(Bloomberg) – Dionice meme dionica kao što su Bed Bath & Beyond Inc. i AMC Entertainment Holdings Inc. možda će ponovo poludjeti, ali to ne znači da investitori moraju potpuno da ih se klone.
Najčitanije s Bloomberga
To je prema Jeremy Siegelu, profesoru emeritusu finansija na Wharton školi Univerziteta u Pensilvaniji, koji kaže da su takve promjenjive dionice sredstvo za kockanje više od bilo čega drugog, iako špekulativne opklade i dalje mogu biti mali dio portfelja mlađih investitora.
Siegel, zajedno s Jeremyjem Schwartzom, globalnim glavnim investicijskim službenikom u WisdomTree, pridružio se najnovijem podcastu “What Goes Up” kako bi razgovarali o tome, kao io stanju ekonomije, inflacije i tržišta.
Ispod su sažeti i lagano uređeni najvažniji dijelovi razgovora. Kliknite ovdje da poslušate cijeli podcast ili se pretplatite na Apple Podcasts ili gdje god slušate.
P: Posljednjih godina vidjeli smo rast maloprodajnih trgovaca kao važne sile na tržištima, ono što nazivamo meme dionicama. Kako razmišljaš o tome?
Siegel: Uzmimo AMC, Bed Bath & Beyond, GameStop. Kolika je njihova ukupna tržišna vrijednost? Polovina od 1% dionica ili manje. Čak i ako dodate još nekoliko memova, i dalje ćete dobiti apsolutno beskonačno mali dio tržišta. Sada, mogu izgledati kao da ima puno vatrometa - ima puno pokreta. Ako volite kockanje i to vam se sviđa, dobro idite. Prije godinu dana rekao sam, pomalo konzervativno, da ne mislim da će biti nagrađeni dugoročnim investitorima. Oni su kockarska vozila više od bilo čega drugog.
Ali uvijek preporučujem mladima, ako želite igrati sa 10% ili 15% svog portfelja u tim igrama, u redu. Ali, stavite ostalih 85% u neku vrstu indeksiranog dugoročnog fonda koji će imati značenje za vas kada konačno postanete odrasli.
Ne želim to umanjiti kada kažem konačno postati odrasla osoba jer su neki od njih odrasli. I usput, neki ljudi znaju kako igrati na ovim tržištima. Kažem, kad postaneš penzionisan kao ja. Kao što sam rekao, zabavno je igrati se sa porcijom. Kažem svom sinu da se igra sa porcijom. Ali nemojte to činiti velikim dijelom svog portfelja osim ako nemate nevjerovatno višak novca i možete priuštiti da izgubite 80% tog novca.
P: Šta očekujete od Fed-a do kraja ove godine?
Siegel: Ono što oni rade i šta bi trebali učiniti nije nužno ista stvar. U ovom konkretnom trenutku, mislim da je ono što bi trebali učiniti na malo manje agresivnoj strani. S obzirom na podatke koje imamo do sada – opet, kako se podaci ubacuju, stvari se mogu promijeniti – ne mislim da bi trebali ići više od dodatnih 100 baznih poena do kraja godine.
Sada je mnogo ljudi iznenađeno mojom preporukom jer sam svakako bio super jastreb i upozoravao na inflaciju vjerovatno ranije nego bilo koji drugi prognostičar ili ekonomista. Razlog zašto ovdje preporučujem sa svijetle strane je zato što kada pogledam inflaciju na terenu — ne u formalnoj statistici koju objavljuje Zavod za statistiku rada, već zapravo šta se dešava na aktivnim tržištima, na tržištima koja cijene se svakodnevno određuju, tržišta roba, tržišta energije, a posebno čak i tržište nekretnina — vidim pad cijena. Ne vidim stvarno rast cijena.
To ne znači da nećemo vidjeti rast cijena u indeksu potrošačkih cijena jer način na koji je konstruisan veoma zaostaje za onim što se tamo zapravo dešava. Ipak, mislim da je povećanje koje se do sada dogodilo i ono što tržište predviđa i što je ugrađeno dramatično usporilo ponudu novca. U stvari, novčana masa se smanjila od marta, što je gotovo neviđena pojava. I kao rezultat toga, iako je inflacija u pripremi, moj osjećaj je da u ovom trenutku ne bismo trebali biti pretjerano agresivni. Vidim da inflacija dostiže vrhunac u stvarnom svijetu, iako ćemo ostati visoko u statistici.
P: Nedavno ste rekli da smo već u blagoj recesiji — možete li više o tome?
Siegel: Neka vrsta uobičajenog pravila, recesija je dvije opadajuće četvrtine realnog BDP-a. Prema zvaničnoj statistici, imali smo ih u prvom i drugom kvartalu. I to sam mislio. Mislim da se to neće zvati recesijom. Nacionalni biro za ekonomska istraživanja, koji je privatna istraživačka organizacija, a ne vlada, donosi zvaničnu odluku mjesecima kasnije. I gledaju na mnogo više od samog BDP-a.
Ali ja sam rekao da je izgledalo kao da smo u pravoj, ako ne i potpunoj recesiji, recesiji rasta, koja se, usput rečeno, čini kao da se nastavlja u ovom kvartalu. Procjene koje dobijem su između nula i jedan. Sada imamo samo podatke za jul. Ali bez obzira na to, imali smo neviđeni pad BDP-a dok smo istovremeno imali snažan rast tržišta rada, što je apsolutno nezapamćeno u istoriji.
Ako smo dodali 3.2 miliona radnih mjesta na platni spisak, a BDP je opao, kako je to moguće? Šta ovi ljudi rade? Vrte li palčevima, ili tvrde da rade kod kuće osam sati, a kod kuće rade četiri sata? Ne znam. Ali imamo nešto što nikada ranije nismo imali. I mislim na 75 godina statistike, nikada ranije nismo imali rast radne snage i pad BDP-a, a veličine su apsolutno zapanjujuće. I mislim da bi Fed i Bajdenova administracija trebali raditi na ovom problemu kako imamo sve te ljude, nove zaposlene, a ipak pad BDP-a. To je kolaps produktivnosti u podacima koji je bez presedana. I mislim to, skoro redom veličine, nismo vidjeli ništa slično ovome.
P: Gdje mislite da je trenutno najbolje mjesto za investiranje?
Schwartz: Jedna od stvari za koje vidimo veliko interesovanje su trezori s promjenjivim kamatnim stopama. I dalje bih bio oprezan u pogledu trajanja. Možda mislimo da stope nemaju mnogo dalje da idu, ali sa obrnutom krivom, možete dobiti vrlo dobre kratkoročne stope i ne preuzimati nikakav rizik tog trajanja. Dakle, naš USFR fond trezora s promjenjivom stopom sada je naš najveći ETF preko 7 milijardi dolara. A to je, rekao bih, najbolja igra za Fed i tržište obveznica.
Unutar dionica, svakako je došlo do velike rotacije faktora od skupih dionica rasta ka vrijednosti i ništa bolje nego što je jedan od originalnih ETF-ova WisdomTree pokrenut prije 16 godina — DHS, visoke dividende — bio je značajno pozitivan na godinu. I to se poredi sa akcijama čak i vrednosti. Vrijednost je nadmašila rast. Rast je zaostao. Najskuplji rast je najviše zaostajao. Ali visoke dividende su pozitivne – očito je energija dio toga, ali to nije samo energija, to je manje od 20% energije – i tako dionice s visokim dividendama u svakom sektoru nadmašuju dionice s nižim dividendama u svakom sektoru.
Roba i dolar mislim da su veoma interesantni. Zato što je često postojala negativna korelacija i vi ste mislili da vam je potreban dolar da bi roba dobro poslovala. Moglo bi se reći da je jedna od stvari koje potiskuju zlato veoma jak dolar i više kamatne stope koje ste dobili ove godine. Ali dolar nastavlja da raste. Djelomično je to bila trgovina stopama.
Kada pogledate, recimo, funtu i euro, zapravo se više trguje sa energetskom krizom. Ako pogledate posebno funtu, njihove stope su rasle, a funta je padala. I tako ima mnogo zanimljivih stvari u dolaru. Bili smo jedni od prvih ljudi koji su napravili ETF-ove zaštićene valutom. Još uvijek niste vidjeli značajne tokove prema njima. Videli ste tokove ka dolaru. Čak i samo ove sedmice, vidjeli smo da se tokovi vraćaju na dolar, vraćajući se prema visokim vrijednostima. Ljudi koji štite valutu i dalje se klade na euro, jen i sve svoje tradicionalne međunarodne fondove, što me iznenađuje. Ali dolar je bio veoma, veoma jak na višim stopama Fed-a.
(Naslov ažuriranja, drugi pasus)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/ok-allocate-10-15-meme-200000154.html