Tržišta će se sljedeće godine prebaciti u fazu 'nade', a investitori bi bilo mudro da je ne propuste, kaže Goldman Sachs

Kod nas je više opreza poziv dana, gdje Goldman Sachsova perspektiva za 2023. predviđa “nestabilnu” vožnju do dna ovog medvjeđeg tržišta, prije nego što optimističnija faza nastupi 2023. I investitori će morati da odmjere potonje u pravom trenutku.

„Očekujemo da će tržišta u nekom trenutku 2023. godine preći u fazu 'nade' sljedećeg tržišta bika, ali sa nižeg nivoa,” rekao je tim predvođen glavnim globalnim strategom Goldmana Peterom Openheimerom, u bilješci za klijente. „Početni odskok od najniže razine vjerovatno će biti snažan, što je isto kao i početak većine ciklusa prije prelaska u 'Postmoderni ciklus' s nižim prinosima."

Ali prije nego što investitori dođu do faze pune nade, moraju proći kroz ostatak ovog medvjeđeg tržišta za koje Oppenheimer i tim kažu da ima neke puteve.

Zabrinuti su zbog nedavnog novog optimizma u vezi sa mogućnošću usporavanja povećanja kamatnih stopa koje je dovelo do rasta akcija od oko 5% od juna, čak i sa realnim američkim kamatnim stopama koje su porasle za 85 baznih poena i 10-godišnjim prinosima
TMUBMUSD10Y,
3.794%
više od 50 baznih poena više od tada.

“Nedavni oporavak dionica nije prvi koji smo vidjeli na ovom medvjeđem tržištu. Po našem mišljenju, brzina rasta kamatnih stopa (a ne njihov apsolutni nivo) ima potencijal da napravi veću štetu jer će se investitori vjerovatno sve više fokusirati na rast i slabljenje zarade”, rekli su Oppenheimer i tim.

Iz tog razloga očekuju da će ukupni prinosi biti relativno niski između sada i kraja 2023., kada vide S&P 500
SPX,
-0.48%
završivši oko 4,000. Trenutno smo zaglavljeni u „cikličnom“ medvjeđem tržištu koje obično bilježi pad od oko 30%, koji traje 26 mjeseci, a za oporavak je potrebno 50 mjeseci, kažu iz banke.

Kroz bilans iz 2023., oni vide uslove da se oporavak počne spajati. A to sugeriše da će sa nižeg nivoa izgledi za prelazak u fazu „nade“ sledećeg ciklusa biti jaki. Ovdje obratite veliku pažnju, kaže Oppenheimer and co: "Ovi oporavak obično počinje tokom recesije i uglavnom je vođen ekspanzijom vrednovanja i može biti skupo da se propusti."

Uhvatiti fazu "nade" kako treba je zaista teško. Njihov gornji grafikon pokazuje kako su prosječni ukupni prinosi u narednih 12 mjeseci mnogo veći ako investitor čeka mjesec dana do pada, za razliku od ulaganja mjesec dana prije.

Takođe tokom te faze, početni trendovi oporavka obično predvode sredstva koja su imala najviše loših rezultata tokom faze medvjeđeg tržišta. „To je ono što ove tranzicije čini tako teškim za navigaciju – oporavak kada dođe obično je brz i vođen tipovima kompanija koje investitori obično izbjegavaju kroz medvjeđe tržište.”

„Ipak, ovo je 'trgovina nakon trgovine' i mislimo da je preuranjeno pozicionirati se za ovo sada," rekao je Goldman, pozivajući investitore da pridrže svoje konje.

Što se trenutno tiče, stratezi su svi uključeni u „pristup sa šipkom“, što znači ulaganje u čitav spektar rizika s ciljem da se dobije ujednačeniji portfolio. Njihov miks se sastoji od kvalitetnih, jakih bilansnih i stabilnih marži kompanija, sa dubokom vrednošću, energijom i resursima kod kojih rizici procene ostaju ograničeni.

„Volimo kompanije koje mogu da objedine zaradu i prinose kroz kombinaciju reinvestiranja i dividendi tokom vremena“, rekao je, dodajući da za razliku od prošlog ciklusa, žele veću diversifikaciju po stilovima i regionima i veći naglasak na vrednovanju, što bi trebalo „ poboljšati povrat do 2023.”

Tržišta

Akcije
DJIA,
-0.22%

SPX,
-0.48%

COMP,
-0.82%
otvorile su se uglavnom niže, a Dow je samo gurnuo u zeleno, zahvaljujući Diznijevim dobitcima, uz prinose na obveznice
TY00,
+ 0.19%

TU00,
-0.03%
niže i cijene nafte
CL.1,
-6.17%
naglo pada na Kinu zabrinjava, dok je dolar
DXY,
+ 0.80%
do sada ima jaku sesiju. Azijske dionice su bile pomiješane, sa Hong Kongom Hang Sengom
HSI,
-1.87%
pad od 2%.

Buzz

U iznenadnom potezu, Walt Disney
DIS,
+ 7.22%
is vraćajući svog bivšeg izvršnog direktora Boba Igera zamijeniti Boba Chapeka nakon niza izgubljenih četvrtina. Dionice rastu.

Imago Biosciences dijeli
IMGO,
+ 104.74%
su na putu ka osmomjesečnom vrhuncu na vijestima Merck
MRK,
+ 0.79%
će kupiti biofarmu u ugovoru od 1.35 milijardi dolara, što predstavlja više od 100% više od cijene u petak.

JM Smucker dijeli
SJM,
+ 0.38%
približavaju se vrhuncu od 6 mjeseci nakon toga profit i prodaja prevazilaze očekivanja i proizvođač džema podiže izglede.

Kina pooštrava mjere protiv COVID-19 nakon što je Peking tokom vikenda zabilježio tri smrtna slučaja od COVID-19, prvi u posljednjih šest mjeseci. Kineske dionice za potrošače i zabavu podneo najveći teret gubitaka.

Proizvođači računara Dell
DELL,
-4.21%
i HP
HPQ,
-1.80%,
 platforma za video konferencije Zoom
ZM,
-0.81%
i lanac elektronike Best Buy
BBY,
-2.83%
izvijestit će ove sedmice, i mogao bi ponuditi zavirivanje kako se kvar na računaru odvija. Dollar Tree
DLTR,
-0.58%
i Deere
DE,
-1.64%
će takođe prijaviti.

Predsjednica Fed-a San Francisca Mary Daly govorit će o inflaciji kasnije u ponedjeljak. U srijedu ćemo dobiti narudžbe trajne robe, nedjeljna potraživanja za nezaposlene, trenutne podatke o PMI proizvodnji i uslugama, indeks potrošačkog raspoloženja Univerziteta Michigan, uključujući petogodišnja očekivanja inflacije, prodaju novih kuća, primjedbe predsjednika Fed-a Jeromea Powella i zapisnike najnoviji sastanak Fed-a.

Najbolje na webu

Testovi povezuju maloprodaju Shein's pamuk u regiju optuženu za prinudni rad

Ukrajina planira evakuaciju dva grada kako temperature padaju

Iran sada hapsi glumce koji skidaju marame u znak protesta

Upoznajte radnike migrante koji je omogućio Svjetsko prvenstvo

Grafikon

Više o Kini i njenoj borbi protiv COVID-19:

Tickers

Ovo su bili najtraženiji tikeri na MarketWatchu od 6 ujutro:

Random reads

The Cirkus nauke o klimi želi sve razveseliti.

Nema piva na utakmicama, ali ovaj engleski navijač u Kataru završio je u palati:

Budweiser je u međuvremenu pronašao novu svrhu za sve to nepopijeno pivo za Svjetsko prvenstvo:

Treba znati rano i ažurira se do početnog zvona, ali Prijavite se ovde da ga jednom dostavite na vaš e-mail. Verzija e-poštom bit će poslana oko 7:30 sati po istočnom dijelu.

Slušajte Najbolje nove ideje u podcastu za novac sa reporterom MarketWatcha Charlesom Passyjem i ekonomistom Stephanie Kelton