Pružanje najboljeg dostupnog izvršenja obaveza je pružatelja usluga trgovanja prema svojim klijentima. Međutim, ovo nije pravno obavezujuće u većini jurisdikcija. I Singapur će to promijeniti.
Monetarna uprava Singapura (MAS) ranije je izdala obavještenje koje će naložiti svim posrednicima na tržištu kapitala da pruže najbolje izvršenje svojim klijentima od 3. marta 2022. Trenutno ne postoje formalni zahtjevi za najbolje izvršenje za firme u Aziji grad-država.
Sophie Gerber, TRAction Fintech
"Nosioci licenci za usluge tržišta kapitala, banke, trgovačke banke i finansijske kompanije koje obavljaju određene regulirane aktivnosti (posrednici na tržištu kapitala) podliježu zahtjevima za najbolje izvršenje," objasnila je Sophie Gerber, direktorica Sophie Grace i TRAction Fintech.
“Oni moraju implementirati politike i procedure kako bi izvršili naloge kupaca po najboljim dostupnim uslovima.”
Novi regulatorni koncept
Ali šta je tačno najbolja egzekucija? Pa, on zakonski obavezuje kompanije za finansijske usluge da svojim klijentima obezbede najbolje dostupne uslove izvršenja naloga. To je, međutim, relativno nov koncept u regulatornom režimu. Njegov primarni cilj je da unese transparentnost izvršenja i veći nivo obelodanjivanja u transakcijama.
Predstojeća pravila su u skladu sa evropskim regulatornim zahtjevima pod
MiFID II MiFID II MiFID II je skraćenica za Direktivu o tržištima finansijskih instrumenata i druga je iteracija sveobuhvatne direktive. Kao takav poznat je kao MiFID II. Originalna Direktiva o tržištima finansijskih instrumenata (MiFID) stupila je na snagu u novembru 2007. Ona je bila zamišljena kao temelj Akcionog plana EU za finansijske usluge, sveobuhvatnog projekta za stvaranje jedinstvenog evropskog tržišta finansijskih usluga. MiFID ima za cilj da stvori jednake uslove za kompanije da se takmiče u finansijskim potrebama EU i da obezbedi dosledan nivo zaštite potrošača širom EU. MiFID II pravila stupaju na snagu za evropski finansijski sektor 3. januara 2018. godine, koja će imati dalekosežne posledice po industriju. Objašnjeno MiFID II MiFID II se odnosi na okvir trgovačkih mjesta/struktura u kojima se trguje finansijskim instrumentima. MiFID se bavi regulisanjem rada čitavog spektra trgovačkih mesta i procesa, sistema i mera upravljanja koje su usvojili učesnici na tržištu. Najnovija verzija ažuriranja MiFID-a zahtijeva da trgovinske transakcije i informacije budu transparentnije nego ikada prije. MiFID II zahtijeva da se sve cijene objave prije i nakon završetka trgovine, bez obzira na vrstu trgovačke platforme na kojoj se transakcije odvijaju. Omogućava investitorima pristup potpuno novom opsegu podataka i informacija i omogućava im da donesu obrazovanije odluke u vezi sa portfeljima svojih klijenata. Jedna od primarnih svrha ovog novog zahtjeva je da omogući maloprodajnim firmama i njihovim klijentima da pronađu najbolje dostupne ponude upoređujući cijene i druge faktore iz novo dostupnih podataka. MiFID II nastoji značajno povećati zaštitu malih investitora i ozbiljno ograničiti vrste finansijskih instrumenata pomoću kojih mali investitori mogu obavljati transakcije bez zakonske obaveze da konsultuju trgovca ili sličnog stručnjaka. MiFID II je skraćenica za Direktivu o tržištima finansijskih instrumenata i druga je iteracija sveobuhvatne direktive. Kao takav poznat je kao MiFID II. Originalna Direktiva o tržištima finansijskih instrumenata (MiFID) stupila je na snagu u novembru 2007. Ona je bila zamišljena kao temelj Akcionog plana EU za finansijske usluge, sveobuhvatnog projekta za stvaranje jedinstvenog evropskog tržišta finansijskih usluga. MiFID ima za cilj da stvori jednake uslove za kompanije da se takmiče u finansijskim potrebama EU i da obezbedi dosledan nivo zaštite potrošača širom EU. MiFID II pravila stupaju na snagu za evropski finansijski sektor 3. januara 2018. godine, koja će imati dalekosežne posledice po industriju. Objašnjeno MiFID II MiFID II se odnosi na okvir trgovačkih mjesta/struktura u kojima se trguje finansijskim instrumentima. MiFID se bavi regulisanjem rada čitavog spektra trgovačkih mesta i procesa, sistema i mera upravljanja koje su usvojili učesnici na tržištu. Najnovija verzija ažuriranja MiFID-a zahtijeva da trgovinske transakcije i informacije budu transparentnije nego ikada prije. MiFID II zahtijeva da se sve cijene objave prije i nakon završetka trgovine, bez obzira na vrstu trgovačke platforme na kojoj se transakcije odvijaju. Omogućava investitorima pristup potpuno novom opsegu podataka i informacija i omogućava im da donesu obrazovanije odluke u vezi sa portfeljima svojih klijenata. Jedna od primarnih svrha ovog novog zahtjeva je da omogući maloprodajnim firmama i njihovim klijentima da pronađu najbolje dostupne ponude upoređujući cijene i druge faktore iz novo dostupnih podataka. MiFID II nastoji značajno povećati zaštitu malih investitora i ozbiljno ograničiti vrste finansijskih instrumenata pomoću kojih mali investitori mogu obavljati transakcije bez zakonske obaveze da konsultuju trgovca ili sličnog stručnjaka. Pročitajte ovaj Uvjet oko najboljeg izvršenja koje je stupilo na snagu početkom 2018. Tada su evropske firme imale rok od 18 mjeseci da razviju politike i procedure za nuđenje najboljeg izvršenja svojim klijentima.
MAS je također pružio velikodušan prozor tržištima kapitala sa sjedištem u Singapuru da pripreme svoje politike i procedure kako je prvi put objavio svoju odluku u septembru 2020. „Obavijest formalizira očekivanja MAS-a od posrednika na tržištu kapitala (CMI) u pogledu politika najboljeg izvršenja i procedure”, rekao je Gerber.
Ali, ne slaže se svaki regulator s prednostima najboljih pravila za izvršenje. Australijska komisija za vrijednosne papire i investicije (ASIC) ranije je odlučila donijeti takva pravila za najbolje izvršenje, ali ih je isključila u svom konačnom nalogu za intervenciju na proizvodu.
Dolazeći ponovo do pravila koja se odnose na MAS, regulator ne stavlja nova pravila na sve učesnike na tržištu. Ako su klijenti posrednika na tržištu kapitala (CMI) institucionalni investitori ili ako se investitor koji nije na malo ne oslanja na CMI da bi postigao najbolje izvršenje, tada kompanije mogu dobiti izuzeće od predstojećih pravila.
Supervizor iz Singapura je dalje potvrdio da CMI mogu odrediti faktore pomoću kojih firma koristi da postigne najbolje izvršenje, kao što su karakteristike
izvršenje izvršenje Izvršenje je proces tokom kojeg klijent predaje nalog brokerskoj kući, koja ga posljedično izvršava što rezultira otvorenom pozicijom u datoj imovini. Do izvršenja naloga dolazi tek kada je popunjen. Obično postoji vremensko kašnjenje između postavljanja naloga i izvršenja koje se naziva kašnjenje. U maloprodajnom FX prostoru, pouzdani brokeri uvijek nastoje da isporuče najbolje izvršenje svojim klijentima kako bi održali solidan poslovni odnos sa njima. Ovo je uobičajena marketinška tačka na kojoj brokeri ističu, čije se izvršenje akcije značajno razlikuje od kompanije do kompanije. Kada se cijene izvršenja ne poklapaju s dostavljenom cijenom, klijentu se naplaćuje ili kreditira razlika koja je rezultat negativnog ili pozitivnog klizanja. Proklizavanje je vrlo sporno pitanje među maloprodajnim trgovcima, što može dovesti do problema. Mnogi trgovci vide nivoe klizanja kod brokera kao ključnu odrednicu za njihovo poslovanje. Najbolje izvršenje i zakonska obaveza Brokeri su po zakonu obavezni da svojim klijentima daju najbolje moguće izvršenje. Neki regulatori zahtijevaju od brokera da dostave statistiku izvršenja kako bi ocijenili kvalitet svojih usluga. Drugi brokeri redovno objavljuju statistiku izvršenja kako bi povećali povjerenje svojih klijenata u najbolju posvećenost izvršenja kompanije. Najbolje izvršenje je bila tačka akcenta posljednjih godina kako maloprodajnih tako i institucionalnih igrača u FX industriji. Pregovaranje i izvršenje transakcija u cilju promovisanja robusnog, poštenog, otvorenog, likvidnog i na odgovarajući način transparentnog deviznog tržišta identifikovano je kao jedan od šest glavnih principa navedenih u FX Globalnom kodeksu ponašanja, koji je stupio na snagu 2018. Izvršenje je proces tokom kojeg klijent predaje nalog brokerskoj kući, koja ga posljedično izvršava što rezultira otvorenom pozicijom u datoj imovini. Do izvršenja naloga dolazi tek kada je popunjen. Obično postoji vremensko kašnjenje između postavljanja naloga i izvršenja koje se naziva kašnjenje. U maloprodajnom FX prostoru, pouzdani brokeri uvijek nastoje da isporuče najbolje izvršenje svojim klijentima kako bi održali solidan poslovni odnos sa njima. Ovo je uobičajena marketinška tačka na kojoj brokeri ističu, čije se izvršenje akcije značajno razlikuje od kompanije do kompanije. Kada se cijene izvršenja ne poklapaju s dostavljenom cijenom, klijentu se naplaćuje ili kreditira razlika koja je rezultat negativnog ili pozitivnog klizanja. Proklizavanje je vrlo sporno pitanje među maloprodajnim trgovcima, što može dovesti do problema. Mnogi trgovci vide nivoe klizanja kod brokera kao ključnu odrednicu za njihovo poslovanje. Najbolje izvršenje i zakonska obaveza Brokeri su po zakonu obavezni da svojim klijentima daju najbolje moguće izvršenje. Neki regulatori zahtijevaju od brokera da dostave statistiku izvršenja kako bi ocijenili kvalitet svojih usluga. Drugi brokeri redovno objavljuju statistiku izvršenja kako bi povećali povjerenje svojih klijenata u najbolju posvećenost izvršenja kompanije. Najbolje izvršenje je bila tačka akcenta posljednjih godina kako maloprodajnih tako i institucionalnih igrača u FX industriji. Pregovaranje i izvršenje transakcija u cilju promovisanja robusnog, poštenog, otvorenog, likvidnog i na odgovarajući način transparentnog deviznog tržišta identifikovano je kao jedan od šest glavnih principa navedenih u FX Globalnom kodeksu ponašanja, koji je stupio na snagu 2018. Pročitajte ovaj Uvjet, poravnanje i nalog kupaca. Takođe očekuje da CMI uzme u obzir takve faktore proporcionalno veličini, prirodi i složenosti njihovog poslovanja.
Kako bi se kompanije trebale pripremiti?
„S obzirom na to da je krajnji rok manje od mjesec dana, brokeri bi trebali biti dobro pozicionirani i spremni da ispune svoje obaveze najboljeg izvršenja. Međutim, firme koje još nisu implementirale nova pravila mogu u kratkom roku izlagati riziku od nepoštovanja ako nisu spremne za puštanje u rad 1. marta 3.“, dodao je Gerber.
„Iz dugoročne perspektive, nova pravila mogu dovesti do više pitanja klijenata o tome kako su izvršene njihove trgovine. Iako u suprotnosti s tim, najbolje izvršenje bi trebalo da pomogne brokerima da jasnije artikulišu klijentima (kada ih pitaju) koji faktori ulaze u trgovinu i ako se uradi ispravno, smanji broj spornih izvršenja. Posjedovanje procesa za identifikaciju određenih instrumenata i izvora cijena koji ne ispunjavaju parametre izvršenja vaše firme trebalo bi značiti da ih identificirate (i potencijalno ispravite) prije nego što izazovu zabrinutost ili pritužbe klijenata.”
Pružanje najboljeg dostupnog izvršenja obaveza je pružatelja usluga trgovanja prema svojim klijentima. Međutim, ovo nije pravno obavezujuće u većini jurisdikcija. I Singapur će to promijeniti.
Monetarna uprava Singapura (MAS) ranije je izdala obavještenje koje će naložiti svim posrednicima na tržištu kapitala da pruže najbolje izvršenje svojim klijentima od 3. marta 2022. Trenutno ne postoje formalni zahtjevi za najbolje izvršenje za firme u Aziji grad-država.
Sophie Gerber, TRAction Fintech
"Nosioci licenci za usluge tržišta kapitala, banke, trgovačke banke i finansijske kompanije koje obavljaju određene regulirane aktivnosti (posrednici na tržištu kapitala) podliježu zahtjevima za najbolje izvršenje," objasnila je Sophie Gerber, direktorica Sophie Grace i TRAction Fintech.
“Oni moraju implementirati politike i procedure kako bi izvršili naloge kupaca po najboljim dostupnim uslovima.”
Novi regulatorni koncept
Ali šta je tačno najbolja egzekucija? Pa, on zakonski obavezuje kompanije za finansijske usluge da svojim klijentima obezbede najbolje dostupne uslove izvršenja naloga. To je, međutim, relativno nov koncept u regulatornom režimu. Njegov primarni cilj je da unese transparentnost izvršenja i veći nivo obelodanjivanja u transakcijama.
Predstojeća pravila su u skladu sa evropskim regulatornim zahtjevima pod
MiFID II MiFID II MiFID II je skraćenica za Direktivu o tržištima finansijskih instrumenata i druga je iteracija sveobuhvatne direktive. Kao takav poznat je kao MiFID II. Originalna Direktiva o tržištima finansijskih instrumenata (MiFID) stupila je na snagu u novembru 2007. Ona je bila zamišljena kao temelj Akcionog plana EU za finansijske usluge, sveobuhvatnog projekta za stvaranje jedinstvenog evropskog tržišta finansijskih usluga. MiFID ima za cilj da stvori jednake uslove za kompanije da se takmiče u finansijskim potrebama EU i da obezbedi dosledan nivo zaštite potrošača širom EU. MiFID II pravila stupaju na snagu za evropski finansijski sektor 3. januara 2018. godine, koja će imati dalekosežne posledice po industriju. Objašnjeno MiFID II MiFID II se odnosi na okvir trgovačkih mjesta/struktura u kojima se trguje finansijskim instrumentima. MiFID se bavi regulisanjem rada čitavog spektra trgovačkih mesta i procesa, sistema i mera upravljanja koje su usvojili učesnici na tržištu. Najnovija verzija ažuriranja MiFID-a zahtijeva da trgovinske transakcije i informacije budu transparentnije nego ikada prije. MiFID II zahtijeva da se sve cijene objave prije i nakon završetka trgovine, bez obzira na vrstu trgovačke platforme na kojoj se transakcije odvijaju. Omogućava investitorima pristup potpuno novom opsegu podataka i informacija i omogućava im da donesu obrazovanije odluke u vezi sa portfeljima svojih klijenata. Jedna od primarnih svrha ovog novog zahtjeva je da omogući maloprodajnim firmama i njihovim klijentima da pronađu najbolje dostupne ponude upoređujući cijene i druge faktore iz novo dostupnih podataka. MiFID II nastoji značajno povećati zaštitu malih investitora i ozbiljno ograničiti vrste finansijskih instrumenata pomoću kojih mali investitori mogu obavljati transakcije bez zakonske obaveze da konsultuju trgovca ili sličnog stručnjaka. MiFID II je skraćenica za Direktivu o tržištima finansijskih instrumenata i druga je iteracija sveobuhvatne direktive. Kao takav poznat je kao MiFID II. Originalna Direktiva o tržištima finansijskih instrumenata (MiFID) stupila je na snagu u novembru 2007. Ona je bila zamišljena kao temelj Akcionog plana EU za finansijske usluge, sveobuhvatnog projekta za stvaranje jedinstvenog evropskog tržišta finansijskih usluga. MiFID ima za cilj da stvori jednake uslove za kompanije da se takmiče u finansijskim potrebama EU i da obezbedi dosledan nivo zaštite potrošača širom EU. MiFID II pravila stupaju na snagu za evropski finansijski sektor 3. januara 2018. godine, koja će imati dalekosežne posledice po industriju. Objašnjeno MiFID II MiFID II se odnosi na okvir trgovačkih mjesta/struktura u kojima se trguje finansijskim instrumentima. MiFID se bavi regulisanjem rada čitavog spektra trgovačkih mesta i procesa, sistema i mera upravljanja koje su usvojili učesnici na tržištu. Najnovija verzija ažuriranja MiFID-a zahtijeva da trgovinske transakcije i informacije budu transparentnije nego ikada prije. MiFID II zahtijeva da se sve cijene objave prije i nakon završetka trgovine, bez obzira na vrstu trgovačke platforme na kojoj se transakcije odvijaju. Omogućava investitorima pristup potpuno novom opsegu podataka i informacija i omogućava im da donesu obrazovanije odluke u vezi sa portfeljima svojih klijenata. Jedna od primarnih svrha ovog novog zahtjeva je da omogući maloprodajnim firmama i njihovim klijentima da pronađu najbolje dostupne ponude upoređujući cijene i druge faktore iz novo dostupnih podataka. MiFID II nastoji značajno povećati zaštitu malih investitora i ozbiljno ograničiti vrste finansijskih instrumenata pomoću kojih mali investitori mogu obavljati transakcije bez zakonske obaveze da konsultuju trgovca ili sličnog stručnjaka. Pročitajte ovaj Uvjet oko najboljeg izvršenja koje je stupilo na snagu početkom 2018. Tada su evropske firme imale rok od 18 mjeseci da razviju politike i procedure za nuđenje najboljeg izvršenja svojim klijentima.
MAS je također pružio velikodušan prozor tržištima kapitala sa sjedištem u Singapuru da pripreme svoje politike i procedure kako je prvi put objavio svoju odluku u septembru 2020. „Obavijest formalizira očekivanja MAS-a od posrednika na tržištu kapitala (CMI) u pogledu politika najboljeg izvršenja i procedure”, rekao je Gerber.
Ali, ne slaže se svaki regulator s prednostima najboljih pravila za izvršenje. Australijska komisija za vrijednosne papire i investicije (ASIC) ranije je odlučila donijeti takva pravila za najbolje izvršenje, ali ih je isključila u svom konačnom nalogu za intervenciju na proizvodu.
Dolazeći ponovo do pravila koja se odnose na MAS, regulator ne stavlja nova pravila na sve učesnike na tržištu. Ako su klijenti posrednika na tržištu kapitala (CMI) institucionalni investitori ili ako se investitor koji nije na malo ne oslanja na CMI da bi postigao najbolje izvršenje, tada kompanije mogu dobiti izuzeće od predstojećih pravila.
Supervizor iz Singapura je dalje potvrdio da CMI mogu odrediti faktore pomoću kojih firma koristi da postigne najbolje izvršenje, kao što su karakteristike
izvršenje izvršenje Izvršenje je proces tokom kojeg klijent predaje nalog brokerskoj kući, koja ga posljedično izvršava što rezultira otvorenom pozicijom u datoj imovini. Do izvršenja naloga dolazi tek kada je popunjen. Obično postoji vremensko kašnjenje između postavljanja naloga i izvršenja koje se naziva kašnjenje. U maloprodajnom FX prostoru, pouzdani brokeri uvijek nastoje da isporuče najbolje izvršenje svojim klijentima kako bi održali solidan poslovni odnos sa njima. Ovo je uobičajena marketinška tačka na kojoj brokeri ističu, čije se izvršenje akcije značajno razlikuje od kompanije do kompanije. Kada se cijene izvršenja ne poklapaju s dostavljenom cijenom, klijentu se naplaćuje ili kreditira razlika koja je rezultat negativnog ili pozitivnog klizanja. Proklizavanje je vrlo sporno pitanje među maloprodajnim trgovcima, što može dovesti do problema. Mnogi trgovci vide nivoe klizanja kod brokera kao ključnu odrednicu za njihovo poslovanje. Najbolje izvršenje i zakonska obaveza Brokeri su po zakonu obavezni da svojim klijentima daju najbolje moguće izvršenje. Neki regulatori zahtijevaju od brokera da dostave statistiku izvršenja kako bi ocijenili kvalitet svojih usluga. Drugi brokeri redovno objavljuju statistiku izvršenja kako bi povećali povjerenje svojih klijenata u najbolju posvećenost izvršenja kompanije. Najbolje izvršenje je bila tačka akcenta posljednjih godina kako maloprodajnih tako i institucionalnih igrača u FX industriji. Pregovaranje i izvršenje transakcija u cilju promovisanja robusnog, poštenog, otvorenog, likvidnog i na odgovarajući način transparentnog deviznog tržišta identifikovano je kao jedan od šest glavnih principa navedenih u FX Globalnom kodeksu ponašanja, koji je stupio na snagu 2018. Izvršenje je proces tokom kojeg klijent predaje nalog brokerskoj kući, koja ga posljedično izvršava što rezultira otvorenom pozicijom u datoj imovini. Do izvršenja naloga dolazi tek kada je popunjen. Obično postoji vremensko kašnjenje između postavljanja naloga i izvršenja koje se naziva kašnjenje. U maloprodajnom FX prostoru, pouzdani brokeri uvijek nastoje da isporuče najbolje izvršenje svojim klijentima kako bi održali solidan poslovni odnos sa njima. Ovo je uobičajena marketinška tačka na kojoj brokeri ističu, čije se izvršenje akcije značajno razlikuje od kompanije do kompanije. Kada se cijene izvršenja ne poklapaju s dostavljenom cijenom, klijentu se naplaćuje ili kreditira razlika koja je rezultat negativnog ili pozitivnog klizanja. Proklizavanje je vrlo sporno pitanje među maloprodajnim trgovcima, što može dovesti do problema. Mnogi trgovci vide nivoe klizanja kod brokera kao ključnu odrednicu za njihovo poslovanje. Najbolje izvršenje i zakonska obaveza Brokeri su po zakonu obavezni da svojim klijentima daju najbolje moguće izvršenje. Neki regulatori zahtijevaju od brokera da dostave statistiku izvršenja kako bi ocijenili kvalitet svojih usluga. Drugi brokeri redovno objavljuju statistiku izvršenja kako bi povećali povjerenje svojih klijenata u najbolju posvećenost izvršenja kompanije. Najbolje izvršenje je bila tačka akcenta posljednjih godina kako maloprodajnih tako i institucionalnih igrača u FX industriji. Pregovaranje i izvršenje transakcija u cilju promovisanja robusnog, poštenog, otvorenog, likvidnog i na odgovarajući način transparentnog deviznog tržišta identifikovano je kao jedan od šest glavnih principa navedenih u FX Globalnom kodeksu ponašanja, koji je stupio na snagu 2018. Pročitajte ovaj Uvjet, poravnanje i nalog kupaca. Takođe očekuje da CMI uzme u obzir takve faktore proporcionalno veličini, prirodi i složenosti njihovog poslovanja.
Kako bi se kompanije trebale pripremiti?
„S obzirom na to da je krajnji rok manje od mjesec dana, brokeri bi trebali biti dobro pozicionirani i spremni da ispune svoje obaveze najboljeg izvršenja. Međutim, firme koje još nisu implementirale nova pravila mogu u kratkom roku izlagati riziku od nepoštovanja ako nisu spremne za puštanje u rad 1. marta 3.“, dodao je Gerber.
„Iz dugoročne perspektive, nova pravila mogu dovesti do više pitanja klijenata o tome kako su izvršene njihove trgovine. Iako u suprotnosti s tim, najbolje izvršenje bi trebalo da pomogne brokerima da jasnije artikulišu klijentima (kada ih pitaju) koji faktori ulaze u trgovinu i ako se uradi ispravno, smanji broj spornih izvršenja. Posjedovanje procesa za identifikaciju određenih instrumenata i izvora cijena koji ne ispunjavaju parametre izvršenja vaše firme trebalo bi značiti da ih identificirate (i potencijalno ispravite) prije nego što izazovu zabrinutost ili pritužbe klijenata.”
