Prvi, “Global Snacking Co.,” će obuhvatiti Kelloggove globalne grickalice, međunarodne žitarice i rezance, te operacije smrznutog doručka u Sjevernoj Americi. Kellogg procjenjuje da će ova kompanija imati oko 11.4 milijarde dolara neto prodaje od brendova uključujući Pringles, Cheez-it i Nutri-Grain, između ostalih. Glavni izvršni direktor Steve Cahillane ostat će izvršni direktor kompanije.
"North America Cereal Co.", sa oko 2.4 milijarde dolara neto prodaje, fokusirat će se na SAD, Kanadu i Karibe. Kratkoročno, kompanija će raditi dalje obnavljanje inventara i profitne marže nakon niza poremećaji u snabdevanju 2021. godine, rekao je Kellogg. Predloženi menadžment kompanija će objaviti naknadno.
“Plant Co.” bit će kompanija za proizvodnju biljne hrane koja posluje prvenstveno u Sjevernoj Americi, s ciljem međunarodne ekspanzije. Imaće oko 340 miliona dolara neto prodaje, koju će voditi brend MorningStar Farms.
“Sve ove kompanije imaju značajan samostalni potencijal, a pojačan fokus će im omogućiti da bolje usmjere svoje resurse prema svojim posebnim strateškim prioritetima,” rekao je Cahillane. „Zauzvrat, od svakog se poslovanja očekuje da stvori veću vrijednost za sve dionike, a svaki je u dobroj poziciji da izgradi novu eru inovacija i rasta.”
Spin-off su sve transakcije bez poreza. Kellogg-ovi dioničari bi dobili dionice u dva spinoff entiteta u odnosu na njihov udjel na datum svakog spinoffa. Kompanija očekuje da će North America Cereal Co. biti izdvojena prije Plant Co., a obje transakcije bi trebalo da budu završene do kraja 2023. godine.
Tokom prošle godine, spinoffi su bili a popularan način za kompanije da otključaju vrijednost za investitore jer teoretski dozvoljavaju dijelovima korporacije da trguju po višim vrijednostima nego što bi bili da su zarobljeni unutar kompanije. Ali spinoffi su rijetko jednostavni: mogu proći godine da se izvrše takvi poslovi, pa čak i duže da bi izdvojena kompanija počela ostvarivati značajne prinose.
Sa njim je razgovarao finansijski direktor Amit Banati Barronova u srijedu o tom potezu, rekavši da je siguran da je sada vrijeme za spinoffe, za koje je rekao da će stvoriti vrijednost za sve dionike.
Razdvajanje će omogućiti svakom od novih preduzeća da „dostigne svoj potencijal i fokusira se na svoje strateške prioritete sa finansijskim ciljevima koji najbolje odgovaraju njihovim mogućnostima“, rekao je on.
Banati kaže da je posao sa grickalicama ispunjen poznatim brendovima sa snažnim zamahom koji su u dobroj poziciji da nastave da rastu. Posao sa žitaricama je zreliji, ali još uvijek ima “uvjerljive mogućnosti za ulaganja, kao i za povećanje profita u budućnosti”. To uključuje oporavak od požara u fabrici i udarci koji škode marginama za žitarice 2021. godine, budući da Kellogg želi investirati u lance nabavke i poboljšane sposobnosti.
U međuvremenu, kompanija za proizvodnju biljnih proteina, koju vodi pionir industrije Morningstar Farms, nalazi se u "nevjerovatno uzbudljivom prostoru sa strukturiranim zadnjim vjetrovima i imat će slobodu da krene nakon tog rasta, u SAD-u i na međunarodnom nivou", rekao je.
Investitori mogu biti zabrinuti zbog gubitka sinergije kao rezultat raspada kompanije, s obzirom na to da je tržište toliko laserski fokusirano na lanac nabavke i troškove tranzita. Ali Banati kaže da se kompanija pokazala veštom u snalaženju u ovim situacijama - vidite to prodaja brendova kolačića poput Keeblera 2019.—i da sva tri poslovanja već imaju svoje impresivne razmjere.
On je također istakao činjenicu da se Kellogg već više od dvije godine bavi "zaokretima" u lancu nabavke, što ga čini vrlo sigurnim u proces raspada. Kompanije bi također mogle koristiti prijelazne ugovore o uslugama u oblastima kao što su IT i distribucija, gdje Kellogg samo polako opušta njihovu zajedničku upotrebu resursa.
Vijest dolazi istog dana
Mondelez International
(MDLZ) je rekao da će kupiti Clif Bar. Banati kaže da će nakon razdvajanja, nove kompanije za grickanje i mesne proizvode biljnog porekla na sličan način posmatrati svoja tržišta u potrazi za besplatnim brendovima.
Za analitičara Stifela Christophera Growea, ova vijest je pozitivna za dionice.
„Vidimo jake osnovne uslove u Kelloggovom poslovanju izvan američkih žitarica, a posebno za grickalice, sa jakim trendovima maloprodaje za mnoge od njegovih vrhunskih brendova, cijenama koje nastavljaju rasti kako bi nadoknadile inflaciju ulaznih troškova i snažnim rastom tržišta u nastajanju“, on napisao je u istraživačkoj bilješci u utorak.
Dionice Kellogg-a su porasle za 2.6% na 69.38 dolara. Dionice su ove godine nadmašile tržište, dobivši 9%.
Pišite Sabrini Escobar na [email zaštićen]