Izvršni direktor Moderne Stephane Bancel prodao je više od 400 miliona dolara dionica kompanije tokom pandemije

Izvršni direktor Moderne Stephane Bancel prodao je 408 miliona dolara dionica kompanije od početka pandemije — u prosjeku oko 3.6 miliona dolara sedmično — dok su dionice kompanije porasle u razvoju i uvođenju vakcine protiv Covida, prema CNBC-ovoj analizi podataka o vrijednosnim papirima kompanije.

Biotehnološka kompanija iz Kembridža iz Masačusetsa i njen francuski izvršni direktor nisu bili poznati van biotehnoloških krugova pre pandemije. Međutim, obje su postale uspješne priče jer je Moderna brzo razvila svoju dvije doze Covid cjepiva u suradnji s Nacionalnim institutom za zdravlje i uz podršku poreznih obveznika kroz operaciju Warp Speed.

Modernine injekcije sada su druga najčešće korištena vakcina protiv Covida u SAD-u nakon Pfizera, s više od 209 miliona primijenjenih doza, prema Centrima za kontrolu i prevenciju bolesti.

Courtney Yu, direktorica istraživanja u Equilar-u, rekla je da vrijednost Bancelove prodaje govori o tome koliko su dionice kompanije dobro uticale na uspjeh njene vakcine. Equilar, koji daje podatke o kompenzaciji rukovodilaca, nezavisno je provjerio vrijednost Bancelove prodaje.

Modernine dionice su od tada porasle za 614%. prvo najavljivanje 23. januara 2020. da je dobio sredstva od Koalicije za inovacije u spremnosti na epidemiju za razvoj vakcine protiv koronavirusa. FDA je dala hitnu dozvolu za Moderninu vakcinu u decembru 2020. 

Modernina Covid vakcina ostaje jedini komercijalno dostupan proizvod biotehnološke kompanije. Snimci učinili su Bancela milijarderom sa procijenjenom neto vrijednošću od više od 5.3 milijarde dolara samo u kapitalu kompanije — na osnovu njegovih prijavljenih posjeda od 1. marta i zaključne cijene u srijedu — i stvorio neočekivani prihod za investitore. 12-godišnja kompanija koja je izašla na berzu u decembru 2018, ostvarila je svoj prvi profit prošle godine - 12.2 milijarde dolara - na 17.7 milijardi dolara od prodaje vakcine protiv Covida. Projicira najmanje 19 milijardi dolara u prodaji svojih prepoznatljivih snimaka ove godine.

Bancel od 408 miliona dolara koji je unovčen od januara 2020. urađen je kroz takozvane planove dionica 10b5-1 koji su usvojeni prije pandemije 2018. Ovi planovi omogućavaju rukovodiocima da prodaju unaprijed određen broj dionica, koje je izvršio broker, u redovnim intervalima kako bi izbjegavaju mogućnost insajderske trgovine. Komisija za hartije od vrijednosti usvojila je pravilo 10b5-1 prije više od 20 godina kako bi rukovodiocima dala način da unovče neke od svojih dionica bez suočavanja s optužbama za insajdersko trgovanje i potencijalnim pravnim postupcima.

Izvršni direktori Moderne moraju trgovati prema planovima 10b5-1, u kojima se dionice prodaju tokom otvorenog perioda trgovanja u skladu sa politikom trgovanja insajderima kompanije, prema Moderninom proxy izvještaju za 2022.

„To treba da bude neka vrsta sigurne luke od tužbe“, rekao je David Larcker, profesor računovodstva na Stanford Graduate School of Business, koji je istraživao planove 10b5-1.

Sve u svemu, Bancel je prodao više od 2.8 miliona dionica od kraja januara 2020. prema planovima trgovanja usvojenim prije pandemije. Od IPO-a Moderne do objave da će CEPI finansirati vakcinu, prodao je oko 3.2 miliona dolara dionica.

SEC ima nekoliko pravila koja regulišu planove 10b5-1, osim zahtjeva da se oni ne mogu usvojiti ili izmijeniti dok posjeduju materijalne informacije koje nisu javne. Budući da postoji tako malo pravila, planovi su fleksibilni i razlikuju se od kompanije do kompanije.

„Trenutno su pravila SEC-a prilično labava oko planova“, rekao je Daniel Taylor, profesor računovodstva na Wharton School. Taylor je rekao da iako neke kompanije, poput Moderne, zahtijevaju od rukovodilaca da trguju u skladu sa planovima 10b5-1 kao oblikom "dobre korporativne higijene", druge kompanije ostavljaju na diskreciju izvršne vlasti da li usvoje takav plan.

Iako bi planovi 10b5-1 trebali spriječiti insajdersku trgovinu, oni su kontroverzni zbog nedostatka transparentnosti. Kompanije čiji rukovodioci trguju u skladu sa planovima 10b5-1 nisu obavezni da obelodanjuju SEC-u sadržaj takvih planova.

Moderna je odbila komentirati hoće li javno otkriti detalje Bancelovih planova 10b5-1, iako njegove prijave o prodaji dionica sadrže datume usvajanja njegovih trgovačkih planova, sve u decembru 2018. s amandmanima napravljenim u septembru 2019. i maju 2020. Moderna je rekla Bancelov program trgovanja 10b5-1 posljednji put je izmijenjen u maju 2021. kako bi se povećao njegov dobrotvorni doprinos. Bancel je donirao stotine hiljada dionica u dobrotvorne svrhe.

"Nema potrebnog otkrivanja za planove 10b5-1 bilo koje vrste", rekao je Taylor.

Bancel obično proda 19,000 dionica otprilike svake sedmice u okviru svojih planova 10b5-1, u prosjeku otprilike 3.6 miliona dolara svakih sedam dana, prema CNBC-ovoj analizi podataka o vrijednosnim papirima kompanije. Akcije se obično prodaju u dvije tranše, 9,000 u direktnom vlasništvu Bancela i 10,000 u indirektnom vlasništvu preko korporacije s ograničenom odgovornošću pod nazivom OCHA. Bancel je od kraja januara 861,000. prodao oko 153 dionica koje direktno posjeduje u ukupnoj vrijednosti od oko 2020 miliona dolara.

Bancel je većinski vlasnik i jedini izvršni član OCHA, prema podacima SEC-a. Prodao je oko 972,000 dionica Moderne u indirektnom vlasništvu preko OCHA-e u ukupnoj vrijednosti od oko 170 miliona dolara od kraja januara 2020. godine. OCHA je investicijska kompanija, prema korporativnim dokumentima u Massachusettsu gdje ima podružnicu.

OCHA je registrovana u Delawareu, što ne zahtijeva od kompanija da otkriju prirodu svog poslovanja nakon osnivanja i registracije kod države. Bancel je odbio dati više detalja o kompaniji preko glasnogovornice Moderne.

Bancel je također prodao više od 191,000 dionica koje posjeduje indirektno preko Boston Biotech Ventures u ukupnoj vrijednosti od oko 13 miliona dolara od januara 2020. Boston Biotech Ventures je društvo s ograničenom odgovornošću koje pruža anđelsko ulaganje početnicima u području Bostona i datoteke patente za pokretanje novih kompanija, prema korporativnim podnescima u Massachusettsu. Bancel je većinski vlasnik i jedini član uprave Boston Biotech Ventures, prema podacima SEC-a.

Bancel također ima nezavisni fond za svoju djecu, koji je od kraja januara 752,000. prodao oko 67 dionica Moderne u ukupnoj vrijednosti od oko 2020 miliona dolara.

U februaru 2021., demokratski senator Elizabeth Voren iz Masačusetsa, Kris Van Holen iz Merilenda i Šerod Braun iz Ohaja pozvali su na reformu SEC-a pravilo 10b5-1 kako bi se obezbedila veća transparentnost. Prošlog decembra, SEC predložio nekoliko izmjena kao što je zahtjev od kompanija da u svojim tromjesečnim izvještajima objave usvajanje ili ukidanje planova 10b5-1 i uslove aranžmana za trgovanje dionicama. Te izmjene još nisu usvojene.

„Razlog zašto su ljudi toliko zainteresovani je taj nedostatak transparentnosti koji nalaže SEC“, rekao je Taylor. „Da je [Bancel] otkrio plan 2018., da li bismo zaista bili toliko zainteresovani za njegove stvari? Mislim da je odgovor vjerovatno ne.”