Jamie Dimon je zabrinut – ne toliko o tome kuda idu kamatne stope ili čak o ekonomskim izgledima, već o predstojećem sukobu Washingtona oko gornje granice duga.
Šef najvrednijeg zajmodavca na svijetu, JP Morgan Chase, boji se da bi tvrdolinijaši Beltwaya u Kongresu mogli riskirati krizu u stilu Defcon 1 na finansijskim tržištima dovodeći zemlju na ivicu bankrota. $ 31 biliona duguje poveriocima.
“Nije me briga ko koga krivi” rekao je za CNBC-jev SquawkBox u Davosugodine, gdje je prisustvovao Svjetskom ekonomskom forumu. „Čak i dovođenje u pitanje [sposobnosti vlade da plati svoje račune] je pogrešna stvar.”
Dilema o gornjoj granici duga pojavila se i ranije, tako da je pravi razlog za zabrinutost političko pregovaračke vještine predsjednika Predstavničkog doma Kevina McCarthyja.
U zamjenu da bude izabran ovog mjeseca nakon a istorijskih 14 neuspjelih glasova, postigao je dogovor prema kojem bi marginalni ekstremisti u takozvanom Klubu za slobodu njegove stranke ometali pregovore o podizanju gornje granice duga.
Problem je u tome što ako su njihova govedina s državnom potrošnjom, laju na pogrešno drvo. Sam Kongres je taj koji kontroliše novčanike, a ne izvršna vlast.
Američki trezor samo izdaje državne obveznice na tržištu duga. Ovim se zatvara manjak između potrošnje koju je Kongres već planirao i odobrio s jedne strane i prihoda prikupljenih federalnim porezima s druge strane.
Brinkmanship bi mogao povećati troškove pozajmljivanja za sve
Ali držeći odjel sekretarke Janet Yellen za otkupninu, republikanski tvrdolinijaši koji se slažu s Donaldom Trumpom nadaju se da će oteti zakonodavnu agendu u novom 118th Kongres i McCarthy su trenutno preslab da im se suprotstave.
Ova opasna igra na ivici bi mogla povećati troškove pozajmljivanja u cijeloj zemlji ako investitori glasaju nogama i počnu likvidirati svoju američku imovinu.
"Nikada ne bismo trebali dovoditi u pitanje kreditnu sposobnost vlade Sjedinjenih Država", upozorio je Dimon. “To je sveto, to se nikada ne bi smjelo dogoditi.”
„Ovo uopšte nije nešto sa čime bismo se trebali igrati“, kaže @jpmorgan Izvršni direktor Jamie Dimon o gornjoj granici američkog duga. “Bonitetna sposobnost američke vlade nikada ne bi trebala biti dovedena u pitanje.” pic.twitter.com/WhrBERa4SS
- Squawk Box (@SquawkCNBC) Januar 19, 2023
Državne obveznice Sjedinjenih Država čine krvotok globalnog finansijskog sistema.
Rizik je bukvalno naplaćen od 10 godina: apetit za sve, od dionica do kriptovaluta, mjeri se u smislu premium investitora koji naplaćuju posjedovanje ove imovine u odnosu na ultra-sigurne trezore.
Štaviše, samo funkcionisanje kreditnog sistema moglo bi biti ozbiljno poremećeno.
Veleprodajno tržište osiguranog kreditiranja u SAD-u, ili “repo”, tržište, odgovorno za procjenu $ 4 biliona vrijednost međubankarskih transakcija svakog dana se pretežno oslanja na državni dug kao garanciju.
Ako bi zajmodavci bili primorani da nametnu smanjenje vrijednosti tog kolaterala, kredit bi mogao presahnuti.
Stoga bi vjerovatno došlo do neizvršenja obaveza kaskadno kroz ceo finansijski sistem sa efektima cijena koji se šire kroz brojne klase imovine, počevši od SAD-a prije brzog širenja u Evropu i Aziju.
“Amerikanci bi trebali razumjeti da je američki finansijski sistem u osnovi srž finansijskog sistema svijeta”, rekao je Dimon za CNBC.
Izgradnja inflacije ispod površine
Činilo se da je Dimon skeptičan i prema optimističnom pristupu finansijskih tržišta monetarnoj politici, upozoravajući da Fed još nije povećao stope.
“Postoji mnogo osnovne inflacije koja neće nestati tako brzo. Imali smo korist od usporavanja Kine, koristi od malog pada cijena nafte”, rekao je Dimon.
S obzirom da Peking okonča svoju drakonsku i na kraju neefikasnu politiku nulte COVID-XNUMX, sve više Amerikanaca napušta radnu snagu, kao i ulaganja u istraživanje i bušenje nafte u padu, odozdo će se pojaviti sve veći inflatorni pritisci.
Poređenja radi, Dimon je djelovao spokojno kada su ga pitali o rizicima rasta i ozbiljnosti bilo kakve potencijalne recesije nakon njegovog predviđanja "uragana" uzbunila tržišta prošlog maja. Šef JP Morgana je rekao da tačnost takvih predviđanja često ostavlja nešto da se poželi.
“To je kao vrijeme,” rekao je prezirno, preporučujući klijentima da se umjesto toga pripreme za niz različitih makroekonomskih scenarija.
Konačno, Dimon se ukratko osvrnuo na pitanje o Franku, fintech-u koji je njegova komercijalna banka kupio Chase 2021. za koji sada vjeruje da je izmišljen preko 4 miliona fiktivnih naloga proći due diligence.
Rekao je da njegov tim još uvijek analizira koje lekcije da izvuče iz dogovora, ali je to nazvao "malom greškom" što je sugeriralo da nije bio pretjerano uznemiren.
„Ne želim da se naši ljudi plaše da će napraviti grešku, to je loš način da se vodi posao“, rekao je Dimon.
Ova je priča prvobitno predstavljena fortune.com
Više od Fortune:
Air India osuđena na "sistemski neuspjeh" nakon što je neposlušni putnik u poslovnoj klasi urinirao na ženu koja je putovala iz New Yorka
Pravi grijeh Meghan Markle koji britanska javnost ne može oprostiti – a Amerikanci ne mogu razumjeti
'To jednostavno ne funkcionira.' Najbolji restoran na svijetu se gasi jer njegov vlasnik moderni model fine dining modela naziva "neodrživim"
Bob Iger je samo spustio nogu i rekao zaposlenima Disneya da se vrate u kancelariju
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/jamie-dimon-warns-beltway-hardliners-164746086.html