Model JPMorgana pokazuje da izgledi za recesiju naglo padaju na svim tržištima

(Bloomberg) – U sedmici obilježenoj svježim strahom od recesije od Wall Streeta do Davosa, JPMorgan Chase & Co. smatra da su izgledi za ekonomski pad s cijenama finansijskih tržišta zapravo naglo pali sa svojih najviših vrijednosti iz 2022. godine.

Najčitanije s Bloomberga

Prema modelu trgovanja kompanije, sedam od devet klasa imovine od obveznica visokog kvaliteta do evropskih dionica sada pokazuje manje od 50% šanse za recesiju. To je veliki preokret u odnosu na oktobar kada je kontrakcija efektivno viđena kao gotova stvar na svim tržištima.

Globalni menadžeri novca daleko su od bikovskog napretka na ekonomskoj putanji s obzirom da S&P 500 i dalje pripisuje 73% vjerovatnoću da će nastupiti recesija. Ali to je pad u odnosu na čak 98% prošle godine i u skladu je s porastom opklada na mekom slijetanju koje je izazvalo raniji novogodišnji rast.

I nakon najgore godine na Wall Streetu od finansijske krize, rukovodioci banaka na godišnjem skupu Svjetskog ekonomskog foruma pronašli su razloge da se nadaju hlađenju inflacije i ponovnom otvaranju Kine.

“Većina klasa imovine stalno procjenjuje rizike od recesije uz pomoć ponovnog otvaranja Kine, kolapsa cijena plina u Europi i pada inflacije u SAD-u koji je veći od očekivanog”, rekao je strateg JPMorgana Nikolaos Panigirtzoglou. “Tržište očekuje mnogo manje šanse za recesiju nego u oktobru.”

Pročitajte više: Wall Street širi novogodišnje veselje uz optimističan izgled Davosa

Panigirtzoglouov kolega, Marko Kolanović, upozorava da investitori možda potcjenjuju potencijalni pritisak na dionice zbog usporavanja rasta u narednim mjesecima. Istovremeno, medvjedi mogu pronaći svježu municiju u slabijoj tvorničkoj proizvodnji i maloprodaji, kao iu skupu obveznica, dok su zvaničnici Federalnih rezervi upozorili da će stope ostati na restriktivnoj teritoriji.

Priča se nastavlja

Ali zahvaljujući usporenom rastu u posljednje vrijeme, američki krediti s visokim prinosom su doživjeli neke od najoštrijih promjena cijena, sa izgledima za recesiju pali su na 18% sa 33%. Evropska tržišta su takođe iznenada zaigrala uz bikovski ritam. Indeks EuroStoxx odražava samo 26% vjerovatnoće - pad sa 93%. JPMorgan izračunava metriku upoređujući vrhunce prije recesije različitih klasa i njihove najniže vrijednosti tokom ekonomske kontrakcije.

Ekonomisti nisu tako raspoloženi. Njihova konsenzus prognoza je skočila na 65% sa 50% u oktobru.

U međuvremenu, omiljeni signal recesije tržišta obveznica, kriva prinosa na trezor, nastavlja da bljeska upozorenjem. Na primjer, tromjesečni zapisi donose više od njihovih desetogodišnjih ekvivalenata, što sugerira da se investitori klade na usporavanje putanje rasta.

Čak i tako, neki investitori se klade da će centralni bankari ipak biti u stanju da osmisle meko sletanje, što će posljednjih sedmica dovesti do skoka rizičnije imovine od tržišta u nastajanju i junk obveznica do meme dionica.

„Nije da kažem da će rast ići preko krova, jedino što ću reći je da to neće biti Rocky Horror Show“, rekao je strateg HSBC Bank Plc Max Kettner u intervjuu za Bloomberg TV. „Jednostavno nedostaje loših katalizatora, manjka loših iznenađenja, i stoga je jedini način nagore.”

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2023 Bloomberg LP