Tržišta čekaju PBOC, Internet dionice Play Catch Up

Ključne vijesti

U Njujorku je sinoć bilo jako nevrijeme. Vjetar je zavijao poput uragana, probudivši me nekoliko puta. Moj neujednačen san bio je sličan azijskim tržištima, koja su bila pomiješana preko noći. Japan se oporavio od jučerašnjeg pada, Indija je zadobila još jedan udarac, a Hong Kong se sa četvorodnevnog odmora vratio uz udarac. Internetske dionice koje kotiraju u Hong Kongu sustigle su nakon nedavnog pada njihovih ADR-a na američkoj berzi nakon što su zatvorene prošlog petka i ponedjeljka.

Bilo je nekoliko negativnih “naslova” koji mi se nisu činili zabrinjavajućim, iako investitori nastavljaju djelovati prvo pucajući, a kasnije postavljaju pitanja mentalitetu. Jučerašnja najava Didija o uklanjanju sa NYSE bez traženja listinga u Hong Kongu utjecala je na raspoloženje. Priča se o tome da se kompanijama za dostavu govori da ne kopaju stanovnike Šangaja, iako to nije iznenađujuće.

Bilibilijev listing u Hong Kongu pao je -10.92% uprkos demantovanju glasina da otpušta zaposlene. Međutim, naknadno ispitivanje online video kompanija je dovelo do pada podsektora. Kineski tehnološki sektor je pod tako intenzivnim medijskim mikroskopom da se svaka "najava" tumači kao smak svijeta.

U pozadini visokih cijena roba koje pokreću rotaciju vrijednosti/rasta i užasne situacije u Ukrajini, veće beta dionice tehnologije/rasta preuzimaju najveći teret zabrinutosti investitora na globalnom nivou. Faktorska analiza potvrđuje ovaj stav, jer su danas u Hong Kongu dividende i faktori vrijednosti porasli +2.02% i +1.85%, respektivno, dok su rast i volatilnost smanjeni -1.26% i -3.66%, respektivno. Slična situacija se dogodila preko noći u kontinentalnoj Kini jer je sektor vrijednosti dobio +2.16%, dok su faktori rasta i volatilnosti bili niži od -0.44% i -0.66%, respektivno. Iako razumijem problem sa držanjem dionica s dužim trajanjem i/ili neprofitabilnim tehnološkim dionicama u okruženju rastuće stope, mnoge kineske internetske dionice teško da su beskorisne u usporedbi s američkim dionicama interneta/tehnologije i trguju se upola manjim od potonjih, u prosjeku. Investitori su možda očekivali agresivniji odgovor politike PBOC-a, iako postoji argument za postepeno ublažavanje.

Šangaj, Šenžen i Hang Seng se nalaze na nivoima podrške (tj. veliki okrugli brojevi) od 3,200, 2,000 i 21,000, respektivno, što čini sledećih nekoliko dana ključnim. Večeras će biti objavljena nova primarna kamatna stopa. Prodavci u Hong Kongu su se kladili preko noći usred iznadprosječnog obima, dok je ukupni obim bio mali. Ovo je jak pokazatelj da kupci traže katalizatore prije nego što uđu. Po mom mišljenju, to je svakako vršni pesimizam.

Saopštenja Narodne banke Kine (PBOC) i Državne administracije za devizno plaćanje (SAFE) o podršci ekonomiji izazvala su malo medijske pažnje, dok je strateško partnerstvo Ant grupe sa singapurskom kompanijom za mobilno plaćanje 2C2P izazvalo još manje. To znači da bi široko kinesko tržište moglo biti zrelo za rast jer tržište ima tendenciju da uradi ono što se najmanje očekuje.

Indeks Hang Seng je pao od -2.28%, što je bio niži zbog igranja tehnologije/rasta jer je Hang Seng Tech pao -3.79% dok je obim povećan za +16.86%, samo 79% od jednogodišnjeg prosjeka. Padnici su nadmašili one koji su napredovali za 1 prema 4 jer je svaki sektor bio u padu. Zdravstvo je bilo iznenađujuće najlošije zbog epidemije covida u Kini, pala je -1%. Investitori sa kopna danas su bili neto kupci akcija u Hong Kongu, dok su Tencent i Meituan bili neto kupovi. Obim kratke prodaje u Hong Kongu bio je 4.13% od jednogodišnjeg prosjeka.

Šangaj, Šenžen i STAR odbor su pali od -0.05%, -0.11% i -1.46%, respektivno, pošto su vrednosti akcija/sektora nadmašile rast. Količina je porasla za +0.3% u odnosu na juče, 72% od jednogodišnjeg prosjeka. Bilo je 1 akcija u porastu i 2,170 čarapa u padu jer je energija porasla +2,144%, predvođena zalihama uglja i nuklearne elektrane, dok je zdravstvo palo -2.94%, a tehnologija pala -2.37%. Strani investitori su preko Northbound Stock Connecta prodali dionice u neto iznosu od 2.03 miliona dolara. Kriva prinosa trezora je blago porasla, CNY je pao u odnosu na američki dolar, a bakar je ojačao za +304%.

Kurs valuta, cijene i prinosi od sinoć

• CNY / USD 6.39 prema 6.37 jučer
• CNY / EUR 6.89 prema 6.88 jučer
• Prinos na jednodnevnu državnu obveznicu 1% prema 1.38% jučer
• Prinos na 10-godišnju državnu obveznicu 2.82% u odnosu na juče 2.81%
• Prinos na 10-godišnju obveznicu Kineske razvojne banke 3.05% u odnosu na juče 3.04%
• Cijena bakra + 0.31% preko noći