Move Over Target i Walmart, Costco dobija zlatnu zvezdu

Za tromjesečni period koji se završio 8. maja, Costco je objavio prilagođenu zaradu po dionici od 3.17 dolara (GAAP EPS: 3.04 dolara), što je udoban rezultat, uz prihod od 52.596 milijardi dolara. Ne samo da je broj prodaje nadmašio Wall Street za više od hladnih milijardu dolara, već je bio i dovoljno dobar za rast od 1% u odnosu na prethodnu godinu. Prilagodba od 16.2 dolara po dionici odnosila se na jednokratnu naplatu od 0.13 miliona dolara prije oporezivanja za dodatne beneficije dodijeljene prema novom ugovoru o zaposlenima kompanije koji je stupio na snagu 77. marta.

Uporediva prodaja prilagođena fluktuacijama cijena benzina i vrijednosti valuta je porasla za 10.7% u SAD-u, 12.8% u Kanadi, 9.1% za ostale međunarodne i 10.8% u cijeloj kompaniji. Prodaja e-trgovine porasla je za 7.9%.

Neki Nitty Gritty

Prihodi od članarina porasli su za 9.2% na 984 miliona dolara. Kompanija je završila kvartal sa ukupno 116.6 miliona korisnika kartica i 27.9 miliona plaćenih izvršnih članova. To je rast od 1.6%, odnosno 2.9%. Stope obnove su bile jakih 92.3% širom Sjeverne Amerike, što je poboljšanje u odnosu na prošlogodišnjih 92.0%.

Jer ste hteli da pitate…

Uprava nije spomenula bilo kakvu vrstu posebne dividende. Znam da je to nešto što akcionari Costco traže. Druga stavka od interesa bila je ideja da bi firma mogla pokušati povećati bruto maržu kroz povećanje članarine. Costco je, istorijski gledano, podizao ovu naknadu svakih 5.5 godina ili otprilike. Zadnji put? Tako je, 2017. Dakle, skoro je kraj. Firma je ovo posljednje osvrnula tokom poziva. Menadžment ne vjeruje da je pravo vrijeme, s obzirom na pritisak pod kojim je američki potrošač, što je vrlo pristojno od strane menadžmenta. Nije tako sjajno za dioničare, osim ako nisu i kupci, ali zaista pristojno.

Bilans

Costco je završio izvještajni period sa neto gotovinskom pozicijom od 11.831 milijarde dolara i zalihama robe od 17.623 milijarde dolara. To donosi obrtna sredstva na 33.008 milijardi dolara. Tekuće obaveze iznose 31.845 milijardi dolara. To čini trenutni omjer Costco-a 1.04, koji je prošao moj test, ni za milju, ali je prošao. Razumijem zašto su zalihe veće, ne samo ovdje, već i širom maloprodaje, i iako nije znak trenutne zabrinutosti ovisno o tome šta je na zalihama, ovo je svakako rizik, što je možda razlog zašto je firma šutjela o bilo kojoj vrsti posebne dividende.

Ukupna imovina iznosi 63.852 milijarde dolara. Zasluga Costco-a, nematerijalna ulaganja nisu navedena u bilansu stanja kao imovina. Ukupne obaveze umanjene za kapital iznose 43.339 milijardi dolara, uključujući 6.507 milijardi dolara dugoročnih dugova i 2.452 milijarde dolara dugoročnih obaveza po zakupu. Firma može platiti ove obaveze iz svog džepa ako je potrebno.

Vol Strit

Mogu pronaći sedam analitičara sa prodajne strane koji su ocijenjeni sa četiri ili pet zvjezdica od strane TipRanksa i koji su također dali mišljenje o Costco-u otkako su ove zarade objavljene. Postoji pet “Kupi” ili ekvivalentnih ocjena i dvije “Zadrži” ili ekvivalentne ocjene. Jedna od „kupovina“ nije odredila ciljnu cijenu, tako da imam samo šest takvih za rad. Prosječna ciljna cijena šestorice je 546.33 dolara sa najvišom od 590 dolara (Joe Feldman iz Telsey Advisory) i najnižom od 510 dolara (Paul Lejuez iz Citigroup-a). Prosjek četiri "kupovine" je 554.50 dolara, dok je prosjek za dva "držanja" 530 dolara.

Moje misli

Impresioniran sam koliko je Costco dobro izveo ovaj prošli kvartal. To zaista čini da i Walmart i Target izgledaju grozno.

Čitaoci će primijetiti da su od aprila do pada Walmart/Target-a dionice vratile (povukle) otprilike 61.8% od cijelog skupa od marta 2021. do aprila 2022. godine. Sada ćemo malo zumirati…