Stratezi Morgan Stanleya kažu da dionice ignoriraju Fed, a zarada stvarnost

(Bloomberg) — Američke dionice su zrele za rasprodaju nakon preranog utvrđivanja cijena u pauzi u povećanju stopa Federalnih rezervi, prema stratezima Morgan Stanleya.

Najčitanije s Bloomberga

“Dok nedavni pomak viših prednjih stopa podržava ideju da Fed može ostati restriktivan duže nego što se cijeni, tržište dionica odbija prihvatiti ovu realnost”, napisao je tim na čelu s Michaelom Wilsonom u bilješci.

Wilson – najbolje rangirani strateg u prošlogodišnjem istraživanju institucionalnih investitora – očekuje da će pogoršanje fundamentalnih vrijednosti, zajedno sa porastom Fed-a koji dolazi u isto vrijeme s recesijom zarada, dovesti dionice do krajnje niske vrijednosti ovog proljeća. “Cijena je otprilike isto toliko odvojena od stvarnosti kao što je bila i tokom ovog medvjeđeg tržišta”, rekli su stratezi.

Prošle sedmice, prinosi na američke dvogodišnje zapise premašili su desetogodišnje najviše od ranih 10-ih, što je znak slabljenja povjerenja u sposobnost privrede da izdrži dodatna povećanja kamatnih stopa. U međuvremenu, američke dionice doživjele su jedan od najjačih početaka ove godine u istoriji, iako je rast počeo da se hladi jer su izgledi predsjednika Fed-a Jeromea Powella za daljnja povećanja kamatnih stopa uticali na raspoloženje.

Podaci o inflaciji u SAD mogli bi biti katalizator za vraćanje investitora u stvarnost i ponovno usklađivanje dionica s obveznicama, ako cijene porastu više od očekivanog, rekao je Wilson, napominjući da su očekivanja za takav rezultat sve veća. Predviđa se da će podaci od utorka pokazati rast potrošačkih cijena od 0.5% u januaru u odnosu na mjesec ranije, podstaknute višim troškovima benzina. To bi predstavljalo najveći dobitak u tri mjeseca.

Wilson vidi da će S&P 500 završiti godinu na 3,900 indeksnih poena, oko 4.7% ispod onoga što je mjerač zatvoren u petak, uz težak put do toga. On očekuje da će dionice pasti kako procjene zarade budu padale, prije nego što se oporave u drugoj polovini godine.

Priča se nastavlja

Wilson, nepokolebljivi medvjed s Wall Streeta, ispravno je predvidio prošlogodišnju rasprodaju kada su američke dionice zabilježile najgori učinak od 2008. godine.

“Rizik-nagrada je loša kao iu bilo kojem trenutku tokom ovog medvjeđeg tržišta”, napisao je Wilson. “Realnost za dionice je da monetarna politika ostaje na restriktivnoj teritoriji u kontekstu recesije zarada koja je sada ozbiljno počela.”

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2023 Bloomberg LP