Obim neizmirenih obaveza kredita u SAD se ove godine utrostručio

Stopa neizvršenja obaveza ove godine raste kako kod kredita s visokim prinosom tako i kod kredita sa zaduženjem. Nije onoliko koliko je bilo 2020. ili sigurno nije ono što je bilo 2009. Činjenica da je default rast važna je, međutim, jer se sada nalazimo u veoma visokom inflatornom okruženju na globalnom nivou. Rastuće stope centralne banke čine da je refinansiranje kompanija skupo i izazovno. Banke koje daju kredite kompanijama sa leveridžom moraće da paze na merenje rastućih pondera rizika i kapitala povezanog sa ovom imovinom. Investitori u zajmove i obveznice kompanija sa leveridžom ili fondova sa tom imovinom u sebi takođe bi mogli da snose gubitke zbog pogoršanja kreditnog kvaliteta ove imovine i volatilnosti cena imovine izazvane nervozom tržišta zbog rastućih neplaćanja.

Prema “Fitch US Leverage Loan Default Insight”, obim neizmirenih obaveza kredita u 2022. godini iznosi 22.2 milijarde dolara, što je tri puta više od obima od 6.3 milijarde dolara u ovom trenutku 2021. Cineworld, Diamond Sports, Envision, Endo, Lumileds i RevlonREV
čine 72% podrazumevanog obima za 2022. godinu. U drugoj polovini 2022. bilo je deset neispunjenih obaveza u ukupnom iznosu od 11.6 milijardi dolara. Ako se ovakav trend nastavi, svi bismo trebali da brinemo da li će prestati krediti za stotine veoma zaduženih kompanija. Štaviše, kompanije koje ne plaćaju kredite će povećati stopu nezaposlenosti, koja je do sada, srećom, bila niska.

Posljedice pandemije i rastuća inflacija posebno su povrijedili medijski i telekomunikacijski sektor. Ipak, menadžeri rizika ne mogu za sve kriviti pandemiju. Alternativni obrasci distribucije, promjene u načinu na koji potrošači usvajaju nove tehnologije izazvali su medijske kompanije. Kompanije koje su već bile pod utjecajem ili su imale druge strateške probleme također su bile pogođene zastarjelošću.

Prema Eric Rosenthalu, starijem direktoru – Leveriged Finance, “Fitch vjeruje da bi emitovanje/mediji i telekomunikacije, zajedno, mogli proizvesti otprilike 30% obima neizvršenja obaveza u 2023. godini, što bi rezultiralo stopama neispunjenja obaveza u sektoru od 10%, odnosno 7%. Diamond Sports Group LLC, koja je završila značajnu razmjenu duga (DDE) u martu, pokazuje veliku vjerovatnoću ponovnog neplaćanja u 2023. Entercom Media Corp., National CineMedia LLC i Checkout Holdings Corp., koji su podnijeli zahtjev u decembru 2018. istaknuti izdavaoci emitovanja/medija na Fitch Rating-ovoj listi kredita za najveće zabrinutosti na tržištu. Na toj listi, AvayaAVYA
Inc. i Mitel Networks Corp. su velike telekomunikacione kompanije od najvećeg tržišnog značaja.

Pored toga, vredni su pažnje i drugi sektori kao što su tehnologija, rekreacija/zabava, zdravstvo/farmaceutika i građevinski materijali jer bi mogli da generišu značajne neispunjavanje obaveza u 2023. godini. Liftoff Mobile Inc., na primer, rangiran je kao značajan emitent u Fitch Ratings-u. Lista 2. nivoa tržišta. Zadana stopa za slobodno vrijeme/zabavu i jačina zvuka zavise od AMC EntertainmentAMC
Inc. sudbina.