Mike Wilson iz Morgan Stanleya upozorava da bi januarski rast na berzi mogao završiti ove sedmice

Januar je počeo na visokoj točki za investitore na berzi, sa tri glavna indeksa dionica u ritmu da zabilježe snažne mjesečne dobitke. Od petka, S&P 500
SPX,
-1.30%
bio je u porastu od 4.6% u prve četiri sedmice januara, dok je Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.77%
naprednih 1.7%. Tehnološke dionice imale su najbolji januar u posljednjih nekoliko decenija, sa Nasdaq Composite
COMP,
-1.96%
porastao je za 8.9% u odnosu na mjesec od ponedjeljka, na putu za najbolji januarski učinak od kada je zabilježio rast od 12.2% u 2001, prema Dow Jones Market Data.

Međutim, Wilson i njegov tim bili su iznenađeni veličinom nedavnog napretka. To je "samo još jedna zamka medvjeđeg tržišta" i "sve dobre vijesti sada imaju cijenu", što znači "stvarnost će se vjerovatno vratiti do kraja mjeseca i Fed-ova odluka da ukroti inflaciju", napisali su u bilješci od ponedjeljka . 

vidjeti: Šta investitori na berzi treba da znaju o 'januarskom indikatoru Trifecta'

“Januarski efekat” je sezonska tendencija da dionice male kapitalizacije ojačaju u mjesecu nakon decembarskog prikupljanja poreskih gubitaka u generalno nelikvidnim dionicama. Teoretski, investitori bi ta sredstva mogli iskoristiti za ponovnu kupovinu novih pozicija u januaru, što može doprinijeti mjesečnom porastu. 

Ostala moguća objašnjenja uključuju „prozor“, praksu koju vrše institucionalni investitori da do kraja godine kupe više dionica najefikasnijih dionica kako bi poboljšali izgled učinka svog fonda prije nego što ga predstave dioničarima.

Drugi je sentiment investitora, pri čemu investitori imaju tendenciju da budu optimističniji u pogledu budućnosti kako nova godina počinje.

Stratezi Morgan Stanleya su početkom godine upozorili da je to recesioni šok u 2023. bi mogao dovesti do još 22% pada dionica, i očekivali su da će indeks velike kapitalizacije završiti godinu na 3,900. S&P 500 je u ponedjeljak završio 52 boda niže, ili 1.3%, na 4,018.

vidjeti: Ovo je ključna sedmica za berzu. Ako niste nervozni, trebali biste biti, upozorava ovaj globalni strateg.

Štaviše, Wilson je tvrdio da izgleda da su investitori zaboravili glavno pravilo „Ne bori se protiv Fed-a“. On je rekao da će predstojeći sastanak FOMC-a, koji se završava u srijedu, poslužiti kao podsjetnik.

Općenito se očekuje da će centralna banka povećati svoju ciljanu stopu na federalne fondove za 25 baznih poena, na raspon od 4.5% do 4.75%. Trgovci sada postavljaju 98% vjerovatnoće povećanja te veličine, prema CME-ov FedWatch alat.

Do sada, međutim, Fed tek treba da signalizira spremnost da pritisne kočnice i zaista se okrene ka golubljem stavu. To, zajedno sa realnošću najgore recesije u zaradi od 2008. godine, po našem mišljenju, „još jednom se pogrešno procjenjuju“, rekao je Wilson.

vidjeti: Fed i berza su u sukobu ove sedmice. Šta je u pitanju.

Osnovna prognoza Morgan Stanleya za 2023. godinu za S&P 500 zaradu po dionici (EPS) je 195 dolara, dok je njihova prognoza za slučaj medvjeda 180 dolara. EPS se odnosi na neto prihod podeljen sa brojem otvorenih akcija i može da pokaže koliko novca kompanija zarađuje za svaku akciju. 

Wilson i njegov tim rekli su da se sada više naginju svom slučaju od 180 dolara na osnovu degradacije marže. “Mislimo da je važno napomenuti da obično kada rast terminske zarade postane negativan, Fed zapravo smanjuje stope. Ovoga puta to nije slučaj, (što je) dodatna prepreka za dionice.”