Ključni indikator recesije šalje investitorima najoštrije upozorenje u posljednje 42 godine

Tržište trezora šalje svoje najoštrije upozorenje o rizicima recesije od 1981.

U utorak je razlika u prinosu na 2-godišnje i 10-godišnje trezorske zapise dodatno invertirala, pri čemu je prinos na 10-godišnji prinos pao za 103 bazna poena, ili 1.03 procentna poena, ispod prinosa na 2-godišnji prinos. Ova dinamika je prethodila svaka od posljednjih osam američkih recesija.

Ovom mjerom, kriva prinosa je izokrenuta od jula prošle godine jer su se investitori kladili da će agresivno povećanje kamatnih stopa od Federalnih rezervi u borbi protiv inflacije dovesti ekonomiju u recesiju.

U nastupu pred Odborom za bankarstvo Senata u utorak, Predsjedavajući FED-a Jerome Powell je signalizirao centralna banka će vjerovatno biti agresivnija nego što je ranije predviđala u podizanju kamatnih stopa ove godine jer se inflacija pokaže tvrdoglavom, a tržište rada ostaje snažno.

"Najnoviji ekonomski podaci su jači od očekivanog, što sugerira da će krajnji nivo kamatnih stopa vjerovatno biti viši nego što se ranije očekivalo", rekao je Powell Senatskom odboru za bankarstvo u pripremljenim komentarima. “Ako bi ukupni podaci ukazivali da je brže pooštravanje opravdano, bili bismo spremni povećati tempo povećanja stopa.”

"Iako se inflacija usporava posljednjih mjeseci, proces vraćanja inflacije na 2 posto ima dug put i vjerovatno će biti neravan", dodao je Powell.

Fed će svoju sljedeću odluku o politici objaviti 22. marta, izjavu koja će također biti popraćena novim projekcijama o tome gdje zvaničnici Fed-a vide kretanje kamatnih stopa u ostatku ove i naredne dvije godine.

Ryan Sweet, glavni američki ekonomista u Oxford Economics, napisao je u bilješci klijentima u utorak da je Powell „otvorio vrata centralnoj banci da ubrza tempo povećanja kamatnih stopa i podigne ciljni raspon stope federalnih fondova više nego što se očekivalo zbog nedavni vrući podaci o rastu radnih mjesta i inflaciji.”

Priča se nastavlja

Zanimljivi investitori sada cijene dodatnih 100 baznih poena od Fed-a ove godine, u odnosu na 75 baznih poena koliko je ranije očekivala većina ekonomista. Podaci iz CME grupe pokazali su da su tržišta u srijedu ujutro sada cijena u skoro 80% šanse Fed podiže stope za 50 baznih poena, ili 0.50%, na sastanku kasnije ovog mjeseca.

Šta je u prinosu?

As Brian Cheung iz Yahoo Finance-a je primijetio prošle godine, ne postoji ništa o samim prinosima trezora, ili odnosu između prinosa u bilo koje dvije tačke duž krive, što signalizira recesiju.

Umjesto toga, ono što prinosi impliciraju o budućim kamatnim stopama – i zauzvrat budućem ekonomskom rastu – nudi zabrinjavajuće znakove za investitore.

Dok jeste žestoko debatirano šta, tačno, „ulazi u“ prinos za bilo koju hartiju od vrednosti trezora, jednostavan aksiom koji koriste mnogi investitori kaže da prinosi trezora pokazuju koliki će biti očekivani prosek stope federalnih fondova ili referentne kamatne stope Fed-a u datom vremenskom periodu .

Sa dvogodišnjim prinosom od oko 2% od srijede ujutro, to implicira da investitori misle da će stopa federalnih fondova biti u prosjeku 5% u naredne dvije godine.

Danas stopa Fed fondova iznosi otprilike 4.6%, pošto je raspon ciljne kamatne stope Fed-a 4.5%-4.75% nakon prošlomjesečne odluke da podigne stope za dodatnih 25 baznih poena.

Stoga, možemo reći da investitori očekuju da će Fed podići stope na najmanje 5% i zadržati ih dvije godine, ili podići stope iznad 5% u određenom vremenskom periodu prije nego što ih snize tako da prosječna stopa Fed fondova bude 5% .

Profesor Duke Campbell Harvey, koji je otkrio ovaj “indikator recesije” 1980-ih, rekao je Bloomberg u intervjuu ranije ove godine on misli da ekonomija može izbjeći recesiju uprkos upozorenjima koja dolaze iz njegovog rada.

Djelomično, po Harveyjevom mišljenju, to je zato što je svijest tržišta o ovom indikatoru smanjila njegovu moć kao prediktivne mjere.

Značajno je da se Harveyjev rad zapravo fokusirao na raspon između tromjesečnog trezorskog zapisa i desetogodišnjeg trezorskog zapisa kao najmoćnijeg indikatora recesije, a ne sada popularnog raspona od 3 godine/10 godina. Raspon između ova dva tenora duž krive trenutno iznosi minus 2 baznih poena, što je još uvijek jasan signal recesije prema Harveyjevom radu.

Kliknite ovdje za najnovije ekonomske vijesti i ekonomske pokazatelje koji će vam pomoći u odlukama o ulaganju

Pročitajte najnovije finansijske i poslovne vijesti iz Yahoo Finance