Ima li se gdje sakriti na ovom tržištu? Jedna riječ: gotovina

Nigdje pobjeći i nigdje se sakriti. Jedan od najjednostavnijih načina da saznate da li se nalazite na bikovom tržištu je proučavanje 50-dnevnog pokretnog prosjeka cijena u odnosu na prosjek od 200 dana. Zvuči previše jednostavno? Vjerovatno, ali prema podacima Ned Davis Research-a, u posljednje 122 godine držanje Dow Industrials-a kada je 50 dana bilo ispod 200 dana, što je otprilike 1/3 vremena, vratilo je veliku nulu (dividende su isključene ). Držanje kada je 50 dana bilo iznad 200 vratilo je 8.4% godišnje. Ako imate druge jednostavne strategije koje su stvorile više od 8% alfa godišnje tokom 122 godine, vjerovatno ste udobno penzionisani!

Ni Dow Industrials nije jedinstven. Zlato, srebro, sirova nafta, američki dolar i obveznice pokazuju isto tehničko ponašanje. Postoji čitav posao upravljanja imovinom izgrađen na ovom konceptu koji se zove upravljana strategija budućnosti, ali ne želim da skrećem pažnju. Šta indikator sada govori? Dionice, obveznice i zlato su na medvjeđim tržištima. Samo gotovina je na tržištu bikova. Kao takve, mi posmatramo kratkoročne trezore koji donose prinos od 3+% kao dobar proxy gotovine za generisanje nekog dodatnog prihoda.

Rijetko, ali svakako sada, postoje trenuci na globalnim tržištima kapitala kada traženje sigurnosti i traženje pozitivnih povrata može postati vrlo izazovno, a mogućnosti su prilično ograničene. Da li smo u ovakvom okruženju? Možda. Svi fundamentalni, taktički i tehnički faktori navode nas na zaključak da sadašnji prinosi na dionice, fiksni prihod i zlato izgledaju izazovno. Dok medvjeda tržišta sigurno imaju kontra-tržišne poskupljenja, trgovanje tim kontra trendovima je izuzetno izazovno i postoji značajan rizik ako pogrešno shvatite 'trgovinu'. Dakle, ne preporučujemo ovo kao predvidljivo uspješnu strategiju.

Dakle, gdje to ostavlja investitore ako se, u stvari, suočavamo sa okruženjem niskog/negativnog prinosa u svim klasama imovine? Vjerujemo da postoji nekoliko radnji koje treba razmotriti i pozicionirati svoj portfelj kako bi izdržao ove udarne vjetrove.

1) Diverzifikacija je i dalje neophodna: kada je u pitanju očuvanje bogatstva, veoma je diverzifikovan portfolio od ključnog značaja. Ključno je osigurati da klase sredstava nisu u korelaciji. Po našem mišljenju, postoje samo 4 glavne klase imovine: dionice, obveznice investicionog ranga, plemeniti metali (tzv. čvrsta valuta) i gotovina. Svaki od njih tada ima mnogo podklasa sredstava. Pokušajte svrstati sve svoje posjede u jednu od gornja četiri. Primjer bi bio posjedovanje fonda za ulaganja u nekretnine (REIT). Pomaže u diversifikaciji vašeg portfelja dionica, ali je vjerovatno u velikoj korelaciji s dionicama, tako da nemojte o tome razmišljati kao o obveznici koja bi mogla dovesti do problema.

2) Posvećenost dugoročnom: Pronađite trajne investicione ideje koje nemaju punu cijenu i koristite kratkoročnu slabost da biste akumulirali više. Vaša prednost ovdje je da je istraživanje Wall Streeta koje razmišlja o sljedećih 5-10 godina zastarjelo; trenutni period držanja NYSE akcija je pola godine; kada sam počeo da ulažem bilo je bliže 4 godine. Budite spremni da uradite neke analize i stalno testirate svoje hipoteze.

3) Znajte šta posjedujete i u koga ste uloženi: Iako ovo može izgledati očigledno, sada je vrijeme da još jače 'razbijete gume'. Procijenite i procijenite da li zaista razumijete fondove, dionice i drugu imovinu koju posjedujete. Umjesto da pitate samo koji je potencijal za povećanje, razmislite i o tome koji je negativni rizik za svaku investiciju koju imate. Kako će recesija uticati na vaša ulaganja? Kako se menadžer fonda ponašao tokom prethodnih ciklusa?

4) Ostanite blizu kuće: Od ključne je važnosti da razumete karakteristike rizika/nagrade u svom portfelju i da tražite investicije sa nižom beta, što se može posmatrati kao odnos između korelacije i volatilnosti. Ovo može uključivati ​​i dinamičnu zaštitu od rizika i/ili ulaganje kod menadžera koji aktivno štite svoju izloženost, snižavajući njihovu beta u odnosu na referentnu vrijednost. Sada nije vrijeme da budete pretjerano izloženi u bilo kojoj klasi imovine ostavljajući vas nesigurno pozicioniranim na krivulji rizika.

5) Traženje nekorelirane imovine: Termin nekorelirana imovina je vjerovatno najčešće korišten i najmanje tačan način da se opiše skoro SVE investicije koje su kategorizirane kao takve. Vjerujemo da je pronalaženje ZAISTA nekorelirane imovine izazovno jer je ključno utvrditi da li, i kvantitativno i kvalitativno, nisu ni na koji način u korelaciji sa tržištima kapitala. Trebalo nam je više od godinu dana da izgradimo portfelj ove imovine koja investira u oblasti koje nisu vezane, povezane ili izložene akcijama, fiksnim prihodima ili zlatu. Iako izgradnja portfelja isključivo od nekorelirane imovine koja je nelikvidna nije razborita, vjerujemo da je dodjela jednocifrene izloženosti njima primjerena u ovom tržišnom okruženju.

6) Likvidnost je kralj: Sada je pravo vrijeme da procijenite koliko vam je likvidnosti potrebno za naredna 24 mjeseca. Ne impliciram da je ovo trajanje ovog medvjeđeg tržišta, ali važno je imati marginu sigurnosti kada je u pitanju vaša likvidnost. Posljednja stvar koju se želi učiniti je suočiti se s problemima likvidnosti u recesijskom okruženju.

Otvorio sam ovaj članak nagovještavajući da smo možda sredina u kojoj se nema gdje pobjeći i gdje se sakriti, ali to svakako ne znači da nema šta raditi. Zapravo, sada je vrijeme da pregledate/procijenite gore navedene stavke i napravite ličnu kontrolnu listu stavki za razmatranje i djelovanje. Kada razmišljate i osvrnete se na prinose vašeg portfelja, kako se upravlja na medvjeđim tržištima je jednako važno nego kako se ponašate tokom bikovskog tržišta. Samo zapamtite da uvijek nastavite trčati i da je gotovina (sigurnost) na tržištu bikova!