(Bloomberg) — Francuske dionice su zvijezde proboja 2023., potaknute nemilosrdnim zamahom koji stoje iza proizvođača luksuzne robe LVMH, Kering i Hermes International.
Najčitanije s Bloomberga
Referentni indeks CAC 40 porastao je za 14% ove godine, nadmašujući druga velika tržišta i stavljajući ga na ivicu zamračenja rekorda na zatvaranju postavljenog u januaru 2022. Trio luksuznih kompanija, plus proizvođač kozmetike L'Oreal SA, čine više od trećine dobiti. Investitori se klade da će njihova prodaja i zarada izdržati sada kada je ključno tržište, Kina, ponovo otvoreno za poslovanje.
Za sada, reli zbunjuje skeptike koji su očekivali da će rastuća inflacija, rastuće kamatne stope, kineska blokada zbog pandemije i bauk moguće recesije konačno vratiti cijene dionica na zemlju. Luksuzne dionice pokazuju zamah koji su velike tehnološke kompanije imale na tržištu bika 2021.
“Luksuzne dionice su već neko vrijeme omiljene za investitore, ali činjenica da velike tehnološke dionice trenutno nemaju puno vjetra u leđa stavlja ih u centar pažnje, posebno s ponovnim otvaranjem kineske ekonomije,” rekao je Roland Kaloyan , šef evropske strategije kapitala u Societe Generale SA.
Dobitak CAC-a ove godine je jednak onome na Nasdaq 100 indeksu, visokooktanskom tehnološkom zalihu u SAD-u. Ipak, iako su rastuće kamatne stope i usporavanje prodaje opteretili izglede za tehnologiju, luksuz je napredovao. Zadržala se potražnja za odjećom, torbicama, šampanjcem, satovima i parfemima, a proizvođačima nije bilo teško da podignu cijene i nadmaše inflaciju.
Primorani da ostanu kod kuće zbog vladine politike Covid zero, kineski potrošači su prošle godine uštedjeli jednu trećinu svog prihoda, položivši 17.8 biliona juana (2.6 biliona dolara) u banke za koje se investitori nadaju da će biti djelimično pretvorene u kožne torbe vrijedne hiljade dolara.
“Potražnja za luksuznom robom bila je malo pod utjecajem pritiska rastuće inflacije za razliku od potrošnje na masovnom tržištu, budući da su najbogatija domaćinstva posljednjih godina imala koristi od rasta bogatstva, kao i od ogromne zalihe viška gotovine akumulirane tokom izolacije Covida. periode“, rekao je Edmund Shing, globalni direktor za investicije u BNP Paribas Wealth Management.
Osim luksuznih dionica, industrijske kompanije Schneider Electric SE — još jedan korisnik iz Kine — i Air Liquide SA dale su veliki doprinos porastu, kao i Vinci SA, građevinska kompanija i operater cesta s naplatom putarine. Finansijske dionice također čine skoro 10% pondera CAC-a, a njegove tri banke su porasle 19% ili više, predvođene BNP Paribas SA.
Francuski bankarski sektor sve je atraktivniji s obzirom na njegove niske vrijednosti i rastuće kamatne stope, rekao je Kevin Thozet, član investicionog odbora u Carmignac Gestionu u Parizu.
Čak i nakon ovogodišnjih dobitaka, CAC se procjenjuje na manje od 13 puta procijenjene zarade, ispod 10-godišnjeg prosjeka od 14, što ohrabruje menadžere fondova da dobici za šire tržište moraju ići dalje.
Iako šire francusko tržište još uvijek izgleda relativno jeftino, sve više se zabrinjava da je luksuz posebno preskup. Kaloyan iz Societe Generalea nedavno je smanjio ovaj sektor na neutralan nakon što su se njegovi višestruki relativni procjeni vratili na svoje povijesne maksimume.
Investitori vrednuju LVMH i Hermes iznad njihove prosječne desetogodišnje višestruke zarade, dok je Kering u skladu s prosjekom. Analitičari takođe vide relativno malo pozitivne strane za grupu — njihovi agregatni ciljevi cijena impliciraju povećanje dionica LVMH-a od 10% u narednoj godini, povećanje od 4.4% za Kering i pad od 5.7% za Hermes.
Ipak, izvještaji o zaradi u proteklih nekoliko sedmica pokazali su da, iako su investitori imali velika očekivanja od ovih dionica, bili su voljni sagledati sve male prepreke i fokusirati se na dokaze da se prodaja u Kini oporavlja od pandemije.
LVMH je, na primjer, prošlog mjeseca prijavio marže operativnog profita u drugom polugodištu koje su bile niže nego što su analitičari očekivali, ali je dionica izbrisala gubitke tog dana kako bi završila nepromijenjena. Zatvoren je na rekordnom nivou 3. februara.
Akcije Keringa u srijedu su završile dan u porastu od 3%, preokrenuvši početni pad od 4.8%. Investitori su brzo pogledali dalje od goreg – prodaje u četvrtom tromjesečju nego što se očekivalo i problema s brendovima Gucci i Balenciaga kako bi udvostručili izglede za oporavak u Kini kako se nacionalna ekonomija ponovo otvori. A u petak je Hermes pao čak 2.1% nakon svoje zarade, samo da bi izbrisao pad u kasnom trgovanju.
Otpornost i veličina industrije luksuza – LVMH, s tržišnom vrijednošću od 439 milijardi dolara, najveća je evropska kompanija – znači da je Francuska nadmašila svoju težinu u smislu globalnih tržišta. Iako je to sedma najveća svjetska ekonomija mjereno bruto domaćim proizvodom, peta je po veličini berza i najveća u Evropi, kruna koju je prošle godine odnela od Ujedinjenog Kraljevstva.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/luxury-golden-age-makes-france-070000610.html