Mikronska zarada: Čini se da usporavanje memorijskog čipa nije daleko od kraja

Rukovodioci Microna su se usmjerili na gubitak u prvom kvartalu od 6 centi do zarade od 14 centi po dionici na prilagođenoj osnovi i prihoda od 4 do 4.5 milijardi dolara u svom posljednjem izvještaju o zaradi, uvelike izostala očekivanja. Analitičari su predviđali prilagođenu zaradu od 69 centi po dionici na prihod od 5.71 milijardu dolara.

Za više: Micron zarada ukazuje na to da bi pad čipova mogao biti gori nego što Wall Street očekuje

Proizvođač čipova iz Boisea, Ajdaho, specijalizovan je za DRAM i NAND memorijske čipove. DRAM, ili dinamička memorija sa slučajnim pristupom, je vrsta memorije koja se obično koristi u računarima i serverima, dok su NAND čipovi fleš memorijski čipovi koji se koriste u manjim uređajima kao što su pametni telefoni i USB diskovi. 

Veći dio godine analitičari su bili zabrinuti zbog sektora čipova, koja je početkom 2022. dosegla rekordno visoke cijene akcija rekordnu prodaju i rasprodata zaliha. Ta se dinamika promijenila u kasnijem dijelu godine, a analitičari kažu da je iznenadna prezasićenost ponudama bila gore od onog koji se dogodio 2019 nakon što su rukovodioci Microna detaljno opisali an “neviđeni” pad tržišta.

Dok neki analitičari počinju razmišljati o sektoru čipova je već dotaknuo ili će dotaknuti dno "mekim slijetanjem" negdje 2023. godine, analitičar BofA Securities Vivek Arya misli da sektor memorijskih čipova ide ka “tvrdom slijetanju” u DRAM do početka 2023.

“Primjećujemo da su ciklusi smanjenja DRAM-a u prošlosti u prosjeku trajali oko 3 kvartala, i očekujemo da ovaj pad neće biti drugačiji,” rekao je Arya, procjenjujući skroman oporavak u zadnjoj polovini godine. Arya ima neutralan rejting na Micronu.

“Sa strane ponude, Samsung
005930,
-0.17%
Odluka da zadrže fiksni kapital [iz godine u godinu] sljedeće godine ne pomaže, iako njihova posvećenost ostaje da se vidi”, rekao je Arya. “[SK] Hynix
000660,
+ 0.38%
i Micron su se obavezali na smanjenje kapitala za više od -50% u 2023. godini, što bi trebalo pomoći da se osigura određeni oporavak cijena u zadnjoj polovini godine.”

Šta očekivati

Zarada: Od 32 analitičara koje je anketirao FactSet, očekuje se da će Micron u prosjeku ostvariti prilagođeni gubitak od 2 centa po dionici, što je manje u odnosu na procjenu od 95 centi po udjelu u neto prihodu koja se očekuje na početku tromjesečja. Estimize, softverska platforma koja koristi crowdsourcing od rukovodilaca hedž fondova, brokerskih kuća, analitičara na strani kupovine i drugih, zahtijeva prilagođenu zaradu od 7 centi po dionici.

Prihod: Wall Street očekuje prihod od 4.13 milijardi dolara od Microna, prema 29 analitičara koje je anketirao FactSet. To je manje u odnosu na konsenzusnu prognozu analitičara od 6.22 milijarde dolara na početku tromjesečja. Estimize očekuje prihod od 4.23 milijarde dolara.

Analitičari u prosjeku očekuju prodaju DRAM-a od 3.11 milijardi dolara i prodaju NAND-a od 1.05 milijardi dolara, navodi FactSet.

Kretanje dionica: Tokom kvartala na kraju novembra kompanije Micron, dionice su porasle za 2%, dok je PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-0.62%
 porastao 5.6%, a S&P 500
SPX,
+ 0.10%
porasla za 2.8% u istom periodu, u poređenju sa padom od 2.9% na tehnološki visokom Nasdaqu
COMP,
-3.73%.

Prethodni kvartal, koji je završen u avgustu, bio je drugi period zaredom u kojem je Micronov prihod pao ispod očekivanja analitičara, nakon niza otkucaja koji su se vratili u decembar 2018. godine, kada je prodaja bila oko 1% niža od konsenzusa na Wall Streetu. . Tokom 15 tromjesečja od tada, kretanje dionica je podijeljeno, porastao je osam puta dnevno nakon zarade i pao sedam puta.

Ono što kažu analitičari

Cowen analitičar Krish Sankar, koji ima bolji rejting na Micronu, rekao je da je potražnja za kalendarom 2023. slabija nego što je menadžment očekivao u septembru, da se očekuje da će PC pasti na srednje jednocifrene brojke i da je potražnja i dalje slaba.

“Ažuriramo naš Micron model u zaradu, odražavajući naša očekivanja da rezultati za novembar [kvart] budu praćeni prema najnižem kraju smjernica, nakon čega slijedi još jedan vodič prema dolje koji može biti materijalniji nego što neki investitori cijene,” rekao je Sankar. “Industrija memorije nastavlja da se bori s 'bez presedana' tržišne korekcije u [prvu polovinu kalendarske godine 2023.], a trendovi cijena su se dodatno pogoršali u odnosu na Micronovu viziju kada je vođena krajem septembra.”

Evercore ISI analitičar CJ Muse, koji ima bolju ocenu, rekao je da Micron očigledno još nije izašao iz šume.

„Očekujemo da će u maju [kvartlu] 2023. imati uticaj na troškove nedovoljno iskorištenja za tinejdžere, koji će biti od niskog do srednjeg,“ rekao je Muse. „Također smatramo da bi se određeni stepen nedovoljnog iskorišćenja naknade mogao zadržati u avgustu [kvart] jer se predviđeni vremenski okvir za racionalizaciju ponude/potražnje nastavlja protezati, posebno imajući u vidu naznake agresivnijeg Samsunga, koji kontraciklično ulaže u NAND i potencijalno DRAM do 2023. .”