Da je ovo 1970., Bob Dylan je možda pjevao "Olujni oblaci bjesne svuda oko mojih vrata, mislim u sebi da možda više neću izdržati". Danas se čini da ove riječi odražavaju raspoloženje Jamieja Dimona i rastuće grupe vrhunskih finansijskih i poslovnih lidera. Izvršni direktor JPMorgan Chase-a je prošle sedmice govorio o svojim pogledima na ekonomiju i rekao da predviđa "ekonomski uragan".
Prilično apokaliptične slike jednog od najpoznatijih svjetskih bankara. On nije sam. Elon Musk je imao "super loš predosjećaj" o smjeru globalne ekonomije, dok je ekonomista i osnivač Euro-Pacific Capitala, Peter Schiff, smatrao da je Dimon "malo zašećerio".
Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?
Danas se prijavite za Invezz bilten.
Dimon je i sam pokušao ublažiti neizbježni udarac, možda nudeći uobičajeno saučešće: „Jednostavno ne znamo da li je to manji ili superoluja Sendi, ili Endru“, ali „bolje da se pripremite“. On je potvrdio da će banka biti mnogo konzervativnija u uslovima koji vladaju.
Ako ste potrošač, kao što je većina nas, to bi verovatno trebalo da vam naježi kičmu.
Nakon dvije godine oštrih globalnih karantina, ogromnih monetarnih i fiskalnih stimulacija, krhkih lanaca snabdijevanja, pa čak i tekućeg vrućeg rata, čini se da je globalna ekonomija konačno ostala bez sreće. Američka ekonomija je na početku pandemije zabeležila pad od 1.5% u Q1 2022, prvi pad od Q2 2020.
Ključni indeks potrošačkih cijena u SAD-u porastao je na iznad 8% na godišnjoj razini, što je dovelo do povećanja prinosa na obveznice. Prinosi trezora su se popeli na 2.944% u vrijeme pisanja ovog izvještaja, prijeteći da probiju 3%. S&P 500 je u padu od 13.8% ove godine, uključujući osam uzastopnih sedmica gubitaka dok Fed pooštrava monetarnu politiku.
Usporavanje u kombinaciji sa visokom inflacijom moglo bi značiti nadolazeću katastrofu.
US Jobs
Nedavni porast u trezorima bio je odgovor na podatke o plaćama koji su bili snažniji nego što se očekivalo, uz dodavanje 390,000 novih radnih mjesta prošlog mjeseca.
Očekivalo se da će izvještaj o poslovima pokazati visok broj, a JOLTS, objavljen ranije ove sedmice, utvrdio je da je tržište rada izuzetno zategnuto. Broj radnih mjesta u SAD-u smanjen je za skoro pola miliona i iznosio je 7% radne snage. Radna snaga podrazumijeva svakoga ko je sposoban da se zaposli, bilo da je zaposlen ili aktivno traži posao.
U razvijenim zemljama, plate imaju usku vezu sa inflacijom, poznatu kao spirala nadnica-cijena. Kada je tržište rada zategnuto, plate rastu, a kada plate rastu, kompanije otkrivaju da troškovi rastu, a potrošači sa većim raspoloživim prihodima. To dovodi do maraka na proizvode i usluge, što dovodi do veće inflacije, uz ponavljanje ciklusa.
Snažni podaci o poslovima jačaju argumente za povećanje stope Federalnih rezervi za 50 baznih poena na svoja sljedeća dva sastanka, dok su zalile vodu na pojam "pauze Fed-a". Fed će vjerovatno morati da nastavi da ubrzava povećanje kamatnih stopa jer su podaci o radnim mjestima raspršili ideje o vrhuncu inflacije, dok su vodeći pokazatelji potrošačke inflacije, kao što je indeks cijena proizvođača, bili u rasponu od 11%.
Američko ministarstvo poljoprivrede predviđa povećanje cijena hrane kod kuće za 7-8%, što je nedovoljno povećanje za prosječnog Amerikanca. Porast cijena benzina već je drastičan.
Štaviše, američki Fed je pokrenuo kvantitativno pooštravanje prošle sedmice i to će sigurno dovesti do veće volatilnosti na tržištima.
čak Raphael Bostic iz Atlanta Fed-a, koji je ranije iznio ideju o obustavljanju povećanja kamatnih stopa u septembru, činilo se da je povukao svoje izjave kada je rekao da mu je ugodno podići stope ako inflacija ostane visoka.
Stagflacija?
Jamie Dimon je u pravu što je zabrinut da bi podizanje stopa radi suzbijanja inflacije u krhkoj ekonomiji moglo biti katastrofalno za prosječnu osobu na ulici.
Stagflacija je najgora od oba svijeta – zagušljivo visoka inflacija u kombinaciji s opasno niskim rastom. Sa rastućim cijenama roba i poremećenim lancima snabdijevanja, postoje neke sličnosti s ekonomskim previranjima sedamdesetih i osamdesetih.
Nekoliko istraživanja odeljenja Federalnih rezervi, kao što su US Empire State Manufacturing Survey, Richmond Manufacturing Survey i Dallas Fed Manufacturing Outlook opšte poslovne aktivnosti, palo je u crveno.
Ovo je u suprotnosti sa nedavnim podacima ISM Manufacturing Survey koji su iznenadili tržišta pokazujući poboljšanje na 56.1 % sa 55.4 % u prethodnom mjesecu. Međutim, Timothy R Fiore, predsjedavajući Odbora za istraživanje poslovanja ISM-a u proizvodnji, rekao je da je povećanje uglavnom „pokrenuto potražnjom“, ali je napomenuo da su „problemi lanca snabdijevanja i cijena njihova najveća briga“.
Veliki dio ove potražnje može biti rezultat izvanredne fiskalne stimulativne zaštite platnog spiska uvedene tokom pandemije, koja se sada polako gasi.
Naravno, jedna tačka podataka ne stvara trend. Vodeći ekonomisti kao što su Lawrence Summers i Llyod Blankfein, dijele Dimonovo mišljenje da inflatorni pritisci rastu i da recesija postaje sve vjerovatnija, gurajući meko slijetanje van domašaja.
Štaviše, ISM indeks zaposlenosti se smanjio na 49.6%, što sugeriše da dolaze otpuštanja, kao što se vidi u tehnološki sektor prošle sedmice.
Kredibilitet Fed-a
Dimon je klimnuo Fed-u rekavši da „Svi misle da Fed može ovo podnijeti“. Nisu svi tako optimisti.
U nedavnoj prošlosti, Fed je donio neke upitne odluke, uključujući deceniju lakih monetarnih politika, poništavanje pooštravanja 2019. godine, insistiranje da su pritisci na cijene bili prolazni zbog čega je ministrica financija Janet Yellen pogriješila i priliv bez presedana fiskalnih stimulacija.
U svijetu inflatornih očekivanja, Fed-ova kredibilitet je ključna za efikasnost politike.
Uz taj kredibilitet koji je potresen, investitori nisu toliko sigurni da Fed može smanjiti visoku inflaciju na veličinu, i što je još važnije, učiniti to dok slete blago.
Danielle DiMartino Booth, izvršna direktorica Quill Intelligencea i savjetnica Dalasa Fed-a od 2006. do 2015. vjeruje da Fed ima potencijal da "dozvoli kontrolisane eksplozije u okviru američkog kredita", u pokušaju da smanje inflaciju.
Ako se takav scenarij ostvari, prosječan Amerikanac može očekivati mnogo boli u budućnosti. I ona misli da postoji “svaki razlog za vjerovanje da bi američka ekonomija mogla očekivati drugu uzastopnu kontrakciju u sljedećem kvartalu”.
Čak je i gospodin Dimon priznao da QT ne može vratiti bilans stanja američkog Fed-a u sinhronizaciju do 2026. ili 2027. godine, što znači da će finansijski uslovi nastaviti da postaju sve teži tokom dužeg perioda.
Ekonomski kompasi
Tokom poslednjih decenija, investitori su se navikli na nizak rizik, visoku likvidnost i politiku lakog novca. Međutim, barem za sada, čini se da je odbjegla inflacija zamahnula klatno, a očekuje se da će se povećanje kamatnih stopa i kvantitativno zaoštravanje nastaviti.
Iako se mogu pojaviti medvjeđi poskupljenja, uvjeti sugeriraju da smo možda već danas u velikoj mjeri na medvjeđem tržištu, predstavljajući potpuno novu sliku kojom će se investitori teško snaći.
QT će vjerovatno izazvati veću volatilnost finansijskih instrumenata i to može ugroziti štednju običnih ljudi. Da ne spominjemo emocionalni danak koji takav period može uzeti zajedno sa poteškoćama u saznanju da li i kada treba izaći s tržišta.
Pooštravanjem politike pred geoekonomskim preprekama, koje je danas možda nužno zlo, stvari će postati mnogo teže i potrošačima i investitorima.
Gde kupiti odmah
Da bi ulagali jednostavno i lako, korisnicima je potreban broker s niskom naknadom sa iskustvom pouzdanosti. Sljedeći brokeri su visoko ocijenjeni, priznati širom svijeta i sigurni za upotrebu:
- Etoro, kojem vjeruje više od 13 miliona korisnika širom svijeta. Registrujte se ovde>
- Capital.com, jednostavan, lak za korištenje i reguliran. Registrujte se ovde>
*Ulaganje u kriptoaktivu je neregulisano u nekim zemljama EU i UK. Nema zaštite potrošača. Vaš kapital je u opasnosti.
Izvor: https://invezz.com/news/2022/06/06/jamie-dimon-warns-of-an-economic-hurricane-is-stagflation-upon-us/