Proizvedeni domovi: mogu li imati koristi dok tržište stambenih objekata prolazi kroz recesiju?

Stambena industrija zvanično je ušla u recesiju. Da budemo jasni, tržište stambenih objekata za jednu porodicu, izgrađeno na lokaciji, ušlo je u recesiju. Čini se da su niše industrije, kao što su višeporodične kuće, u sasvim drugačijoj situaciji. Isto može važiti i za jeftin segment tržišta poznat kao modularni ili proizvedeni domovi.

X

Dionice proizvođača kućanskih objekata porasle su od sredine juna do sredine avgusta, zajedno s drugim industrijama koje su se oslanjale na kratki ciklus pooštravanja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi. Grafikoni za dionice uključujući Cavco Industries (CVCO), Skyline prvak (SKY) i LCI Industries (LCII) oblikovane valjane osnove.

Zatim, jastrebovi signali iz Fed-a poslali su sve što su investitori smatrali industrijom osjetljivom na stope u povlačenje. Uhvaćeni u toj prodaji, Cavco, Skyline, LCI i drugi su vidjeli da su njihovi obrasci grafikona kolabirali ispod ključnih nivoa tehničke podrške.

Ti grafikoni odražavaju brojne industrijske podatke. Povjerenje građevinara je palo u avgustu. Prodaja novih i postojećih domova opala je u julu u odnosu na jun i nivo od prije godinu dana. Počeci stanovanja za jednu porodicu pali su za 10% u avgustu, u odnosu na jul.

Potražnja za više porodica je stabilna

U međuvremenu, višeporodične kuće bile su druga priča. Prema Nacionalnoj asocijaciji graditelja kuća, broj zgrada sa pet ili više jedinica u izgradnji porastao je za skoro 25% u odnosu na nivo prije godinu dana. Isporuke novoproizvedenih domova tokom drugog tromjesečja skočile su za više od 37% u odnosu na isti period prošle godine, sa 11,400 isporučenih jedinica.

U julu je Pew Research prijavio nedostatak od 3.8 miliona stambenih jedinica širom zemlje. Veliki dio te potrebe je među potrošačima s niskim prihodima ili siromašnim. Ali postojeći stambeni fond je sve više pod pritiskom investitora u nekretnine, koji su činili 24% svih porodičnih kuća kupljenih 2021. Zbog toga je ponuda ograničena, a izbor skuplji za penzionere s fiksnim primanjima koji žele smanjiti veličinu i troškove, ili prvo- vrijeme kada se kupci kuća bore da uštede predujam.

Kako rastuće kamatne stope povećavaju pritisak na one koji su već pod stresom, analitičari i investitori gledaju da li će stambeni objekti sa mnogo nižim cijenama privući više pažnje.

Ekonomski trendovi koji čine da dionice manufakturnog doma blistaju

Industrija je započela s izgradnjom mobilnih kućica, onih s kotačima koje su se našle u zajednicama prikolica - većinom u okruženju s niskim prihodima - diljem SAD-a

No, trejler parkovi su prešli dug put otkako je Sammy Kershaw dospio na prvih 10 Billboardovih ljestvica sa svojim country hitom iz 1993. godine “Queen of My Double Wide Trailer”. A možda čak i od hita Tobyja Keitha “Trailerhood” 2010. Parkovi za prikolice se više ne smatraju utočištima s nižim prihodima. Naravno, neki parkovi za prikolice još uvijek postoje, ali sve više dolazi do pomaka na modularne kuće s više modela parkova.

Lekcija predsjednika FED-a Powella iz 1970-ih dovodi u sumnju Quick Pivot

Razlika između proizvedenih kuća i modularnih kuća je mala. Glavna razlika je u tome što se proizvedene kuće grade prema nacionalnom HUD kodu, dok se modularne kuće grade prema primjenjivim državnim i lokalnim građevinskim propisima. Ali u suštini izgledaju isto. iako modularne kuće mogu biti lakše prenosive.

Allied Market Research procjenjuje da će veličina industrije industrijskih kuća porasti sa 31 milijarde dolara danas na 39 milijardi dolara do 2027. godine, po godišnjoj stopi od 6.5%. Otprilike 22 miliona ljudi u Sjedinjenim Državama živi u proizvedenim ili modularnim domovima.

Buffett's Heavyweight: Clayton Homes

Veliki dio tog tržišta je teren Clayton Homesa, odjela Warrena Buffetta Berkshire Hathaway (BRKA) i najveći američki proizvođač kuća. Clayton se navodno dobro snašao jer potražnja za industrijskim kućama eskalira.

No, brojni ekonomski trendovi sugeriraju da su proizvođači proizvedenih domova uglavnom spremni imati koristi. Ti trendovi uključuju:

• Trend smanjenja broja zaposlenih koji je u toku kako bejbi bumeri ulaze u starosnu dob za penzionisanje i pokušavaju smanjiti troškove.
• Rebrendiranje naziva iz "parkovi za prikolice" i "mobilne kuće" u lokacije za parkiranje koje dozvoljavaju "modularne kuće".
• Ljudi, i mladi i stari, koji su nevjerojatno visoki vrijednosti imovine protjerani sa tržišta nekretnina.
• Milenijalci koji vide proizvedene i modularne domove kao sljedeći val stambenog tržišta, gdje možete ponijeti svoj dom sa sobom.

Očekuje se da će porasti prihodi

„Očekuje se da će prihodi za industriju veleprodaje kućnih proizvoda biti održani tokom pet godina do 2027. godine u svjetlu očekivanog povećanja građevinskih aktivnosti“, navodi se u nedavnom izvještaju IBIS-a. “Međutim, predviđeno povećanje kamatnih stopa, kako se privreda oporavlja od pandemije Covid-19 (korona virusa), može ograničiti rast industrije. Nastavak nizvodne potražnje iz građevinarstva vjerovatno će poduprijeti prihode za veleprodaju industrijskih proizvoda. Uprkos rastu cijena sirovina.”

Mobilne kuće i vozila za rekreaciju kombinovani su u jednu industrijsku grupu. Grupa trenutno zauzima 134. mjesto 197 industrijskih grupa koje IBD prati.

 Dobijte upozorenja o zalihama u blizini bodova za kupovinu pomoću IBD Leaderboard

Kamioni su doživjeli rekordni nalet prodaje jer su gašenja zbog pandemije pokrenula ludnice za vanlife i glamping 2020. Thor Industries (TH) i Winnebago (WGOs) oba su skočila 2020. Tada je industrija RV doživjela pad, zbog problema u lancu snabdijevanja i nedostatka potražnje nakon što se pandemija smirila.

Grupa proizvedenih domova bila je dosljednija, prateći dugoročne cikluse tržišta nekretnina.

Skyline Champion gradi na zaradi

"Naš rast i poboljšani nivoi profitabilnosti i dalje su vođeni potražnjom za našim domovima i sposobnošću našeg tima da poveća nivo proizvodnje", rekao je izvršni direktor Skyline-a Mark Yost objavljujući kvartalnu zaradu 2. avgusta. "Kontinuirani napori da se brže isporučuju bolji domovi kroz racionalizaciju ponude proizvoda i ulaganja u kapacitete, a ljudi se isplaćuju jer smo uzastopno smanjivali naše zaostale i poboljšali vrijeme isporuke našim kupcima.”

Skyline Champion nudi širok izbor domova, sa cijenama u prosjeku oko 65,000 dolara.

Skyline je zabilježio šest četvrtine trocifrenog rasta zarade kroz junski kvartal. Rast prihoda u tom periodu u prosjeku je iznosio 54%. Skyline je zaradio 2.03 dolara po dionici na prodaji od 726 miliona dolara u junskom tromjesečju, lako nadmašivši procjene Wall Streeta i o zaradi i o prihodima.

RBC, Barclays i Craig-Hallum su svi podigli svoje ciljne cijene dionica i zadržali svoje rejtinge na nadmašivanju, prekomjernoj težini i kupovini, nakon izvještaja o zaradi. Ciljni prosek je bio 74 — oko 35% iznad onoga što se akcijama trgovalo u četvrtak.

Analitičari vide povećanje zarade po akciji od 104% u drugom fiskalnom kvartalu kompanije, završenom u septembru, navodi FactSet. Ciljni rast prihoda je 32%. Osim toga, prognoze zarade su ravne do niže. Projekcije prihoda su za pad počevši od četvrtog kvartala. Ali menadžment kompanije ostaje optimističan.

“Očekujemo da će svijest o našim stambenim rješenjima nastaviti rasti s obzirom na strože ekonomsko okruženje i izazove na tradicionalnom domaćem tržištu,” rekao je Yost.

Cavco pokušava izgraditi bazu

Cavco sa sjedištem u Phoenixu prodaje proizvedene i modularne kuće, kamp prikolice, pa čak i kabine i komercijalne strukture. Kuće sa tri spavaće sobe kreću se otprilike od 30,000 do 150,000 dolara.

Nakon kratkog skoka 5. avgusta, dana kada je lako nadmašio kvartalnu zaradu i procjenu prodaje, Cavco-ov berzanski grafikon brzo se razotkrio.

Cavco je zabilježio trocifrenu dobit u pet od posljednjih šest kvartala. Rast prihoda se ubrzao u sedam kvartala, porastao je za 78% u prvom fiskalnom kvartalu, završenom u junu.

Analitičari FactSeta očekuju da će Cavco prijaviti zaradu od 5.88 dolara po dionici, što predstavlja rast od 44.8 posto u septembarskom kvartalu, uz rast prodaje od 54 posto, na 555 miliona dolara. Nadalje, projekcije kvartalne zarade i rasta prihoda trzaju gore-dole – ali godišnji dobici se nastavljaju.

LCII koristi snagu u manufakturnim kućama i kamperima

LCI Industries svoju prodaju dijeli na dvije industrije: proizvedene kuće i RV vozila. Odjeća sa sjedištem u Elkhartu, Indija, proizvodi komponente, namještaj, kuke za prikolice i druge predmete za industriju kamp-prikolica, čamaca, industrijskih i modularnih kuća. LCI-jevi brendovi uključuju Taylor Made dijelove za čamce i Thomas Payne namještaj.

Kako su prodaja i cijene RV vozila porasle 2020., LCI je svoj fokus prebacio na RV vozila. U posljednjem tromjesečju, zalihe za prikolice i RV vozila s petim kotačima porasle su za 49% u odnosu na prethodnu godinu. Za 2021. Thor Industries predstavljao je 23% ukupne LCI prodaje. Berkshire Hathaway's Forest River i Clayton Homes činili su ukupno 20% prodaje.

Priznajući nedavno smanjenje potražnje proizvođača RV vozila, izvršni direktor Jason Lippert kaže da je uvjeren da će kompanija povećati svoj tržišni udio kako u industriji RV vozila tako iu industriji industrijskih kuća.

„Široko rasprostranjena dostupnost peer-to-peer iznajmljivanja, zajedno sa sve većim troškovima avionskih karata i hotelskog smeštaja, učinili su kampovanje, vožnju čamcem i RVing atraktivnim opcijama za odmor,“ rekao je Lippert. “Vjerujemo da nas je naš raznoliki portfelj pozicionirao za dugoročni rast dok hvatamo vjetrove u leđa vezano uz stalnu popularnost načina života na otvorenom.”

Zarada LCI-a je opala u prošlogodišnjem trećem kvartalu. Brojke su se brzo vratile, dok se rast prodaje nastavio na zdravom nivou.

Analitičari FactSet-a predviđaju još jedan kvar u trećem kvartalu ove godine, zbog nedostatka potražnje proizvođača RV vozila i sezonskih trendova. Očekuju zaradu od 3 dolara po dionici u odnosu na 2.55 dolara za drugi kvartal, ali i dalje u odnosu na 6.06 dolara po dionici u tromjesečju prošle godine. Jedina nedavna akcija analitičara na dionice bila je snižavanje rejtinga, na neutralno, od strane DA Davidsona početkom avgusta.

Dionice proizvedene kuće nisu jedini način ulaganja

Pored graditelja i dobavljača proizvedenih/modularnih kuća, investitori mogu kupiti i fondove za ulaganja u nekretnine (REIT). Ovi REIT-ovi imaju unaprijed planirane zajednice dizajnirane za smještaj modularnih domova. Oni uključuju Svojstva životnog stila kapitala (NJIH), Sun Communities (SUI) i UMH Properties (HMU).

Brzi pogled MarketSmith grafikoni recite nam da nijedan od ovih REIT-ova nije u poziciji da stvori priliku za kupovinu. I većina REIT-a pratila je tržište nekretnina dok ono ulazi u recesiju.

Pratite Michaela Molinskog na Twitteru @IMmolinski

MOŽDA TI SE TAKOĐER SVIĐA:

Da li je vrijeme za prodaju dionica GLD-a zbog recesije, olakšanja inflacije?

Ostvarite puni pristup IBD popisima dionica i ocjenama

Da li je XOM A kupiti odmah nakon zarade u prvom kvartalu?

Nabavite besplatne biltene o IBD-u: Priprema za tržište | Izvještaj o tehnologiji | Kako investirati

Tržišni rast pada kako se strahovi od povećanja stope intenziviraju