Možda stvari ipak nisu tako loše za berzu

Dakle, da li je prošlonedeljni tržišni napredak od 6.6% bio lažan nakon šest nedelja crvenog mastila za S&P 500? Šanse su da je posljednja čitava majska sedmica bila prekid u stalnom opadajućem trendu koji je ugrozio dionice ove godine. Ekonomija nosi previše tereta da bi stvari odjednom postale sunčane. Ali…

Šta ako neke stvari počnu da idu kako treba? Džon Avgustin, finansijski guru u Huntington Private Bank, otkriva četiri najveća prepreka sa kojima se investitori suočavaju u današnje vreme: inflacija, centralne banke koje podižu kamatne stope, Rusija (napad Vladimira Putina na Ukrajinu znači da je „njegov super-prodavnica zatvorena“, kaže Augustin) i Kina (režimska pandemijska blokada proizvodnje koja guši proizvodnju dodatno je otežala globalni lanac nabavke). Augustin ima provokativno pitanje: “Šta ako neke stvari postanu pozitivne” u narednim mjesecima?

“Sve loše vijesti su vani”, primjećuje Augustin. I stoga bi neke dobre vijesti za promjenu mogle biti samo katalizator za jačanje opuštenog životinjskog duha. On ukazuje na nedavno izraženi optimizam Jamieja Dimona: Šef JPMorgan-a je na godišnjem sastanku Banke na dan investitora prošle sedmice rekao da su “olujni oblaci” vjerovatno spremni da nestanu. Čak i ako se u nekom trenutku pojavi recesija, američki potrošač je u dovoljno snažnoj poziciji da ublaži pad, vjeruje Dimon.

Roba trenutno raste u cijeni, posebno nafta. Zabrane ruskih energenata, smanjenje uvoza pšenice iz Ukrajine i čitav niz faktora stavljaju robu na vrh liste inflacije. U aprilu Indeks potrošačkih cijena U izvještaju, američki troškovi energije skočili su za 30.2% u prethodnih 12 mjeseci, a hrana je skočila za 8.3%.

U ovom trenutku, roba je u najvećem zaostatku od 2007. To znači da sada postižu mnogo veće cijene od budućih ugovora za ove sirovine. Obično su cijene fjučersa više jer buduća proizvodnja robe nije sigurna opklada; plus, roba koja će biti isporučena u budućnosti snosi troškove skladištenja. Veliki dio nazadovanja odražava trenutne nestašice usred velike potražnje. Ipak, čini se da tržišta sugeriraju da je ova situacija privremena. „Šta roba [trgovci] znaju, a mi ne znamo?“ Augustin kaže.

Stoga bismo mogli vidjeti ublažavanje cijena roba. Takođe, nastavlja: „Šta ako se Kina ponovo otvori, a šta ako se Rusija povuče u Ukrajinu?“

Augustin ne predviđa neku boffo berzu unaprijed, ali ne bi se iznenadio da dionice završe ovu godinu otprilike gdje su i započele – što je, ako se sećate, bilo rekordno. S&P 500 dostigao je vrhunac na 4397 2. januara. Indeks je porastao skoro 27% u 2021.; sada je pao za 12.8% na godišnjem nivou.

Dugoročno gledano, Augustin je vrlo optimističan u vezi sa izgledima SAD-a. To je zato što ova nacija ima: 1) niske troškove energije i samodovoljna je naftom i prirodnim gasom, 2) milenijumska generacija (rođena 1981-1996) pomračuje bejbi bumere i ima dovoljno stanovništva da pokrene ekonomski rast, 3) vladavina prava i 4) efikasan proizvodni i transportni sistem.

Kina, koja bi trebala biti pripremljena da sruši SAD kao najveća svjetska ekonomija, sputava se ograničenjima virusa (koja mogu biti privremena) i službenim udarima na tehnološke i druge industrije rasta (koje možda i nisu).

„SAD su u dobroj tački“, kaže Augustin. I tržište bi se moglo probuditi zbog toga kada se Dimonovi olujni oblaci razdvoje, makar i malo.