Dugoročne mogućnosti u GBX & WRK

Od inauguralnog izdanja Razboriti špekulant objavljen u martu 1977. godine, podskup dionica s malom kapitalizacijom (kako je utvrđeno portfeljima koje su konstruirali profesori Eugene F. Fama i Kenneth R. French na osnovu veličine i knjigovodstvene vrijednosti) nadmašio je uporedive indekse rasta, čak i kao trka konja između Velike vrijednosti i Velikog rasta u istom periodu je za vrat favorizirala potonje.

Iako je 2022. svjedočila da su dionice svih kategorija to uzele na bradu, Small-Cap Value opet uživa relativne rezultate. Do 20. oktobra, prinosi za Russell 2000 Value indeks su nadmašili one njegovog kolege rasta za više od 1000 baznih poena (-18.3% naspram -28.4%).

Crvena tinta nije ništa za slavlje, ali gubitak manje na palim tržištima i zarada više na tržištima koja rastu ilustruje zašto mislimo da postoji prilika u Small-Cap Value-u. Imajući to na umu, nudimo još dvije jeftine male kapitalne cijene.

RIDING THE RILING

Greenbrier je pretežno proizvođač vagona, iako je njegov servisni odjel porastao, a firma je u protekloj godini krenula dalje u lizing.

Jedna od brojnih cikličnih kompanija čije su dionice pogođene strahom od recesije, GBX trguje na najnižem nivou od 52 sedmice, što je pad od 45% od početka godine i 50% ispod maksimuma iz marta. Kompanija dobija malo pokrivenosti od zajednice analitičara, ali se očekuje da će 2023. biti snažna godina jer se cijene metala povlače, a Greenbrier radi na rješavanju svojih zaostalih radova na poboljšanju obima.

Od sredine 1980-ih, kada je prethodni izvršni direktor Bill Furman suosnivao trenutnu iteraciju kompanije, Greenbrier se također proširio i postao jedan od vodećih proizvođača vagona u Južnoj Americi i Evropi, s operacijama u Brazilu i Poljskoj.

Nakon imenovanja u martu, bivša predsjednica Lorie Tekorius službeno je preuzela uzde g. Furmana da postane izvršni direktor. Gospođa Tekorius je nedavno posetila poslovanje kompanije u centralnoj Evropi, gde se nalazi jedna od najvećih svetskih fabrika teretnih automobila u Karakalu, Rumunija.

Ona je rekla: „Želimo da izgradimo internu zajednicu unutar Astra Raila, mnogo jaču i aktivniju nego što već jeste. Već razvijamo programe obuke za naše zaposlenike kako bismo im ponudili najbolju stručnu obuku i ulažemo u širenje našeg poslovanja u Rumuniji.“

Evropa ostaje divlja karta s obzirom na rat u Ukrajini, ali divlji troškovi benzina trebali bi podržati željeznički transport preko kamiona. Na ovom planu, gospođa Tekorius je dodala: „Također želimo da dokažemo rumunskom društvu da smo odgovorna kompanija koja se uključuje i podržava napore Evropske unije da podrži smanjenje emisija ugljenika. Kao jedini igrač na rumunskom tržištu proizvodnje lokomotiva i vagona, želimo da proširimo poslovanje kako bismo što bolje mogli odgovoriti na ovaj poduhvat, na evropskom nivou.”

Bilans stanja nosi nešto više duga nego u prošlosti, ali prosječno dospijeće od četiri godine sa prosječnim kuponom od samo 2.9% čini teret podnošljivim.

Akcije se trguju za manje od 9 puta od drastično smanjene projekcije EPS-a za 2023. i nude veoma izdašnih 4.2% prinosa od dividende.

Razboriti špekulant2 Razborita špekulantska povoljna kupovina – Acuity & Hasbro – Razboriti špekulant

PAPIRNA IMOVINA

Jedan od sjevernoameričkih papirnih divova, Westrock proizvodi ambalažu za hranu, hardver, odjeću i drugu potrošnu robu. Ponuda kompanije uključuje reciklirani i izbijeljeni karton, karton, ambalažu za široku potrošnju i valovitu ambalažu, te displeje na mjestu kupovine.

Konsolidacija unutar industrije kartona u posljednjih nekoliko godina trebala bi podržati racionalnu proizvodnju i cijene, budući da 5 najvećih proizvođača čine preko 75% kapaciteta, u odnosu na procijenjenih 43% prije skoro dvije decenije.

Westrock cilja na rast marže EBITDA (zarada prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije) od oko 19% do 2025. godine, potaknut optimizacijom procesa, inovacijama, povećanjem efikasnosti i poboljšanim odlukama o raspodjeli kapitala.

S rješenjima za pakovanje na bazi vlakana u 30 zemalja, Westrock bi trebao imati koristi od dugoročnih vjetrova od e-trgovine (putem kutija za otpremu).

Dok bi dugotrajni problemi u lancu nabavke i ekonomsko usporavanje u mnogim dijelovima svijeta mogli biti kratkoročni vlažni pokrivač agregatne potražnje, WRK proizvodi važne proizvode koji se ne mogu lako zamijeniti.

Nakon smanjenja dividende tokom ranog dijela pandemije, oporavak prodaje omogućio je WRK-u da nastavi izdašnije isplate, sa trenutnim prinosom od 3.1%, dok pad od 20% za dionice tek od avgusta čini je vrlo jeftinom u našoj zemlji. pogled, trgovanje za jednocifreni unapred P/E odnos.

Razboriti špekulantPovratak u zlatno doba bankarstva? Dvije niske cijene – razboriti špekulant