(Bloomberg) — Neki od najvećih svjetskih menadžera sredstava kao što su BlackRock Inc., Fidelity Investments i Carmignac upozoravaju da tržišta potcjenjuju i inflaciju i krajnji vrhunac američkih stopa, baš kao prije godinu dana.
Najčitanije s Bloomberga
Ulozi su ogromni nakon što je Wall Street gotovo jednoglasno potcijenio putanju inflacije. Globalne dionice su izgubile 18 triliona dolara, dok je američko tržište trezora pretrpjelo najgoru godinu u istoriji. Pa ipak, u skladu sa inflacionim swapovima, opet se očekuje da će inflacija biti relativno pitoma i pasti do cilja Federalnih rezervi od 2% u roku od godinu dana, dok se tržišta novca klade da će centralna banka početi da smanjuje stope.
To je pripremilo tržišta za još jednu brutalnu vožnju, kaže Frederic Leroux, član investicionog odbora i šef tima za unakrsnu imovinu na 44 milijarde eura (47 milijardi dolara) francuski menadžer imovine Carmignac, budući da će manjak radnika vjerovatno podstaći više od -očekivana inflacija.
„Inflacija je tu da ostane“, rekao je Leroux u telefonskom intervjuu. “Nakon krize centralni bankari su mislili da mogu odlučiti o visini kamatnih stopa. U protekle dvije godine shvatili su da ne znaju: inflacija zna.”
Dodao je da je jedno od najvećih pogrešnih određivanja cijena na današnjem tržištu očekivanje da će inflacija pasti na 2.5% sljedeće godine, prije nego što je dodao da svijet ulazi u makroekonomski ciklus koji se može uporediti s 1966. i 1980. U tom periodu su se dogodili energetski šokovi koji su izazvali Američka inflacija dvocifrena dva puta.
„Moramo da živimo u veoma drugačijem okruženju nego ranije“, rekao je Lero. Zlato, japanske dionice i pouzdane, stabilne kompanije vratit će se, po njegovom mišljenju, budući da negativni realni prinosi i dalje traju, a centralne banke neće biti voljne da nanose previše bola.
Zvaničnici Fed-a su u četvrtak ponovili jastrebov stav centralne banke komentarima koji su nastojali razbiti nadu u skori preokret u politici. U petak je glavni ekonomista Evropske centralne banke Philip Lane ponovio to mišljenje, rekavši da će pritisci na cijene ostati povišeni čak i ako se povećaju troškovi energije pomire.
Analitičari BlackRockovog Investicionog instituta također smatraju da visoka inflacija traje, uz malo nade da će recesija potaknuti Fed da smanji stope. Umjesto toga, oni očekuju da će Fed smanjiti svoja prevelika povećanja na manja kako bol od ekonomskog usporavanja postane jasna, čak i ako inflacija ostane iznad ciljanih 2% banke.
“Malo je vjerovatno da će centralne banke priskočiti u pomoć brzim smanjenjem kamatnih stopa u recesijama koje su osmislile da inflaciju spuste na ciljeve politike. Ako ništa drugo, referentne stope mogu ostati više duže nego što tržište očekuje”, napisao je prošle sedmice tim analitičara, uključujući Jean Boivina, čelnika Instituta. BlackRock je dionica sa slabim razvijenim tržištem i preferira kredite investicionog ranga nego dugoročne državne obveznice.
BlackRock kaže da su trgovci koji se klade na opadajuću inflaciju pogrešni
Direktor globalnog makroa kompanije Fidelity Investments Jurrien Timmer rekao je za Bloomberg da inflacija ostaje ključni rizik za tržišta jer je Fed više puta jasno stavio do znanja da želi vidjeti da se mjera spusti sve do cilja od 2%, a ne samo usporavanje rast cijena.
Naravno, ne slažu se sva sredstva. Holandski menadžer imovine Robeco, sa 246 milijardi evra pod upravljanjem, smatra da će 2023. biti vrhunac za stope, dolar i inflaciju. To je uglavnom zbog njegovih očekivanja recesije i nesposobnosti kreatora politike da osmisle meko sletanje, za koje misli da će izazvati smanjenje stope.
Ali Carmignacov Leroux je rekao da je fokus tržišta na potencijalnom zaokretu Fed-a "sporedna pojava", jer će doći do trenutka kada investitori shvate da je inflacija ljepljivija nego što su mislili.
“U jednom trenutku tržište će morati shvatiti da dolazi još povećanja kamatnih stopa,” rekao je on.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/markets-underestimating-inflation-again-080001181.html