GE naslijeđe Jacka Welcha završilo se prošle sedmice: RIP

Jack Welch, legendarni dugogodišnji izvršni direktor General Electrica, umro je 1. marta 2020. godine, skoro dvije decenije nakon što je napustio kompaniju. Njegova korporativna zaostavština umrla je na nedavnom događaju GE-ovog Dana investitora: 9. marta 2023.

I time leži priča. Zapravo, dvije priče.

Prvi je o tome kako je Welch, koga su mnogi ljudi smatrali genijem menadžmenta, na kraju ostavio nered nakon što se povukao iz GE (GE), koji se sada raspada u potpunom preokretu Welchovog naslijeđa.

Drugi je o tome kako kupovina dionica u kompaniji zato što mislite da je izvršni direktor genije – i da će postaviti genija da ga naslijedi – može biti opasna po vaše finansijsko zdravlje.

Za one od vas koji nisu upoznati sa Welchom, koji je sa 45 godina postao najmlađi generalni direktor GE-a 1981. i otišao u penziju 2001. godine, većina korporativne Amerike i poslovne štampe su ga smatrali finansijskim bogom s božanskim dodirom.

Tokom njegovog mandata, dionice GE su nadmašile Standard & Poor's 500 (^GSPC) indeks, omiljenu metriku komparativnih performansi Wall Streeta, sa zapanjujućom razlikom od 8 prema 1. GE je porastao 5,600% sa 2.38 dolara dan prije nego što je Welch preuzeo na 135.69 dolara na dan kada je otišao, u poređenju sa porastom S&P-a od 700%.

(Svi brojevi u priči, iz Yahoo Finance, ne uključuju dividende i prilagođeni su za GE-ove 1-za-8 obrnute dionice 2021. i ovogodišnji spinoff GE HealthCare-a.)

Welch je bio naširoko obožavan. Među ostalim počastima, časopis Fortune ga je 1999. proglasio menadžerom stoljeća, a 2000. Financial Times je treću godinu zaredom proglasio GE “Najcjenjenije kompanije na svijetu”.

Ljudi su pisali knjige o Welchovim menadžerskim vještinama i o tome kakav je on bio genije. Tokom svog 20-godišnjeg rada, GE je napravio stotine akvizicija i postao gigantsko preduzeće koje je u dijelu njegovog mandata imalo najveću vrijednost na berzi od bilo koje američke kompanije.

Međutim, nakon što je Welch otišao u penziju, postalo je jasno da je igrao igrice za zaradu i računovodstvo, i učitavao finansijsku imovinu, što je omogućilo daleko veću fleksibilnost u prijavljivanju dobitaka i gubitaka nego što su to činile stare proizvodne kompanije GE.

Priča se nastavlja

Welchovi nasljednici – Jeff Immelt 16 godina i John Flannery 14 mjeseci – nisu mogli održati igru ​​na način na koji je Welch radio. Welch, koji je mnogo govorio o tome koliko je važno da izvršni direktor imenuje sjajnog nasljednika, sponzorirao je javni konkurs između Immelta i još dvojice izvršnih direktora GE, koji su obojica napustili kompaniju nakon što je Welch imenovao Immelta.

Ali budući da je Immelt naslijedio razne probleme i napravio brojne greške, njegov mandat nije bio trijumf za GE investitore — ili za Welcha kako se ispostavilo. Pod Immeltom, dionice GE porasle su 6.5%, ali S&P se više nego udvostručio, za 128% tokom njegovog mandata. Pod Flanneryjem, dionice su pale za 51%, dok je S&P porastao za 18%.

Dionice su postale nemoguće gubiti pod Welchom u ne mogu dobiti pod njegovim nasljednicima.

Zbog toga je 2018. godine odbor GE-a imenovao Larryja Culpa za izvršnog direktora da pokuša da počisti nered. Culp, član odbora GE-a koji je postao prvi izvršni direktor GE-a koji ranije nije bio zaposlenik, imao je pogled sa strane na kompaniju i vidio je koliko je kompanija u nedoumici. Culp, prethodno vrlo uspješan izvršni direktor Danaher Corp. (DHR), počeo je rasprodaju dijelova GE-a. Na nedavnom sastanku Dana investitora, Culp je rekao da će smanjiti dug GE-a za 100 milijardi dolara.

Kako se vremena menjaju. Praktično sam odgledao cijelu četverosatnu prezentaciju Dana investitora i nisam čuo da se ime Jacka Welcha spominje ni jednom.

Culp je odvojio ono što se sada zove GE HealthCare (GEHC) u januaru, odvojiće GE-ov energetski biznis sledeće godine u ono što će postati GE Vernova, i ostaće kao izvršni direktor preostale kompanije, koja će se zvati GE Aerospace.

Wall Streetu se sviđa Culpov plan za raskid. A kada su razni direktori GE-a odisali optimizmom na Danu investitora, dionice GE-a su porasle za 5% ili tako nešto. Do ponedjeljka, dionice GE su porasle 25% tokom Culpovog mandata, u poređenju sa 32% za S&P.

To nisu statistike poput Welcha – Welchova nadmašnost S&P-a vjerovatno se nikada neće izjednačiti – ali su mnogo bolja od Flanneryja i Immelta.

Međutim, iako je Welchovo GE naslijeđe prekinuto, njegov utjecaj na veći dio korporativne Amerike se nastavlja. Welch je natjerao GE da usvoji ono što je poznato kao „rangiranje i povlačenje“, otpuštajući najniže rangiranih 10% menadžera GE-a svake godine i raskošno nagrađujući najbolje izvođače. Isekao je desetine hiljada zaposlenih sa platnog spiska GE i postao poznat kao Neutron Jack – ime koje je mrzeo – jer je ugasio poslove, ali je ostavio zgrade da stoje.

Ovih dana vidite dokaze o Welchovim otiscima prstiju širom velike korporativne Amerike. Mnoge kompanije, na primjer, prijavljuju „prilagođenu zaradu“ – što znači zaradu onako kako je definiraju, a ne onako kako ih definiraju Općeprihvaćeni računovodstveni principi.

I kompanije izdaju ono što se zove „smjernice o zaradi“, često držeći broj na niskoj strani kako bi profit „premašio očekivanja“, kako kažu na Wall Streetu. Kada stvari postanu zategnute, mnoge kompanije će smanjiti kapitalne izdatke i igrati legalne, ali obmanjujuće računovodstvene igre kako bi nadmašile brojke zarade koje su obećale sa Wall Streeta. I, naravno, zaposleni često postaju ljudska žrtva.

To je za mene prava GE priča. I Welchovo pravo naslijeđe.

-

Otkrivanje: Imam mali GE holding koji sam kupio nakon što je Culp postao njegov izvršni direktor jer imam značajnu investiciju u Danaheru, koji je prosperirao pod Culpovim vodstvom. Takođe imam mala ulaganja u GE i GE Heathcare, a svakom od svoja četiri unuka dao sam udio GE-a kao poklon za kraj godine.

Allan Sloan, koji piše o biznisu više od 50 godina, sedmostruki je dobitnik nagrade Gerald Loeb, najvećeg priznanja poslovnog novinarstva. Osvojio je Loebsa u četiri različite kategorije tokom četiri različite decenije.

Pročitajte najnovije finansijske i poslovne vijesti iz Yahoo Finance

Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or android

Pratite Yahoo Finance na cvrkut, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, I YouTube