Ovaj post je prvobitno objavljen na Tker.co.
Postoji više dokaza da bi ekonomski narativ mogao biti prolazi kroz veliku promjenu.
Već mjesecima živimo u ekonomiji u kojoj snažna potražnja je ispunjena zaostalom ponudom, što je uzrokovalo porast inflacije. Čini se da sada prelazimo u fazu u kojoj se rast potražnje hladi, a lanci snabdijevanja popuštaju, što bi trebalo uzrokovati smanjenje inflacije.
Prema podacima Biroa za popis stanovništva objavljeno u srijedu, narudžbe za kapitalna dobra koja nisu u sektoru odbrane, isključujući avione — aka core capex ili poslovne investicije — porasla je za 0.3% na rekordnih 73.1 milijardu dolara u aprilu.
Dok stopa rasta od 0.3% predstavlja usporavanje u odnosu na stopu od 1.1% u martu, to je vrsta usporavanja koja je dobrodošla vijest za ljude poput Federalnih rezervi, koje su aktivno radi na hlađenju ekonomskog rasta u nastojanju da smanji inflaciju.
"To je u skladu s našim stavom da se ekonomska aktivnost savija, a ne lomi pod utjecajem viših stopa", rekao je Michael Pearce, viši američki ekonomista za Capital Economics, u bilješci u srijedu.
Rast osnovnog kapitala predstavlja a ogroman ekonomski vjetar u leđa. A činjenica da nastavlja da raste, iako usporavajućim tempom, dobar je znak za rast cijele privrede.
Prema S&P Global Flash US Manufacturing PMI U izvještaju objavljenom u srijedu, ovi ekonomski trendovi u nastajanju nastavljeni su u maju. Konkretno, kompozitni indeks proizvodnje je u maju pao na najniži nivo od četiri mjeseca od 53.8. Za ovaj indeks, svako očitanje iznad 50 signalizira rast, tako da opadajući broj sugerira da se rast usporava.
„Rast je usporen od vrhunca u martu, posebno u sektoru usluga, jer je potražnja zaostala nakon ponovnog otvaranja ekonomije nakon što Omicron talas pokazuje znakove opadanja“, Chris Williamson, glavni poslovni ekonomista u S&P Global Market Intelligence, napisao U srijedu.
Rast potrošačke potrošnje se hladi kako se višak štednje koristi
Čini se da se rast hladi i na frontu potrošača.
Prema BEA izvještaj objavljenom u petak, rashodi za ličnu potrošnju (tj. potrošačka potrošnja) porasli su za 0.9% u aprilu u odnosu na prethodni mjesec na nove rekordne nivoe. Međutim, ovo je bilo zdravo usporavanje u odnosu na martovsku stopu rasta od 1.4%.
Potrošnja je došla kao stopa štednje (tj. razlika između prihoda i potrošnje) pao na najniži nivo od septembra 2008.
Iako je ovaj razvoj sam po sebi uznemirujući, dolazi nakon što su potrošači proveli više od dvije godine akumulirajući preko 2 biliona dolara viška ušteđevine.
"Izgleda da su domaćinstva jela 'višak uštede' koja je nastala u ranijim fazama pandemije kako bi podstakla potrošačku potrošnju posljednjih mjeseci", napisao je Daniel Silver, ekonomista u JPMorganu, u bilješci u petak.
Kao što smo često raspravljali na TKer-u, ove viške uštede predstavljaju a ogroman ekonomski vjetar u leđa. Neko vreme bi se moglo raspravljati o tome to je pogoršavalo inflaciju. Ali sada se čini da jeste jačanje potrošnje kako se privreda usporava.
Vijest o usporavanju je ne baš vrsta stvari koja garantuje slavljenički ton. Ali to je upravo ono što bi trebalo da pomogne u smanjenju inflacije.
Još znakova da lanci nabavke popuštaju
S&P-ov PMI izvještaj također sugerira da bi moglo biti malo dnevnog svjetla poremećeni lanci snabdevanja.
„Proizvođači takođe navode da su kapaciteti i dalje ograničeni nedostatkom ponude ova uska grla su pokazala dalje ohrabrujuće znakove popuštanja,“, rekao je Williamson iz S&P-a (naglasak dodat).
Također je prošlo dosta vremena otkako smo čuli za brodove koji miruju izvan luka i čekaju na istovar.
„Podaci o američkim lukama sugeriraju ublažavanje zaostataka“, ekonomisti JPMorgana napisao prošle sedmice. “Uočljivi primjeri su luke Los Angeles i Long Beach, koje prerađuju oko 40% ukupnog uvoza u SAD.”
I nije samo prekookeanski teret ono što je olabavljeno. Čini se da i transport tereta popušta.
Prema BofA-inoj anketi kamionskih otpremnika za sedmicu koja se završava 19. maja, „pošiljaocima je mnogo lakše osigurati kapacitet (najviši nivo od juna 2020.).“
Nažalost, barem neki od ovih znakova labavljenja lanaca nabavke mogu se objasniti ublažavanjem potražnje za robom. ali opet, ovo je dinamika koja treba da doprinese ublažavanju inflacije.
Još znakova da se tržište rada hladi
Izvijestio je Bloomberg taj tehnološki behemot Microsoft usporava zapošljavanje u svojim Windows, Office i Teams poslovima.
PayPal je otpustio 83 radnika u svom sjedištu u San Joseu.
Ovo su anegdote. Ali razvoj događaja je u skladu sa ciljem Fed-a da smanji inflaciju prvo hlađenje tržišta rada.
Znakovi da je inflacija dostigla vrhunac
Prošlog mjeseca, ja napisao o tome kako su ekonomisti širom svijeta govorili da je inflacija — mjerena rastom cijena iz godine u godinu — dostigla vrhunac.
U petak smo dobili još dokaza koji potvrđuju da je to možda slučaj.
The osnovni PCE indeks cijena — Fed-ova preferirana mjera inflacije — porasla je za 4.9% u aprilu u odnosu na prošlu godinu. Ovo je manje u odnosu na stopu od 5.2% u martu i vršnu stopu od 5.3% u februaru.
Na mjesečnoj osnovi, osnovni indeks cijena PCE-a je porastao za hladnih 0.3% u posljednja tri mjeseca.
Još je prerano tvrditi pobjedu nad inflacijom
„Mnogi su reklamirali mart kao vrhunac inflacije i traže da se inflacija ohladi odavde“, glavna ekonomistkinja Grant Thornton Diane Swonk rekao u petak.. „Nismo toliko uvjereni s obzirom na rizike s kojima se još uvijek suočavamo zbog rata u Ukrajini i karantina u Kini. U svakom slučaju, važno je napomenuti da će svako hlađenje koje vidimo imati visok pod. I ukupni i osnovni PCE indeksi ostaju znatno iznad ciljanih 2% Federalnih rezervi.”
Zaista, inflacija ima dug put do 2% sa 4.9%.
I tako, morat ćemo paziti na dolazne podatke da vidimo da li veliki pomak u ekonomskom narativu je zaista u toku.
-
Više od TKer-a:
Stražnji pogled ?
? Dionice rastu, završavajući sedmosedmični niz gubitaka: S&P 500 je ojačao 6.6% prošle sedmice, prekinuvši sedmonedeljni niz gubitaka. Bio je to najveći jednosedmični porast od novembra 2020. Indeks je sada u padu za 13.3% od 3. januara završnog maksimuma od 4796.56, ali 6.6% iznad najnižeg nivoa od 19. maja od 3,900.79. Za više informacija o volatilnosti tržišta, pročitajte ovo i ovo. Ako želite da čitate o medvjeđim tržištima, pročitajte ovo.
? Korporativni insajderi kupuju akcije svojih kompanija: Iz JPMorgan-a: “...korporativni insajderi imaju stav bez konsenzusa u većini sektora i aktivno kupuju pad dok neto aktivnost insajderske kupovine dostiže 1STDev iznad nivoa trenda.”
? Hipotekarne stope su i dalje visoke, ali se smanjuju: Prosječna stopa za hipoteku s fiksnom kamatnom stopom na 30 godina pala je na 5.10% sa 5.25% prethodne sedmice. Evo Freddie Mac: „Hipotekarne stope su smanjene drugu sedmicu zaredom zbog višestrukih prepreka sa kojima se suočava ekonomija. Uprkos nedavnom smanjenju stopa, tržište nekretnina je jasno usporilo, a usporavanje se širi i na druge segmente privrede, kao što je potrošnja potrošača na trajna dobra.“
? Pad prodaje novih kuća: Prodaja novoizgrađenih kuća pala je 16.6% mjesečno na godišnju stopu od 591,000 jedinica, prema Biro za popis stanovništva podataka.
? Osjećaj potrošača pada: Univerzitet u Mičigenu indeks raspoloženja potrošača pao na 58.4 u maju najniži nivo od avgusta 2011. Iz ankete: „Ovaj nedavni pad je uglavnom bio vođen kontinuiranim negativnim stavovima o trenutnim uslovima kupovine kuća i trajnih dobara, kao i budućim izgledima potrošača za ekonomiju, prvenstveno zbog zabrinutosti zbog inflacije.“
Imajte na umu to pogoršanje osjećaja nije došlo sa padom potrošnje poslednjih meseci. Za više o osjećajima, pročitajte ovo.
? Ljudi rade stvari: Od Emily McCormick iz Yahoo Finance: “U četvrtak su i Southwest Airlines i JetBlue podigli svoje tromjesečne smjernice, navodeći jaku potražnju pred kritičnu ljetnu sezonu putovanja. Obje revizije naviše su uslijedile samo nekoliko sedmica nakon što su kompanije prvobitno objavile svoje prognoze prošlog mjeseca.“
Ovo slijedi nakon slične objave iz United Airlinesa prošle sedmice. Sve u svemu, to je očigledno ljudi odbijaju da stave svoje živote na čekanje.
Uz cestu?
U Americi je sedmica poslova. Srijeda dolazi s aprilskom anketom o otvaranju radnih mjesta i fluktuacijama, a u petak sa aprilskim izvještajem o zapošljavanju. Rast zaposlenosti je bio veoma snažan i rekordno veliki broj radnih mjesta omogućili radnicima da zarade veće plate.
Međutim, po nezaposlenom se otvaraju skoro dva radna mjesta. Ovo dobre vesti se okrivljuju za visoku inflaciju, što je loše, što je ono Fed se nastoji riješiti strožom monetarnom politikom.
Američka finansijska tržišta bit će zatvorena u ponedjeljak na Dan sjećanja.
Sam Ro je osnivač Tker.com. Pratite ga na Twitteru na @SamRo.
Pročitajte najnovije finansijske i poslovne vijesti iz Yahoo Finance
Pratite Yahoo Finance na cvrkut, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, I youtub
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/more-signs-that-a-major-shift-in-the-economic-narrative-could-be-underway-153719966.html