Da li se tržište ruši? Ne. Evo šta se dešava sa dionicama, obveznicama dok Fed ima za cilj okončati dane lakog novca, kažu analitičari

Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.30%
zabilježio je najgori sedmični gubitak od oktobra 2020. i S&P 500
SPX,
-1.89%
i Nasdaq Composite
COMP,
-2.72%
zabilježili su najgori sedmični pad procenta od 20. marta 2020, prema podacima Dow Jones Market Data.

čitati: Prvi sastanak Federalnih rezervi 2022. se nazire kako raste rizik od inflacije van kontrole kreatora politike

Pretrage na Google-u su sadržavale sljedeće popularne upite: Da li se tržište ruši? I zašto se tržište ruši?

Šta je krah tržišta?

Da budemo sigurni, tržište se ne ruši utoliko što je izraz „srušiti“ čak i kvantificirano tržišno stanje. Pad akcija i druge imovine ponekad se opisuje hiperboličkim terminima koji nude malo stvarne suštine o značaju poteza.

Ne postoji precizna definicija za „sudar“, ali se obično opisuje u terminima vremena, iznenadnosti i/ili težine.

Jay Hatfield, glavni investicijski službenik u Infrastructure Capital Management, rekao je u subotu za MarketWatch da bi krah mogao okarakterizirati kao pad imovine od najmanje 50%, što bi se moglo dogoditi brzo ili duže od godinu dana, ali je priznao da se taj izraz ponekad koristi suviše labavo da bi se opisala dosadna kriza. Video je bitcoin
BTCUSD,
-1.38%
kretati se kao sudar, na primjer.

Rekao je da trenutni pad ukupnog tržišta dionica nije u skladu s njegovom definicijom kraha, u bilo kojem pogledu, ali je rekao da su dionice u krhkom stanju.

“Ne ruši se, ali je vrlo slab,” rekao je Hatfield.

Šta se dešava?

Referentni pokazatelji kapitala se značajno rekalibriraju sa visokih visina dok privreda kreće u novi režim monetarne politike u borbi protiv pandemije i rastuće inflacije. Povrh toga, sumnje u dijelove ekonomije i događaje izvan zemlje, kao što su odnosi Kine i SAD, sukob Rusije i Ukrajine i nemiri na Bliskom istoku, također doprinose medvjeđem ili pesimističkom tonu za investitore .

Utočište neizvjesnosti ima tržišta u ili blizu korekcije ili se kreće ka medvjeđem tržištu, što su termini koji se koriste preciznije kada se govori o padu tržišta.

Nedavni pad dionica, naravno, nije ništa novo, ali može biti pomalo uznemirujući za nove investitore, a možda čak i neke veterane.

Nasdaq Composite je prošle srijede ušao u korekciju, što je zabilježilo pad od najmanje 10% u odnosu na nedavni vrhunac od 19. novembra, što zadovoljava uobičajenu definiciju Wall Streeta za korekciju. Nasdaq Composite je posljednji put ušao u korekciju 8. marta 2021. U petak je Nasdaq Composite stajao preko 14% u odnosu na svoj vrhunac u novembru i kretao se prema takozvanom medvjeđem tržištu, koje tržišni tehničari obično opisuju kao pad od najmanje 20% u odnosu na nedavni vrhunac.

U međuvremenu, Dow industrijski indeks stajao je 6.89% ispod svog najvišeg nivoa od 4. januara, ili 3.11 procentnih poena od korekcije, zaključno sa zatvaranjem u petak; dok je S&P 500 pao za 8.31% u odnosu na rekord od 3. januara, što ga čini samo 1.69 procentnih poena od ulaska u korekciju.

Vrijedi napomenuti i Russell 2000 indeks malog kapitala
kolotečina,
-1.78%
iznosio je 18.6% od nedavnog maksimuma.

Promjenu u bikovskom raspoloženju podupiru trostruki pristup Federalnih rezervi ka strožoj monetarnoj politici: 1) smanjenje kupovine imovine koje podržava tržište, s namjerom da se te kupovine vjerovatno završe do marta; 2) podizanje referentnih kamatnih stopa, koje se trenutno kreću u rasponu od 0% do 0.25%, najmanje tri puta u ovoj godini, na osnovu tržišnih projekcija; 3) i smanjivanje bilansa od skoro 9 biliona dolara, koji je znatno porastao jer je centralna banka nastojala da posluži kao zaštitni mehanizam za tržišta tokom pada u nesvijest u martu 2020. uzrokovanog pandemijom koja je potresla ekonomiju.

Uzeti zajedno, taktika centralne banke u borbi protiv naleta visoke inflacije uklonila bi stotine milijardi dolara likvidnosti sa tržišta koja su bila preplavljena sredstvima Fed-a i fiskalnim podsticajima od strane vlade tokom pandemije.

Neizvjesnost oko ekonomskog rasta ove godine i izgledi za veće kamatne stope primoravaju investitore da mijenjaju cijene tehnologije i dionica visokog rasta, čije su procjene posebno vezane za sadašnju vrijednost njihovih novčanih tokova, kao i potkopavanje špekulativne imovine, uključujući kriptovalute kao što su kao bitcoin
BTCUSD,
-1.38%
i Eter
ETHUSD,
-1.94%
na bloku Ethereum.

“Prekomerna likvidnost Fed-a imala je učinak naduvavanja mnogih klasa imovine, uključujući dionice mema, neprofitabilne dionice tehnologije, SPAC-ove [kompanije za stjecanje posebne namjene] i kriptovalute,” rekao je Hatfield.

On je rekao povećanje prinosa na desetogodišnje trezorske zapise
TMUBMUSD10Y,
1.762%,
koji se popeo za više od 20 baznih poena u 2022. godini, što predstavlja najveći napredak na početku nove godine od 2009. godine, više je simptom očekivanja da će likvidnost biti uklonjena.

"Likvidnost je ključni pokretač, a ne kamatne stope, jer gotovo sve dionice kojima se javno trguje imaju približno isto trajanje/osjetljivost na kamatnu stopu, tako da tehnološke dionice nisu neproporcionalno pod utjecajem rasta stopa, uprkos komentarima tržišta koji govore suprotno", rekao je Hatfield.

U svakom slučaju, Federalni komitet za otvoreno tržište će vjerovatno provesti svoj sastanak od 25. do 26. januara postavljajući temelje za dalju promjenu politike, koju tržište pokušava procijeniti u procjenu.

Koliko često dolazi do pada tržišta

Investitorima bi trebalo oprostiti što misle da tržišta samo rastu. Berza je bila otporna, čak i tokom pandemije.

Ipak, padovi od 5% ili više su česta pojava na Wall Streetu.

Sam Stovall, glavni investicioni strateg u CFRA-i, rekao je da trenutni pad tržišta gleda kao "veoma tipičan pad".

„Je li to sudar? Ne. Ali to je prosječan pad, vjerovali ili ne, jeste”, rekao je on za MarketWatch tokom vikenda.

„Rekao bih da tržište radi ono što radi. Bikovsko tržište podiže pokretne stepenice, ali medvjeđe tržište spušta lift, i kao rezultat toga ljudi se jako uplaše kada tržište opada”, rekao je.  

Stovall preferira da kategorizira pad tržišta prema ukupnoj veličini i ne nudi posebne kriterije za „slom“.

„[Pad od] nula do 5%, ja nazivam bukom, ali što se približavamo 5% to je buka glasnija“, rekao je. Rekao je da se pad od 5-10% kvalifikuje kao povlačenje, pad od najmanje 10% je korekcija za njega, a pad od 20% ili više je medvjeđe tržište.

Salil Mehta, statističar i bivši direktor analitike za TARP program američkog Ministarstva finansija nakon finansijske krize 2008. godine, rekao je za MarketWatch da je s obzirom na pad S&P 500 od preko 8%, vjerovatnoća pada od 10-14% odavde 31 %, dok postoji jedna od pet šansi za ukupan pad od 30% ili više od trenutnih nivoa.

Statističar je rekao da postoji „slična vjerovatnoća da se trenutno povlačenje na kraju pretvori u nešto dvostruko veće. I slična je vjerovatnoća da je sadašnje povlačenje umjesto toga gotovo.”

Stovall je rekao da je važno znati da se tržišta mogu brzo vratiti nazad nakon pada. Rekao je da S&P 500 može u prosjeku trebati 135 dana da dođe do korekcije od vrha do najniže vrijednosti i samo 116 dana u prosjeku da se vrati na čak XNUMX dana na osnovu podataka koji sežu do Drugog svjetskog rata.

Stovall kaže da ovaj pad može biti pogoršan i sezonskim faktorima. Istraživač je rekao da tržišta imaju tendenciju da posluju loše u drugoj godini predsjedničkog mandata. “Mi to zovemo pad u drugoj godini,” rekao je.

"Volatilnost je bila 40% veća u drugoj godini, u poređenju sa druge tri godine predsjedničkog mandata", rekao je.

Stovall je rekao da je još jedan faktor koji treba uzeti u obzir je to da tržišta imaju tendenciju da dosta probave nakon godinu dana kada je prinos bio 20% ili veći. S&P 500 je zabilježio rast od 26.89% u 2021. godini i pao je za 7.7% do sada u 2022. godini.

Bilo je 20 drugih prilika kada je indeks S&P 500 ostvario rast u kalendarskoj godini od 20% ili više i doživio pad od najmanje 5% u narednoj godini. Kada se takav pad, nakon velikog dobitka u prethodnoj godini, desio u prvoj polovini nove godine, i to u 12 navrata, tržište se vratilo na čak 100% puta.

Stovall napominje da to nije statistički značajno, ali ipak značajno.

Šta bi investitori trebali učiniti?

Najbolja strategija tokom padova možda uopće nije strategija, ali sve ovisi o vašoj toleranciji na rizik i vašem vremenskom horizontu. “Ne raditi ništa je često najbolja strategija,” rekao je Hatfield.

On je takođe ukazao na odbrambene sektore, kao što su potrošači
XLP,
+ 0.08%,
komunalne usluge
XLU,
-0.19%
i energije
XLE,
-1.98%,
koje često donose zdrave dividende i ulaganja sa većim prinosom poput preferencijalnih akcija kao dobra opcija za investitore koji žele da se zaštite od moguće veće volatilnosti.

Finansijski stručnjaci obično upozoravaju da ne radite bilo šta nagli, ali također kažu da neki Amerikanci imaju više razloga za zabrinutost od drugih, ovisno o njihovoj dobi i profilu ulaganja. Neko ko je stariji možda će želeti da razgovara o situaciji sa svojim finansijskim savetnikom, a mlađi investitor će možda moći da se drži čvrsto ako mu odgovara trenutna postavka ulaganja, kažu stratezi.

Povlačenja mogu biti prilike za akumulaciju sredstava ako je bilo koji investitor razborit i razborit u odabiru svojih investicija. Međutim, padovi često dovode do razmišljanja o košnicama, pri čemu učesnici na tržištu prodaju masovno.

Pad tržišta "potresa povjerenje investitora i ima tendenciju da se poveća prodaja", rekao je Hatfield.  

U konačnici, investitori moraju biti oprezni i pametni u pogledu toga kako razmišljaju o tržištu, čak i kada su u pitanju takozvani krahovi.