(Bloomberg) – Očitavanje inflacije u SAD-u za jul je hladnije nego što se očekivalo je pozitivan znak koji je podstakao rizična sredstva, ali neki investitori možda idu malo ispred sebe, smatraju analitičari.
Porast koji je doveo S&P 500 na tromjesečni maksimum, a Nasdaq 100 više od 20% iznad svog junskog dna bio je podstaknut opkladama da bi Federalne rezerve mogle postati manje jastrebske zbog povećanja kamatnih stopa. Ipak, posmatrači tržišta upozoravaju da će kreatori politike želeti da vide više meseci više dokaza da se rast cena usporava pre nego što promene svoj stav.
Reakcija tržišta u Aziji ostala je pozitivna u četvrtak, sa ključnim pokazateljem dionica u regionu koji je ojačao oko 0.7%. Valute azijskih tržišta u razvoju su porasle, predvođene južnokorejskim von i tajlandskim bahtom.
„Reakcija tržišta je nesumnjivo pozitivna, ali mislimo da je preterano“, rekao je John Velis, FX i makro strateg u Bank of New York Mellon. “I dalje mislimo da će Fed pomjeriti stope blizu 4% do kraja godine ili početkom 2023., a da će inflacija, uz usporavanje, ostati neugodno visoka.”
Evo nekoliko komentara o tome šta je sljedeće za tržišta:
Plato Policy-Rate
“Saopštenje o CPI-u ne ukazuje na okretanje Fed-a ka golubini. Smanjuje rizik da će biti potrebni dramatični potezi kao što je povećanje ciljne stope za 100 bps u septembru ili povećanje među sastancima”, napisali su Sarah Hewin i Steve Englander iz Standard Chartered Bank u bilješci. „Očekujemo da će do četvrtog kvartala 4. dokazi ekonomskog usporavanja biti dovoljni da dovedu do pauze, ali će smanjenje referentnih kamatnih stopa u 2022. godini po sadašnjoj cijeni postati plato referentnih kamatnih stopa.”
Ciljanje volatilnosti
„VIX se trguje ispod 20 po prvi put od aprila, a struktura VIX-a je porasla na najviši nivo od aprila“, rekao je Chris Murphy, strateg derivata u Susquehanna International Group. „Niži nivoi volatilnosti mogli bi otvoriti vrata za više kupovine kapitala od zajednice koja cilja vol.“
Look Beyond 60/40
“Jesmo li zaista na vrhunskoj inflaciji i vrhuncu jastreba od strane Fed-a?” napisala je Saira Malik, glavni investicijski službenik u Nuveenu. “Dok su tržišni izgledi za treće uzastopno povećanje stope od 75 baznih poena na sastanku Feda u septembru dramatično pali nakon današnjeg CPI printanja, sumnjamo da će Fed biti odvratan od nastavljanja ionako agresivnog pooštravanja na osnovu jednog izvještaja o CPI-u.”
Velike američke kapitalne kompanije, sa pristrasnošću prema visokokvalitetnim kompanijama koje rastu, su među Malikovim omiljenim dionicama, kao i odabrana energetska imena i kompanije koje povećavaju svoje dividende. Investitori bi trebalo da gledaju dalje od tradicionalnog portfelja sa fiksnim prihodima 60/40, koristeći stvarnu imovinu kao što je poljoprivredno zemljište kao zaštitu od inflacije putem predvidljivih novčanih tokova i ugrađenih CPI pokretnih stepenica, rekla je ona.
Aussie Under Pressure
Australijski dolar je porastao preko noći nakon objavljivanja podataka o indeksu potrošačkih cijena, ali će "vjerovatno ostati talac širokih trendova u dolaru i promjena u svjetskoj ekonomskoj perspektivi", napisala je Carol Kong, strateg u Commonwealth Bank of Australia Ltd. „S obzirom na rastuće globalne kamatne stope i visoku inflaciju, učesnici na tržištu će vjerovatno dodatno smanjiti izglede globalnog rasta što je negativno za prociklični AUD.”
“Mislim da će se pritisak na AUD nastaviti s smanjenjem, jer još uvijek smatram da će Fed biti daleko agresivniji u pogledu stopa nego što će se ispostaviti RBA”, rekao je Alex Joiner, glavni ekonomista u IFM Investors Pty. Mislim da će se volatilnost nastaviti na tržištima jer se još uvijek bore da cijene povišenu inflaciju i pogoršavaju ekonomske izglede'
Glatko povlačenje je malo vjerovatno
Tržište je malo ispred sebe u određivanju cijena za vrhunske kamatne stope sljedeće godine, rekao je Stephen Miller, investicijski konsultant u GSFM-u, jedinici kanadske CI Financial Corp.
„Moramo da rešimo koliko je inflacija lepljiva i da li je benigni pogled tržišta na to i na Fed na kraju tačan. Bilo kakvo glatko povlačenje prema 3% u periodu od dvije godine i dalje izgleda kao velika potražnja”, rekao je.
Ograničite euforiju
„Iako ovo znači određeno olakšanje za rizične azijske aktive na margini, mi zaista mislimo da će potencijalno biti više jastrebskih govornika Fed-a koji će nastaviti da iznosi tržišne cijene Fed-ovog ciklusa pooštravanja“, rekao je Charu Chanana, strateg u Saxo Capitalu Markets Pte u Singapuru. “To bi potencijalno moglo ograničiti euforiju u Aziji.”
Bear Rally Peak
“Tržište bi moglo ostati bez pozitivnih katalizatora nakon današnjeg trenutka u centru pažnje, što ukazuje na to da se trenutni medvjeđi rast također kreće prema vrhuncu,” rekla je Hebe Chen, analitičarka u IG Markets Ltd. Plus, nakon što se očekivanja investitora slegnu na 50- povećanje tačke sledećeg meseca, „unapred podešena knjiga (tj. 75bps) će se pokazati kao nepoželjno iznenađenje.“
U međuvremenu, trgovci na australijskom tržištu dionica mogli bi odlučiti "da ostanu konzervativni do kraja ove sedmice jer ćemo sljedeće sedmice pozdraviti naše podatke o poslovima, za koje se očekuje da će dokazati da će inflacija ostati dugo", rekla je ona.
(Ažuriranja s najnovijim tržišnim potezima. Prethodna verzija ove priče je ispravljena kako bi se popravile brojke u odjeljku o GSFM-ovom Milleru)
Više ovakvih priča dostupno je na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/market-surge-cpi-skeptics-warning-020454953.html