Japanski problem "hodećih mrtvaca" i dalje živi

Nobelovac Paul Krugman naziva ih "zombi idejama". Ovdje se radi o opovrgavanju ekonomskih teorija za koje se čini da nikada ne umiru.

Japan nema monopol na strategije hodajućih mrtvih. Tokom godina, međutim, Krugman i drugi su nabijali japanske lidere zbog odbijanja da zakopaju bilo koji broj propalih šema: efikasnost ultraniskih kamatnih stopa; tamna strana slabog jena; nevoljkost društva da dopusti da kompanije koje se bave izjednačavanjem propadaju.

Politički gledano, Tokio je još uvijek zapanjujući. Japan je od 2012. godine imao tri lidera koji su se obavezali da će reanimirati ekonomiju. Svaki se, međutim, vratio na umorno uvjerenje da je Bank of Japan štampanje sve više i više jena vratilo bi poslovno okruženje u život.

Ipak, sada se čini da premijer Fumio Kishida postaje plijen jedne od najgorih zombi ideja: da je nuđenje vladine podrške teško zaduženim firmama način da se oživi druga najveća ekonomija Azije.

Nije uspjelo prvi put kada je Tokio pokušao. Ili drugi, treći, četvrti ili 20. put je to pokušala vladajuća Liberalno demokratska partija. Šta, šta, navodi Kišidu da misli da je ovaj trik iznenada uspeo? Očaj, rekao bih.

Doduše, sa mjerama održavanja života iz ere Covid-19 i okončanjem kreditnih programa, možda će biti potrebna neka vrsta hitne pomoći. Kišidin tim se obavezuje da će ciljati mala preduzeća.

Tokio bi mogao imati koristi od sumnje da nisu dvije tvrdoglave činjenice. Prvo, ova podgrupa kompanija je ključna izborna jedinica Kišidine stranke, one koja je na vlasti sa samo dva kratka prekida od 1955. Drugo, zar nismo ovo pokušali ranije – mnogo?

Problem je u tome što je ovo još jedan primjer LDP-a koji liječi simptome hroničnih izazova sporog rasta u Japanu, a ne temeljne uzroke. Pravi problem je neuspeh zakonodavaca deceniju u deceniju smanjiti birokratiju, napišite dinamičniji porezni kod i jednaka polja za igru.

Ono što posljednja tri japanska lidera dijele zajedničko – od Shinzo Abea preko Yoshihide Suge do Kishide sada – je prevashodno oslanjanje na slab jen. Od 2012. godine, sve tri vlade su dale prednost ekstremnom popuštanju BOJ-a i sve slabijem kursu u odnosu na reforme.

Turbo punjenjem decenijama starom šemom, ove najnovije vlade su dodatno umanjile hitnost reinvencije među najvećim moćima Japan Inc. Među najvećim razlozima zbog kojih se to sada suprotstavlja: snažan uspon Kine.

Bila je to vijest da je Kina upravo nadmašila Japan u smislu bruto domaćeg proizvoda koja je dovela Abea na vlast 2012. godine. Abe je obećao da će premjestiti japanski ekonomski trend. To je značilo smanjenje birokratije, labavljenje tržišta rada, podizanje produktivnosti, osnaživanje žena i privlačenje stranih talenata.

Umjesto toga, udvostručio je slab jen, prioritet koji se sada udaljava od Tokija (jen je do 25% samo ove godine). Abe je također dao još jedan pokušaj u stilu “kapajuće ekonomije” u stilu 1980-ih.

Ovo je, naravno, šema koja najviše nervira Krugmana i slične – od Tokija do Washingtona. Krugmanov New York Times od 26. septembra kolona nosio naslov "Zašto Zombi Reaganomics još uvijek vlada GOP-om"

Nema veze, Kishida priprema još jedan pokušaj. “Javni i privatni sektor moraju brzo sarađivati ​​kako bi pružili pomoć,” Satsuki Katayama, šef LDP-ove istraživačke komisije za finansije i bankarstvo, rekao je Bloombergu. Stranka radi na novim potezima podrške firmama koje su u opasnosti od neizvršenja obaveza. Oni će se vjerovatno pojaviti u vladinom ekonomskom paketu koji će biti predstavljen kasnije ovog mjeseca.

Za njenu zaslugu, Katayama razumije da se LDP ovdje suočava s problemom percepcije, naglašavajući: „Ne planiramo neku vrstu nekontrolisanog pokušaja da održimo zombi firme u životu, ali nam je potrebna ova vrsta napora da održimo regije.“

Šanse su da će istorija dokazati da je ovo gledište pogrešno. Osim ako Kishidina zabava ne spoji najnoviji problem korporativnog blagostanja sa hrabrim koracima da uzdrma Japan Inc., sve što radi je nagrađivanje samozadovoljstva.

Postoji način na koji bi ovaj napor mogao imati sretniji kraj od prethodnih. Jedan od prijedloga koji se okreće je da Japanska regionalna korporacija za vitalizaciju ekonomije otkupi dug slabih kompanija. Priča se i o inicijativama javnog i privatnog sektora za pružanje inovativnijih opcija finansiranja i traženje više od izvršni direktori sa lošim rezultatima.

Dve decenije i više od Tokija koji je iznova spašavao kompanije, ostavilo je Japan manje inovativnim. U isto vrijeme, loši startupi sa sjajnim, potencijalno disruptivnim idejama gladni su za financiranjem rizičnog kapitala. Oni se također suočavaju s korporativnim porezom i regulatornim sistemima usmjerenim prema najvećim izvoznicima na vrhu ekonomskog prehrambenog lanca.

Razlog zašto Indonezija pobjeđuje mnogo bogatiji Japan u utrci za startapove "jednorog" je taj što kompanije u najvećoj ekonomiji jugoistočne Azije mogu prerasti u velike. Japanski uslovi igre primoravaju preduzetnike da prerano izađu na berzu, što sprečava preuzimanje rizika i poremećaje.

Uvijek je moguće da će Kišidina zabava ovoga puta posložiti stvari. Svi bismo trebali navijati za LDP da konačno smisli način da podrži poslovanje bez stvaranja nove generacije zombija. Najnovija japanska ideja, međutim, izgleda mrtva po dolasku.