Da li je ovaj prinos od 11.5% sljedeći na vagonu obveznica?

“Uzmi sutrašnji Bloomberg naslov, danas, u Suprotni izgledi"

Naš novi slogan za 2023? Možda. Pominjem to zbog našeg trgovina obveznicama u recesiji već je dobio maha u direktan trakica.

Prije samo tri sedmice, mi suprotnosti smo vikali sami u dividendnoj šumi. “Kupite ove sigurne obveznice plaćaju 4.2% prije recesije 2023.”

Naša logika je bila jednostavna. Desetogodišnja trezorska obveznica nije platila 10% ili više u 4 godina. S obzirom da su dionice izgledale nestabilno (u najmanju ruku!), kupon s 14 ručke privlačio je neke kupce kitova, uključujući našeg čovjeka, „boga obveznica“ Jeffreyja Gundlacha (više o njemu za trenutak).

Kitovi su bili gladni. Pokupili su ove trezore lijevo i desno, poništavajući prinos. Kako obveznice postaju privlačnije, njihove isplate opadaju. 10-godišnji prinos je već pao na 3.7% dok pišem ove riječi.

Pad prinosa rezultirao je skokom cijena. Fond koji smo posebno preporučili, iShares 20+ Years Treasury Bond ETF (TLT
TLT
), je odličan 9%+ za manje od tri sedmice. Ovaj dobitak se povećava na godišnjoj razini do 160% ukupnog povrata. Niiiiiiiiice.

Sada, velikaši na Bloomberg želim uskočiti u našu vagonu. Upravo ove nedjelje, objavila je publikacija Velika recesijska trgovina na tržištu trezora dobija zamah.

Vidite, zamah ima već bili okupljeni. Ostvarili smo 9% u sedmicama od sigurnog fonda obveznica! Vi ste bukvalno prvo pročitali ovde.

Sada kada je napravljen laki novac, mi originalni mislioci imamo dva izbora:

1. „Potjerajte“ zaonicu koju smo započeli (i Bloomberg unapređen) sa zakašnjelim novcem. ili,
2. Nađite sutrašnji sljedeći mainstream naslov, danas.

Naravno tražimo našu sljedeću originalnu ideju iza vanilije. Sad ćemo ga kupiti, da oni kasnije požure. Dovraga, čak mogu preuzeti i zasluge. Nije nas briga. Laserski smo fokusirani na velike prinose i potencijalne profite, tim redoslijedom.

U tom duhu, vraćamo se našem heroju veza, g. Gundlachu. Ove godine, njegov DoubleLine Income Solutions Fund (DSL) je razbijen zajedno sa većinom drugih obveznica!

Sada, Gundlachov fond nije patio jer su on i njegov DoubleLine tim odabrali loše obveznice. Njihove obveznice — od kojih neke donose prinos od 7.5%, 9.25% pa čak i 10.25% — isplaćuju samo nadoknadu. DSL ima ne imao problem sa prihodima.

Imalo je interes stopa problem.

Više stope štete fondovima poput DSL-a na dva načina. Prvo, oni smanjuju cijenu trenutnog portfelja. Kako stope rastu, cijene obveznica padaju. Uostalom, ko želi da bude zaključan u fiksnom plaćanju kada stope rastu?

Drugo, rastuće kratkoročne stope povećavaju troškove zaduživanja DSL-a. Kao zatvoreni fond, DoubleLine tim je poslednjih godina bio u mogućnosti da pozajmi novac za skoro ništa.

Zašto ne bi uzeli više tih kupona od 7.5% do 10.25%. cijeli dan kada se mogu zadužiti pod 1% ili čak 2%?

Ali kada rastu kratkoročne stope, rastu i troškovi zaduživanja DSL-a. Što malo utiče na naš prihod od dividende.

Ne boj se. Tamo is svjetlo na kraju tunela. Federalne rezerve su skoro završile sa povećanjem kratkoročnih stopa. Što znači da će DSL-ov trošak kapitala uskoro dostići svoj plafon i na kraju opasti kada skliznemo u očekivanu recesiju 2023. godine.

Takođe, cijene njenih obveznica su već počele rasti, zahvaljujući padu prinosa na desetogodišnji trezor. Naravno, 10. je bila užasna godina do danas. Ali, kao i kod TLT-a, ovaj loš nedavni učinak predstavlja veliku priliku za nas koji pažljivi traže prihod.

DSL investitori ovdje imaju tri načina za pobjedu. Prvo, fond plaća električni prinos od 11.5%. Zatim, njegova NAV će vjerovatno rasti kako kratka i duga stopa opadaju. I konačno, fond danas trguje sa popustom od 4%, što znači da smo plaćeni da vozimo sačmaricu sa Gundlachom.

Brett Owens je glavni investicijski strateg Suprotni izgledi. Za još sjajnih ideja o prihodu, nabavite besplatni primjerak njegovog posljednjeg posebnog izvještaja: Vaš portfelj prijevremenog penzionisanja: ogromne dividende—svakog mjeseca—zauvijek.

Otkrivanje: nema