Meta je jeftina s razlogom: akcionari nisu u fokusu

Jutros postoje vijesti da je Facebook roditelj Meta Platforms (META) pristao je da riješi grupnu tužbu protiv firme zbog skandala Cambridge Analytica. Firma će platiti 750 miliona dolara, što je prema Keller Rohrback LLP - predstavnik tužitelja - "najveći oporavak ikada postignut u grupnoj tužbi za zaštitu privatnosti podataka i najviše što je Facebook ikada platio za rješavanje privatne grupne tužbe."

Naravno, Facebook, kako je kompanija tada bila poznata, 2019. je pristao na nagodbu od 5 milijardi dolara sa Federalnom trgovinskom komisijom, dok je gotovo istovremeno rješavao slučaj sa Komisijom za vrijednosne papire i berze za 100 miliona dolara zbog navoda da je firma obmanula javnosti o zloupotrebi korisničkih podataka.

Dakle, oko 2023

Ono što investitori žele da znaju nisu detalji pomenutog poravnanja. Činilo se da su svi znali da dolazi neki veliki dogovor o iznosu dolara. Investitori žele da znaju da je jedna loša godina za tržišta i za META kraj, još jedna na planu. Je li META jeftina ili jeftina s razlogom?

U oktobru, META je objavila zaradu u trećem kvartalu koja nije dostigla konsenzus o prihodu koji je nadmašio Wall Street. Zarada je, u stvari, štampana u godišnjem smanjenju četiri uzastopna kvartala, a generisanje prihoda u smanjenju iz godine u godinu za dva. Veliki dio krivice leži u težem okruženju za prodajni oglasni prostor na društvenim mrežama kompanije od Applea (AAPL) dao je potrošačima koji koriste Apple uređaje da biraju u kojoj mjeri su spremni dozvoliti programerima aplikacija koje koriste da prate njihove aktivnosti na webu.

Apple je možda dobar razlog zašto je neto prihod ove kompanije opao za više od 25% u protekle dvije godine, ali je i sama firma oštetila. Meta Platforms je izložio klađenje od najmanje 36 milijardi dolara na “metaverzum”, koji je okruženje tipa virtuelne stvarnosti u kojem bi ljudi jednog dana mogli raditi ili igrati koristeći avatare da predstavljaju sebe. Ima puno futurističkog optimizma, ali vjerovatno je daleko od toga da bude komercijalno razuman.

Struktura

Meta Platforms izveštava o performansama u dva različita poslovna segmenta, Familiji aplikacija i Reality Labs. Porodica aplikacija uključuje sve društvene mreže koje su mnogima od vas poznate kao što su Facebook, Instagram i WhatsApp. Reality Labs je mjesto gdje firmin metaverzum projekat živi u cijelosti. Reality Labs, kao što ste vjerovatno već pretpostavili, je mjesto gdje korporativni finansijski učinak umire.

Od godine do danas, kroz devet mjeseci, segment Porodica aplikacija ostvario je prihod od 83.011 milijardi dolara, što je rezultiralo operativnim prihodima/gubicima od 31.983 milijarde dolara. Od godine do danas kroz devet mjeseci, segment Reality Labs je ostvario prihod od 1.433 milijarde dolara, što je rezultiralo operativnim prihodima/gubicima od -9.438 milijardi dolara. Reality Labs je bukvalno bio samonametnuti porez od 29.5% na poslovni prihod firme.

Zarada i osnove

Očekuje se da će Meta Platforms objaviti rezultate kompanije u četvrtom kvartalu za otprilike mjesec dana. Konsenzus pogled je za EPS od 2.25 dolara sa rasponom od 1.40 do 2.70 dolara uz prihod od 31.55 milijardi dolara u rasponu od 30 do 32.5 milijardi dolara. Širok raspon očekivanja nam govori da je Wall Street donekle neizvjestan u pogledu toga šta će firma objaviti u tekućem tromjesečju. Konsenzusom, ovi brojevi bi iznosili „rast“ zarada od -38.7% uz „rast“ prihoda od -6.3%.

Slobodan protok novca postao je problem za kompaniju u posljednjim kvartalima. Slobodni novčani tok za posljednja četiri kvartala po dionici teče ovako uzastopno... 4.61 $, 3.17 $, 1.71 $ i 0.12 $. Šta je sledeće? Negativan broj? Stvar je u ovome. Firma se nalazi na gomili gotovine i bilans stanja je jak. Ako izvršni direktor Mark Zuckerberg želi nastaviti ulagati u metaverzum jer istinski vjeruje u njegovu komercijalnu budućnost, on sigurno ima sredstva da to radi neko vrijeme.

Na kraju trećeg kvartala, Meta Platforms je imala neto gotovinsku poziciju od 41.776 milijardi dolara u bilansu stanja i obrtna sredstva od 58.315 milijardi dolara. Sa tekućim sredstvima od 22.687 milijardi dolara, firma ima zavidan koeficijent tekućeg stanja od 2.57. Nije da se brinete o takvom stanju gotovine, ali kompanija je dodala skoro 10 milijardi dolara dugoročnog duga tokom trećeg kvartala, što je možda bilo pametno s obzirom na okruženje kamatnih stopa.

Šta ja mislim

Dionicama se trguje na "ispod tržišta" 13 puta u odnosu na zaradu koja se gleda u budućnost. To je zato što su Meta platforme suprotne dionicama rasta. Ovo je kompanija čija je izuzetno uspješna osnovna djelatnost vjerovatno prošla vrhunac, dok menadžment odlučuje da investira ne u ovaj osnovni posao koji obezbjeđuje cijelu firmu, već u nešto što se smatra ili „vizionarskim“ ili smiješnim. Samo vrijeme može pokazati da li je Zuckerberg u pravu. Mogao bi biti. Međutim, vjerovatno ne u kratkom ili srednjem roku. Ako metaverzum završi kao sljedeća velika stvar, to je dugoročna priča.

Kao stagnirajući posao koji se nalazi na čvrstom bilansu stanja, ako bi firma htjela privući investicije, firma bi vjerovatno smanjila ulaganja u metaverzum, radeći ono što treba učiniti da ponovo uspostavi izgubljeni slobodni novčani tok i iskoristi taj stvoreni prostor za iniciranje dividende. . Činjenica da to nije urađeno govori dioničarima da oni nisu u fokusu.

Dionice su pale za otprilike 70% od septembra 2021. i porasle za oko 33% u odnosu na dno iz novembra 2022. godine. Otpor je nađen na nivou od 125 dolara, što skoro popunjava prazninu stvorenu krajem oktobra. Ostaje nepopunjena praznina do 300 dolara. Moraćemo da vidimo više od 61.8% Fibonačijevog kretanja celokupne rasprodaje da bismo pristupili ispunjavanju tog prostora. Hajde da uvećamo.

Ovde se formira nešto što izgleda kao uzlazni trougao, što bi bilo dobro za META bikove. Po mom mišljenju, uzimanje i zadržavanje od 125 dolara može vam dati 144 dolara.

Uz to, nisam obožavatelj, i ako ove dionice propadnu nakon sljedećeg pokretanja na ovom ključnom nivou od 125 dolara, postoje dobre šanse da je ovo mrtav novac koji ide duboko u 2023., posebno s obzirom da se Fed vraća na monetarnu bazu kao privreda ide u recesiju.

Ime je zanimljivo. Njegova niska vrijednost je zapravo rezultat vlastitog donošenja odluka. To se ne mijenja dok se META ne promijeni.

(Apple je holding u Klub članova akcijskog upozorenja PLUS. Želite li biti upozoreni prije nego što AAP kupi ili proda AAPL? Saznajte više sada.)