da li računom upravlja čovjek.
Ugovor također definiše „značajno štetni učinak kompanije“, kao „svaku promjenu, događaj, učinak ili okolnost koja je, pojedinačno ili u zbiru, rezultirala ili bi se razumno očekivala da će rezultirati materijalnim štetnim utjecajem na poslovanje, financijsku stanje ili rezultati poslovanja kompanije i njenih podružnica.”
Vjerovatan ishod je da strane postignu vansudsko poravnanje. Muskovo nastojanje da povuče taj dogovor vjerovatno nije ništa drugo do pregovarački trik, rekao je Charles Elson, penzionisani profesor Univerziteta Delaware i bivši šef školskog Weinberg centra za korporativno upravljanje.
“Ovo nije materijalno nepovoljna promjena”, rekao je Elson. “To je samo pregovaračka pozicija. On zna da su sudovi Delawarea krajnje nevoljni da pronađu tako nešto u ovim poslovima.”
Kako bi pokrenuo svoj slučaj, Twitter je angažovao tešku kategoriju zakona o spajanju Wachtella, Liptona, Rosena & Katza, tvrde ljudi upoznati s tim. Kompanija društvenih medija namerava da podnese tužbu početkom ove nedelje, rekli su ljudi, koji su odbili da budu identifikovani jer je stvar privatna. Angažiranjem Wachtella, dobija pristup advokatima, uključujući Billa Savitta i Lea Strinea, koji je bio kancelar Državnog suda u Delawareu.
Musk je doveo Quinna Emanuela Urquharta & Sullivan LLP. Firma je vodila njegovu uspješnu odbranu od tužbe za klevetu 2019. godine i zastupa ga u okviru tekuće tužbe dioničara zbog njegovog neuspjelog pokušaja da Teslu preuzme u privatno vlasništvo 2018. godine.
Moral Twitter tone
Bez obzira na ishod pravne prepirke, raspoloženje među mnogim zaposlenima Twitter-a sa sjedištem u San Francisku je mračno, rekli su Bloombergu ljudi u kompaniji ili bliski njoj. Usred neizvjesnosti oko moguće prodaje, nekoliko zaposlenika žalilo je za nedostatkom vodstva i postavljanja vizije s vrha, uključujući glavnog izvršnog direktora Parag Agrawala, rekli su ljudi koji su zatražili anonimnost razgovarajući o internim pitanjima.
Za mnoge zaposlene na Twitter-u, nijedan od mogućih ishoda nije prihvatljiv. Ako Twitter pobijedi na sudu, kompanijom će upravljati nepredvidivi i nevoljni vlasnik, dok će se i dalje boriti da ispuni ambiciozne ciljeve rasta. A ako Musk uspije u okončanju dogovora, dionice Twittera će vjerovatno pasti, a osoblje koje je već razočarano Muskovom višemjesečnom javnom kritikom stranice pretrpjet će još jedan emocionalni udarac.
Nekoliko ljudi je otišlo ili planira da ode jer jednostavno ne žele da rade za Muska, kažu ljudi. Za neke je odluka o odlasku zacementirana nakon junske sesije pitanja i odgovora tokom koje je Musk, koji se pojavio kasno, rekao zaposlenima da će samo onima koji su "izuzetni" biti dozvoljeno da nastave raditi od kuće.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/musk-face-twitter-shifts-takeover-230000076.html