Kazahstan izlazi na izbore u nadi da će se investitori vratiti nakon pandemije

Kazahstan je izašao na izbore na vanrednim izborima 20. novembra. Bilo je vrlo vjerovatno da će Kasym-Zhomart Tokayev pobijediti ubedljivo, što je i učinio, vraćajući ga na lidersku poziciju nakon tragični događaji januara prošle godine. Tokajev sakupio preko 82% glasova sa procijenjenom stopom izlaznosti birača od 70%. On će biti na vlasti samo jedan sedmogodišnji mandat na najvažnijem pograničnom tržištu Centralne Azije.

“Uz sve svoje izazove, Kazahstan je najstabilnija i najnaprednija ekonomija u centralnoj Aziji,” kaže Roland Nash, izvršni partner, VPE Capital. “Nedavna politička previranja neizbježna su posljedica promjene na čelu visoko centralizirane strukture moći. Ali čini se da je predsjednik Tokayev namjeran da održi istu ravnotežu kao i njegov prethodnik, dok stranim investitorima olakša ulaganje. Kazahstan je razvio veliki kredibilitet investitora u posljednjih 30 godina.”

Covid i Kina usporili su ekonomiju. Kazahstan je bio glavni korisnik razvoja kineskog projekta Jedan pojas, jedan put. Ali posljednje dvije godine bile su loše za kinesku ekonomiju, što je usporilo investicije Kazahstana.

Predsjednički izbori sa pet kandidata se takmiči Zapad će ga smatrati važnim korakom ka transparentnijoj i participatornijoj vladi. Kazahstan je mlada nacija. Ne samo demografski (prosjek je oko 30 godina), već i politički. Njom se vladalo iz Moskve do 1991. godine.

Vladine politike će i dalje biti usmjerene na modernizaciju, što znači ulaganje u ljudski kapital i podizanje životnog standarda. Prilagođeni neto prihod za Kazahstan nije tako daleko od Rusije i Kine. Ruska je ugovorila ove godine i očekuje se da će pasti na 9,500 dolara u 2022. Kina je 12,556 dolara. A kazahstanski BDP po glavi stanovnika za 2021. porastao je na 10,041 dolara, na osnovu Podaci Svjetske banke.

Visoki kazahstanski zvaničnici kažu da im predstoji još jedna godina ekonomskih reformi. Ako te reforme ne budu sprovedene, moglo bi se ponoviti još građanskih protesta protiv vlade, kao što je viđeno krajem prošle godine iu januaru. Zamka srednjeg dohotka opterećuje Kinu, Rusiju, Kazahstan i druge zemlje koje nisu u potpunosti završile tranziciju na postindustrijsku, visokotehnološku ekonomiju 21.^st veka. Kazahstan pokušava da ubrza svoje dugogodišnje obećanje o ekonomskoj diversifikaciji.

Zemlja takođe treba da bude više od obične vruće tačke za direktna strana ulaganja usmerena na kinesko tržište.

“Ovo je uzbudljivo vrijeme za boravak u Kazahstanu,” kaže Marius Dan, viši izvršni direktor odjela za korporativnu strategiju u Franklin Templetonu. “To je uzbudljiva prilika za ulaganje zbog ekonomske stabilnosti Kazahstana, njihovih bogatih prirodnih resursa, jakih osnova tržišta roba i reformi političke i ekonomske politike od strane Tokajeva.”

Energy Lifeline za Evropu

Kazahstan je nedavno potpisao sporazum o zelenom vodoniku i sporazum o isporuci kritičnih minerala s Evropskom unijom na marginama skupa o klimatskim politikama COP27 u Egiptu.

Zemlja je oduvijek bila važan izvor energije, ali sada je postala spas, posebno za Evropu. Rusija dozvoljava Kazahstanu da izvozi svoju naftu preko naftovoda Caspian Pipeline Consortium (CPC) u Crno more, uprkos prekidima ranije ove godine.

“Najveća prijetnja je da predsjednik Tokajev napravi pogrešan korak u svojim odnosima s Moskvom. Zemlja se gotovo u potpunosti oslanja na ruski tranzit kako bi većinu svog izvoza plasirala na svjetsko tržište,” kaže Chris Weafer, izvršni direktor Macro-Advisory, kompanije za istraživanje makroekonomskih ulaganja.

Rusija je privremeno blokirala izvoz nafte iz CPC u tri odvojena navrata kako bi podsjetila Tokajeva da Moskva to može zatvoriti ako želi. Ali Tokajev je u nekoliko navrata pozivao da se okonča rat u Ukrajini i obećao Zapadu da će se pridržavati sankcija protiv Rusije. Ipak, Tokajev održava pozitivne odnose i sa Vladimirom Putinom i Volodomirom Zelenskim, što se ne može reći ni za jednog zapadnog lidera. Tokajevljeva uravnotežena diplomatija održava naftu da teče u Evropu (uključujući rusku naftu), a novac u Kazahstan.

„Vlada planira da iskoristi svoje akumulirano bogatstvo ugljikovodika kako bi stvorila mnogo veću diverzifikaciju u privredi“, kaže Weafer. “Danas je privreda kritično zavisna od izvoza nafte.” Oko 60% vrijednosti cjelokupnog izvoza čini nafta. “Dakle, ako bi došlo do globalne recesije koja bi povukla cijenu nafte na niže ili, ako bi Kazahstan krenuo presporo sa svojim planovima za diverzifikaciju i zapadna potražnja za naftom naglo opala, kazahstanska ekonomija bi bila u problemima.”

Zemlja je nedavno počela izvoziti naftu preko Azerbejdžana i Gruzije preko tzv Srednji koridor, izgradnju “most” preko Kaspijskog mora do Azerbejdžana koji će koristiti tankere za dovoz kazahstanske nafte u Baku u Azerbejdžanu koji će koristiti naftovode Baku-Tbilisi-Ceyhan i Baku-Supsa. Ovo ulje će pronaći put u Evropu.

Također, Kazahstan je veći dio ove godine proveo prodajući više nafte Kini i pomogao je da se ubrzaju svoje kontejnerske pošiljke iz Kine sve do Evrope.

Štaviše, izvoz preko naftovoda Druzhba – zvanog “Naftovod prijateljstva” – proširiće se do 2023. Ovo je naftovod za sirovu naftu koji ide u različitim pravcima, ali povezuje naftu Kazahstana sa Rusijom i dalje sa Evropom. Kazahstan je uspio izbjeći optužbe za zaobilaženje sankcija (pošto je dio njihove nafte ruska)

Šta je sledeće?

Investitori se nadaju da će izbori ubrzati ekonomske reforme, koje su već u velikoj mjeri dale rezultate.

Kazahstanska kompanija za e-trgovinu Kaspi postala je iznenađujući hit na Londonskoj berzi 2020. Neke državne kompanije poput Kazatomproma, rudara uranijuma, prodale su dionice ili su ih privatizovale u posljednje tri godine, sa više u toku.

Prema nedavnoj anketi YouGov-a, dvije trećine zapadnih poslovnih lidera reklo je da su političke reforme koje je sproveo predsjednik Kazahstana “učinile zemlju privlačnijom šansom za ulaganja”.

Oko 69% evropskih i američkih poslovnih lidera reklo je da su reforme pozitivne za zemlju. Studija je pokazala da 77% vjeruje da će reforme “imati pozitivan utjecaj na demokratiju u zemlji”.

Britanski i njemački poslovni lideri bili su pozitivniji u pogledu koristi od promjene politike u Astani, glavnom gradu.

Evropa je najveći trgovinski partner Kazahstana. U Kazahstanu posluje oko 4,00o kompanija sa evropskim vezama. Britanska i globalna preduzeća, uključujući satelitsku kompaniju OneWeb – u kojoj vlada Velike Britanije ima udio – i američku tehnološku grupu Honeywell, najnovije su kompanije koje su osnovane u zemlji.

Anketa YouGov-a sprovedena je između 1. i 9. novembra, a anketirano je 350 vlasnika preduzeća i/ili direktora odbora iz kompanija iz SAD-a, Velike Britanije i Njemačke. Istraživanje je provedeno u ime Međunarodne trgovinske komore Kazahstana i pokazalo je da 82% viših poslovnih lidera vjeruje da vlada daje prioritet odgovarajućim pitanjima za zemlju, dok 64% vjeruje da je vladino vodstvo 'veoma' ili 'prilično ' ozbiljno po pitanju unapređenja ljudskih prava. To uvjerenje je bilo najjače među američkim poslovnim liderima, gdje je tako reklo 72%.

Organizacija za evropsku bezbednost i saradnju pratila je izbore u Kazahstanu, kao što je to činila i u prošlosti. Oko 330 posmatrača bilo je u zemlji na izborima.

Ako Centralna Azija bude rasla, kao što svaki pogranični investitor misli da hoće, Kazahstan će i dalje biti u središtu svega toga, kaže Weafer.

„Indija počinje da pokazuje veće interesovanje za centralnu Aziju i Kazahstan posebno nakon što je pokrenula železničku vezu Međunarodnog transportnog koridora sever-jug (INSTC),“ kaže Weafer.

Ova uglavnom željeznička ruta počinje u južnom Iranu preko trajektne veze do Mumbaija, a zatim ide duž kaspijske obale preko Kazahstana sve do Sankt Peterburga u Rusiji.

"Vlakovi su počeli da koriste ovu rutu u septembru, a očekuje se da će količina iz Indije, Irana i Rusije rasti", rekao je. “INSTC se također povezuje s kineskim tranzitnim linijama Pojas i put i mrežom cjevovoda evropskog srednjeg koridora u Kazahstan. Sve ovo pruža priliku Kazahstanu da bude jedno od ključnih transportnih čvorišta na Kaspijskom moru“, kaže on. „I glavna veza u trgovini sa istok-zapad i sjever-jug.”

Nash kaže da Kazahstan postaje nova poželjna ruta za tranzit nafte i plina (čak i ako ta ruta uključuje upravo ruske ugljovodonike koje je EU sankcionirala).

„Kao što je rat u Ukrajini ubrzao tranziciju u evropskoj energetskoj politici kako bi se smanjila brzina, tako je i poticaj za pronalaženje nove transportne rute koja bi zaobišla Rusiju u nebo“, kaže Nash. “Kazahstan nudi najbolju stabilnu alternativnu rutu. Takođe, jedan važan dodatni katalizator za investiciono okruženje u Kazahstanu: egzodus biznisa i ljudi iz Rusije. Neki od najpoduzetnijih i najobrazovanijih ljudi u Evropi masovno napuštaju Rusiju, a Kazahstan je jedna od njihovih omiljenih destinacija.”

Kazahstan je i dalje najveća investiciona prilika u regionu.

“Nema puno likvidnih opcija za izbor, iako se nadamo da će se to vremenom promijeniti. Nekoliko kompanija u koje se može investirati – Halyk Bank, Kaspi i Kazatomprom – generalno su visokog kvaliteta,” kaže David Nicholls, portfolio menadžer, East Capital. Na primjer, zbog rata u Ukrajini, raspoloženje za dionice tržišta u nastajanju srušilo je Kaspijevu procjenu. Sada se trguje sa jeftinom zaradom 8 puta 2023. Prošle godine trgovalo se oko 20 puta. Nicholls kaže da očekuje da će Kaspijev rast zarade ove godine biti iznad 30%. To je poslovna klima koju je Tokajev zadržao netaknutom.

„Mi smo dugoročni vlasnik kazahstanskih dionica,“ kaže Nicholls. “U poređenju sa drugim pograničnim tržištima, Kazahstan je atraktivan.”

Još sedam godina Tokajevljevog predsjedništva će vjerovatno osigurati ravnotežu stabilnosti i ekonomskog razvoja, a to žele kompanije Istok i Zapad. Ovo je jedna stvar oko koje se ruska, kineska, evropska i američka preduzeća i investitori slažu.