Microsoft i Alphabet Signal Q2 bi mogao biti dno

Big Tech zarada je solidno počela u utorak kada su Microsoft i Google prijavili stabilan rast prihoda i marže koje su nepromijenjene u odnosu na nedavne makro uvjete. Snažne marže su posebno pozdravljene jer mnogim kompanijama nedostaju operativne marže i novčani tok. U međuvremenu, Microsoft je isporučio slobodan novčani tok od 17.8 milijardi dolara i neto profit od 16.7 milijardi dolara, zajedno sa optimističnim smjernicama za godinu. Slično, Google je izvijestio o snažnom slobodnom novčanom toku od 12.6 milijardi dolara i neto dobiti od 16 milijardi dolara u posljednjem tromjesečju.

Isto nije važilo za Metu, koja je prvenstveno naletela na svoj Q3 vodič. Kompanija je prijavila svoj prvi pad prihoda u istoriji kompanije, a smjernice za naredni kvartal su propuštene zbog FX vjetrova. Očekivanja analitičara za Q3 su bila 30.4 milijarde dolara ili rast od 5%. Umjesto toga, kompanija je procijenila 26 do 28.5 milijardi dolara, odnosno pad od 6% u odnosu na isti period prethodne godine na sredini smjernica uz trenutni devizni kurs koji stvara 6% suprotan vjetar.

Abeceda: Pretraga je otporna

Kompanija je prijavila prihod od 13%, ili 16% u stalnoj valuti, što je ukupno 69.7 milijardi dolara. Operativna marža je bila jednaka u odnosu na prethodnu godinu, što je pobeda. Operativni troškovi porasli su 24%, ali je operativna marža bila u skladu sa prethodnim kvartalima od 28% za 19.58 milijardi dolara operativnog prihoda.

Neto marža je bila nešto slabija nego u prethodnim kvartalima 2021. godine i iznosila je 16 milijardi dolara, ali je u skladu s prošlim kvartalom. Kompanija ima slobodan novčani tok od 12.6 milijardi dolara. Kompanija ima 125 milijardi dolara u gotovini i tržišnim vrijednosnim papirima. Kompanija je prijavila EPS od 1.21 USD u poređenju sa 1.36 USD u istom periodu prošle godine.

Pretraga je bila stabilna s obzirom na trenutno okruženje sa rastom od 13.5% na 40 milijardi dolara i to je pružilo olakšanje da nije pauzirana sva potrošnja na oglase. Pretraga je bila jaka u poslednjem kvartalu sa rastom od 24% na 40 milijardi dolara, i bila je ravna u odnosu na ukupni iznos u dolarima.

Učinci Googleovog velikog odjela za istraživanje i razvoj i napredak u AI ne mogu se precijeniti kada je riječ o otpornosti pretraživanja u trenutnom okruženju. Dobijamo vrlo blag uvid u ono što se očekuje za Google u smislu njegove dominacije u oglašavanju.

Očekivanja su bila da će YouTube utjecati na izvještaj, ali YouTube je ostvario mali rast od 5% u odnosu na prethodnu godinu. Kompanija je bila nepokolebljiva da je rast YouTube-a nizak zbog teških kompenzacija. Teški konkurenti su se više puta doticali, kao što je ovo: „skromna međugodišnja stopa rasta prvenstveno odražava preskakanje jedinstveno jakih performansi u drugom tromjesečju 2021.“.

Značajno je da je Google Cloud usporio rast na 35.6% u odnosu na rast od 43.8% u prošlom tromjesečju. To znači da Google Cloud raste sporije od Azurea uz nižu bazu prihoda. Ovo je nešto što treba pratiti u budućnosti.

Microsoft: Dvocifreni vodič za 2023. godinu

Mnoge tehnološke kompanije odbijaju da daju smernice, dok je menadžment Microsofta dao snažne smernice u prvom kvartalu 1. i za 2023. godinu. Za Q2023 FG 1, menadžment je dao vodič od 2023% kroz proizvodne linije za naredni kvartal (ovo uključuje FX nepredviđene vjetrove) i također je dao smjernice za fiskalnu godinu 10. koja se završava u junu: „Nastavljamo da očekujemo dvocifreni rast prihoda i operativnih prihoda u oba konstantna valute i američkih dolara. Rast prihoda će biti vođen kontinuiranim zamahom u našem komercijalnom poslovanju i fokusom na dobitke udjela u našem portfelju.”

Prihod je porastao za 12% u odnosu na prethodnu godinu na 51.9 milijardi dolara (promašene procene analitičara sa Volstrita za 0.94%), a EPS je iznosio 2.23 dolara (promašene procene za 2.9%). Snažan američki dolar negativno je uticao na prihod od 595 miliona dolara i na dobit po akciji za 0.04 dolara. Microsoft Cloud prihod je porastao za 28% na godišnjem nivou na 25 milijardi dolara. Rezultati kompanije su dobri s obzirom na različite makro neizvjesnosti, blokadu u Kini i snažan američki dolar. Prihod u fiskalnoj 2022. godini porastao je za 18% u odnosu na prethodnu godinu na 198.3 milijarde dolara, a neto prihod je porastao za 19% na 72.7 milijardi dolara.

Bruto prihod kompanije porastao je za 10% na godišnjem nivou na 35.4 milijarde dolara. Bruto marža je smanjena za 147 bps na 68.2% u odnosu na isti period prošle godine. Isključujući uticaj promjene računovodstvene procjene, bruto marža je bila relativno nepromijenjena.

Operativni prihod porastao je za 8% na godišnjem nivou na 20.5 milijardi dolara. Operativna marža smanjena je za 187 bps na 39.5%. Isključujući uticaj promjene računovodstvene procjene i deviznog kursa, operativna marža bi bila relativno nepromijenjena.

Novčani tokovi kompanije i dalje su snažni u posljednjem tromjesečju. Novac iz poslovanja porastao je za 8% na godišnjem nivou na 24.6 milijardi dolara (47% prihoda), a slobodni novčani tok je porastao za 9% na 17.8 milijardi dolara (34% prihoda). Kompanija ima gotovinu i investicije od 104.8 milijardi dolara i dug od 49.8 milijardi dolara.

Uprkos slabosti računara, ostali segmenti kompanije nastavljaju da rastu. Inteligentni oblak je porastao 20% u odnosu na prethodnu godinu na 20.9 milijardi dolara, a segment produktivnosti i poslovnih procesa porastao je za 13% na 16.6 milijardi dolara.

Kompanija je izvršila i računovodstvenu promjenu korisnog vijeka upotrebe serverske i mrežne opreme sa četiri na šest godina, što će povećati troškove amortizacije za kompaniju.

Amy Hood je rekla u pozivu za zaradu: “Prvo, stupajući na snagu početkom fiskalne 23. godine, produžavamo korisni vijek amortizacije za sredstva serverske i mrežne opreme u našoj infrastrukturi oblaka sa 4 na 6 godina, što će se primjenjivati ​​na stanja imovine u našem bilansu stanja od 30. juna, 2022, kao i buduće kupovine imovine.

Kao rezultat toga, na osnovu nepodmirenih salda od 30. juna, očekujemo da će poslovni prihod fiskalne godine '23 imati povoljan uticaj od približno 3.7 milijardi dolara za cijelu fiskalnu godinu i približno 1.1 milijardu dolara u prvom tromjesečju.”

Meta: Nedostaje Q3 očekivanja

Tržište ne treba savršeno tromjesečje za Q2 s obzirom na brojne probleme s kojima se suočavaju tehnološke kompanije. Ono što tržištu zaista treba je znak da je kompanija možda dosegla dno i da je u stanju da vodi rast (čak i minimalan) od Q2-Q3.

U Q2 prihodi Mete su opali po prvi put u istoriji. Ovo je bilo očekivano. Međutim, ono što se nije očekivalo je niži vodič za naredni kvartal. Kompanija je procijenila iznos od 26 do 28.5 milijardi dolara, što je pad od 6% u odnosu na isti period prethodne godine na sredini ove smjernice. Smjernice uzimaju u obzir slabu potražnju za oglašavanjem koju je kompanija iskusila u posljednjem tromjesečju, kao i pad valute od 6%. Investitori su očekivali povratak rasta u narednom kvartalu.

Kompanija je imala blagi pad u odnosu na DAU na 1.97 milijardi naspram očekivanih 1.96 milijardi. Mjesečno je bilo 2.93 milijarde korisnika, a neznatno su promašili očekivanja od 2.94 milijarde.

Operativni troškovi porasli su 22% u odnosu na isti period prethodne godine na 20.4 milijarde dolara. To je dovelo do pada operativne marže na 29% u poslednjem kvartalu u poređenju sa 43% u istom periodu prošle godine. To je također dovelo do pada neto prihoda od 36% na godišnjem nivou na 6.69 milijardi dolara. EPS je iznosio 2.46 USD u poređenju sa 3.61 USD u drugom kvartalu 2.

Kompanija nastoji dodatno smanjiti operativne troškove za ovu godinu na 85 do 88 milijardi dolara u odnosu na prethodni kvartal od 87 milijardi dolara na 92 ​​miliona dolara i prethodne procjene od 90 do 95 milijardi dolara.

Razgovarali smo o tome zašto će Meta vjerovatno nastaviti da se suočava s neugodnim vjetrovima na detaljnom webinaru ovdje:

Apple: Snažni rezultati uprkos izazovima

Apple je objavio snažne rezultate uprkos izazovnom makro okruženju, snažnom američkom dolaru i problemima u lancu nabavke. Prihod je porastao za 1.9% na godišnjem nivou na 83 milijarde dolara, što je u skladu sa procjenama analitičara. Izvijestio je o dobitku po akciji od 1.20 dolara, što je nadmašilo procjene za 0.04 dolara (4% više).

Prihod u segmentu proizvoda je neznatno opao za 0.9% na godišnjem nivou na 63.4 milijarde dolara, a prihod od segmenta usluga porastao je za 12% na 19.6 milijardi dolara. Instalirana baza aktivnih uređaja kompanije dostigla je najviši nivo u istoriji. Imao je više od 860 miliona plaćenih pretplata, 160 miliona više u prošloj godini.

Kompanija nije dala tačne smjernice prihoda za naredni kvartal. Tim Cook, izvršni direktor kompanije, rekao je u pozivu za zaradu, „Ubrzaćemo prihode u septembarskom kvartalu u poređenju sa junskim kvartalom, a usporit ćemo na strani usluga.”

Bruto marža kompanije iznosila je 43.26%, u poređenju sa 43.75% u prethodnom kvartalu i 43.29% u istom periodu prošle godine. To je bilo iznad smjernica menadžmenta od 42% do 43%.

Neto prihod iznosio je 19.4 milijarde dolara ili 1.20 dolara po dionici u poređenju sa 21.7 milijardi dolara ili 1.30 dolara po dionici u istom periodu prošle godine. To je premašilo procjene analitičara EPS-a za 0.04 dolara.

Kompanija je imala gotovinu i tržišne vrijednosne papire od 179 milijardi dolara i dug od 120 milijardi dolara. Kompanija je prijavila snažne operativne tokove gotovine od 23 milijarde dolara (28% prihoda). Kompanija je vratila preko 28 milijardi dolara dioničarima u posljednjem tromjesečju u obliku dividendi i otkupa dionica.

Royston Roche, analitičar kapitala u I/O fondu, dao je doprinos ovom članku.

Napomena: I/O fond sprovodi istraživanje i donosi zaključke za portfolio kompanije. Zatim te informacije dijelimo sa našim čitateljima i nudimo obavještenja o trgovini u realnom vremenu. Ovo nije garancija performansi dionica i nije finansijski savjet. Molimo konsultujte svog ličnog finansijskog savetnika pre kupovine akcija kompanija pomenutih u ovoj analizi. Beth Kindig i I/O fond posjeduju Alphabet i Microsoft u vrijeme pisanja.