JPMorgan vodi razgovore o suzbijanju štete od krize nikla

Nikl, zupčanik u svjetskoj ekonomiji za njegovu upotrebu u nehrđajućem čeliku i baterijama za električna vozila, od tada se nije trgovao.

Slom je prokrvario finansijski sistem, ostavljajući Tsingshanove banke i brokere sa nekoliko milijardi dolara neisplaćene marže, što je potrebno od gotovinskih brokera da bi trgovali, rekli su neki ljudi upoznati sa diskusijama.

Razgovori između kreditora Tsingshana, koje vodi JPMorgan, fokusirali su se na produženje kreditnih linija kineske kompanije kako bi im mogla isplatiti maržu koju duguje, rekli su neki od ljudi upoznatih s diskusijama. Jedan od planova o kojem se raspravljalo bio je da se osigura kreditiranje Tsingshanove imovine od čelika i nikla u Kini i Indoneziji, rekli su neki od ljudi. 

Uprkos Tsingshanovim problemima, sa cijenama nikla blizu rekordnih, odobravanje takvog kredita moglo bi biti visoko profitabilno s obzirom na ogromne proizvodne mogućnosti kompanije, rekli su neki ljudi.

Cijene nikla počele su rasti nakon što je Rusija, glavni proizvođač metala, izvršila invaziju na Ukrajinu, što je primjer visokog profila kako su rat i kažnjavajuće zapadne sankcije preokrenule svjetska tržišta roba, podižući cijene metala i energije na najviši nivo u godinama .

Skup je prošle sedmice prerastao u krizu za LME. Proizvođači kao što je Tsingshan često prodaju terminske ugovore kao način da zaključaju cijene fizičkog nikla koji iskopavaju i rafiniraju. U stvari, oni drže pozicije koje imaju koristi kada cijene padaju, a gube novac kada cijene rastu.

Neki od Tsingshanovih brokera su očajnički pokušavali da otkupe te ugovore o niklau kako bi zaustavili gubitke i izbjegli eskalaciju poziva na maržu. Ta kupovina je povećala cijene referentnih tromjesečnih terminskih ugovora za 66% u jednoj sesiji.

Divlje trgovanje nastavljeno je rano prošlog utorka jer su brokeri nastavili pokušavati da pokriju kratke pozicije koje su držali u ime Tsingshana i drugih proizvođača. U međuvremenu, hedž fondovi i drugi učesnici agresivno su kupovali nikl, podižući tržište na više, rekli su ljudi upoznati sa trgovinom.

U jednom trenutku, cijene nikla su se više nego udvostručile na rekordnih više od 100,000 dolara po metričkoj toni. Nakon što je primio poziv od nekoliko manjih brokera koji su rekli da će platiti maržu u 9 ujutro ako cijene ostanu na rekordnim, LME je suspendovao tržište nešto poslije 8 sati ujutro po lokalnom vremenu, rekla je osoba upoznata s berzom.

Međutim, ubrzo nakon podneva po lokalnom vremenu, LME je bacio bombu: kako bi spasio brokere od poziva na marginu koje nisu mogli priuštiti da plate, otkazao je trgovine koje su se odvijale prije suspenzije, izbrisavši transakcije od 3.9 milijardi dolara. 

Odluka je razbjesnila menadžere novca koji su mislili da su profitirali od skupa.

“Zaustavljanje trgovanja i davanje vremena članovima da ponovo pronađu sredstva koja su im potrebna je savršeno legitimno,” rekao je Jordan Brooks, ko-šef grupe za makro strategije u AQR Capital Management. “Ono što mislim da je zapanjujuće za nas i druge učesnike na tržištu, kao i za finansijsku industriju u cjelini, je odluka da se izbrišu trgovine koje su se dešavale bez prisile i koje su se dogodile u dobroj vjeri.”

Suspenzija i otkazane trgovine, međutim, dali su tržištu vremena i prostora da počisti štetu i spriječi širi odjek.

Nakon što su u utorak vratili sat unatrag, berza je rekla da su joj brokeri isplatili maržu koju su dugovali u potpunosti. 

Tsingshan još uvijek duguje svojim brokerima, među kojima su JPMorgan, Standard Chartered i BNP, kao i jedinica u državnom vlasništvu

China Construction Bank Corp.

, rekli su neki od ljudi upućenih u diskusiju. Bloomberg News je ranije izvještavao o pregovorima kreditora.

"U interesu sistemske stabilnosti i integriteta tržišta, suspendovali smo tržište čim smo mogli i otkazali trgovine od tačke u kojoj LME više nije vjerovao da cijene odražavaju osnovno fizičko tržište", rekla je glasnogovornica. Ona je rekla da berza radi na otvaranju tržišta što je pre moguće.

Firmu čiji je obrt izazvao krizu osnovao je preduzetnik

Xiang Guangda

i njegova supruga,

He Xiuqin,

kao proizvođač stakla za automobile 1988. G. Xiang ostaje kontrolni dioničar Tsingshana, sada jedne od najvećih kineskih privatnih kompanija.

Kada se kineska ekonomija ubrzala 2000-ih, dostupnost nikla predstavljala je prepreku. Proždrljiva kineska želja za metalom da se ubaci u čelične peći dovela je do cijena iznad 50,000 dolara po metričkoj toni 2007. godine, što je rekord koji je stajao do prošle sedmice.

Tsingshan, proizvođač nehrđajućeg čelika, riješio je nedostatak nikla u Kini pionirskim električnim pećima s rotirajućim pećima za proizvodnju jeftinog materijala poznatog kao nikl-sirovo željezo. Razvoj je utjecao na cijene i u lokalnim medijima je pozdravljen kao pobjeda kineske metalne industrije.

Kineska inicijativa Pojas i put, predsjedniče

Xi Jinping-a

vodeća infrastrukturna strategija, pomogla je da podstakne rast Tsingshana. 2013. g. Xi i tadašnji predsjednik Indonezije

Susilo Bambang Yudhoyono

prisustvovao zvaničnom otvaranju jednog od industrijskih parkova u Tsingshanu u Indoneziji.

Proizvođači metala obično prodaju terminske ugovore na berzama kako bi zaključali cijene, poznate kao hedžing. Tsingshan je, međutim, prodavao i kupovao ugovore o niklu u protekloj deceniji, rekli su ljudi upoznati sa kompanijom, što je aktivnost učinilo sličnijom trgovanju.

Početkom prošle godine kompanija je počela da akumulira kratku poziciju, kažu ljudi. Dao je izjave na svojoj web stranici i panelima sugerirajući da je tržište u toku i da bi cijene trebale pasti. Tsingshanova pozicija bila je ekvivalentna prodaji oko 190,000 metričkih tona na LME, procjenjuju trgovci, bankari i analitičari. To bi vrijedilo 9.1 milijardu dolara po cijenama na zatvaranju prošlog ponedjeljka.

Pišite Joe Wallaceu na [email zaštićen], Rebecca Feng at [email zaštićen] i Jing Yang at [email zaštićen]