Da li je vrijeme da se vratimo u Ford? Evo kako ga trgovati

Nedavne vijesti su bile neuredne. U petak, Ford Motor (F) prodao još 7M dionica pokretača električnih vozila Rivian Automotive (RIVN) za oko 188 miliona dolara. Ford je prodao 8 miliona dionica RIVN-a ranije u sedmici nakon isteka perioda blokade IPO te firme. Čitaoci će zapamtiti da je Rivian izašao prošlog novembra po IPO cijeni od 78 dolara i nastavio trgovati iznad 179 dolara po dionici u roku od nekoliko dana. Prosječna cijena za ovu posljednju prodaju, prema regulatornoj dokumentaciji, bila je 26.88 dolara. Još uvijek se vjeruje da Ford ima dugih 87 miliona dionica Riviana.

Osim toga, u petak je analitičar Wells Farga Colin Langan snizio ocjenu oba General Motorsa (GM) i Ford Motor, dok je drastično smanjio svoju ciljnu cijenu za oba imena. Langan vidi rastuće troškove, kao i američku regulaciju uštede goriva, kao rastuću prepreku za obje kompanije. Langanova ciljna cijena za Ford je sada 12 dolara, što je manje od 25 dolara. Investitori koji traže utjehu mogu ukazati na Langanov relativno nizak rejting na TipRanksu u poređenju sa njegovim kolegama. Tip Ranks je ocenio Langana sa nešto više od jedne zvezdice (od pet) i stavlja ga na 5,726. mesto od 7,883 analitičara koje je ocenila usluga.

Zarada i smjernice

Ford je objavio finansijske rezultate kompanije za prvi kvartal još 27. aprila. Firma je stavila prilagođeni EPS od 0.38 dolara na traku prihoda od 34.5 milijardi dolara. Prilagođena zarada je nadmašila Wall Street za peni, dok je broj prihoda (-4.7% g/g) pao upravo nakon konsenzusa. Na osnovu GAAP-a, ovaj prihod je obezbijedio neto gubitak od 3.1 milijarde dolara za gubitak po GAAP-u EPS od 0.78 dolara. Tok gotovine iz poslovanja bio je gadnih -1.1 milijarde dolara, a procjene su jako nedostajale za +2.8 milijardi dolara. Prilagođeni slobodni novčani tok dostigao je -600 miliona dolara, a takođe je jako nedostajalo +744 miliona dolara koje je Wall Street tražio.

Međutim, i ovo je ipak veliko… Kompanija je tada izjavila da nastavlja da predviđa korigovani EBIT za cijelu 2022. godinu od 11.5 milijardi dolara na 12.5 milijardi dolara, što bi bilo za 15% do 25% više od 2021. godine. Kompanija je također ponovila cijelu godinu smjernice za prilagođeni slobodni novčani tok na 5.5 do 6.5 milijardi dolara. Takođe treba napomenuti da je Fordov siromašni kvart „vozio“ otprilike 53 vozila koja su bila skoro završena, sa izuzetkom neophodnih poluprovodničkih čipova neophodnih da ova vozila krenu ka isporuci.

Bilans

Ford je završio prvi kvartal sa neto gotovinskom pozicijom od 28.6 milijardi dolara. Tekuća imovina iznosila je 106.1 milijarde dolara, uključujući zalihe u vrijednosti od 14.6 milijardi dolara. Tekuće obaveze su tada iznosile 90.4 milijarde dolara, uključujući 2.6 milijardi dolara dugoročni dug označen kao tekući. Ovo je ostavilo Ford Motor sa trenutnim omjerom od 1.17, što je u redu za veliku industriju poput ove. Brzi odnos firme iznosi samo 1.01, ali da budemo pošteni, to je prolazna ocjena, iako jedva, u mojoj knjizi.

Ukupna imovina iznosi 253 milijarde dolara. Ovo ne uključuje unos za “goodwill” ili “ostalu nematerijalnu imovinu”. To znači da je sva Fordova imovina ili fizička, ili se barem može kvantifikovati. Sviđa nam se to. Ukupne obaveze umanjene za kapital iznose 207.9 milijardi dolara, uključujući 88.4 milijarde dolara dugoročnih dugova. To je rana na oku i sprečava me da sa entuzijazmom prihvatim ovaj bilans stanja. Uz to, materijalna knjigovodstvena vrijednost iznosi 11.19 dolara po dionici, ne previše ispod posljednje prodaje u petak od 13.50 dolara. To je upadljivo.

Moje misli

Ford Motor je i dalje zarobljen u opadajućem trendu uprkos skupu u petak.

Čitaoci će primetiti da (zaboravite na vraćanje na vrhove u januaru) samo da bi se vratile 38.2% od januara do rasprodaje prošlog četvrtka, ove akcije bi morale da prođu kroz 21-dnevni EMA (14.22 dolara), 50-dnevni SMA (15.42 dolara) i 200 dan SMA (16.76 dolara). To je vraški puno drveta za sečenje.

S druge strane, dionice se trguju sa sedam puta unaprijed gledanom zaradom, trgovajući po 1.2 puta opipljivom knjigovodstvu, donoseći 2.22%. Ovi pokazatelji, ako ostavimo dug i rastuće troškove na stranu, čine da firma izgleda jeftino.

Zatim, tu je energični, entuzijastični izvršni direktor koji je promijenio kulturu gubitka u firmi u nešto pozitivnije. Jim Farley je bio taj koji je vodio kompaniju u razvoju električnih vozila sa fokusom na repliciranje vozila koja obični ljudi već vole da voze, kao što su sportski automobili i kamioni. I pritom ne zaboravljajući da javnosti pružimo radno intenzivni tip vozila.

Bottom Line

Stvarno mi se sviđa Farley. Zaista, stvarno mi se ne sviđa ono sa čim se Ford Motor, kao i svi proizvođači vozila (sve industrije) suočavaju u bliskoj i kratkoročnoj budućnosti. Mislim da mi trenutno nije potrebna automobilska kompanija u mojoj knjizi. Nastaviću da trgujem Teslom (TSLA) , ali nisam imao poziciju u toj dionici više od dan ili dva u sedmicama. Ipak, vjerujem da prijedlog rizik/nagrada počinje razmišljati o tome da se dobronasmiješi Fordu. Je li vrijeme da se vratimo? Za mene odgovor još nije.

Uz to, investitor koji nije sklon riziku bi mogao preuzeti 1 dolara za 13.50. jul za oko 0.74 dolara i platiti većinu tako što će napisati (prodajom) 1 dolara za oko 12.50 dolara. Dionice idu na sjever? Trgovac može uskočiti na 0.60 dolara početkom jula. Cijena? Trgovac će u tom trenutku biti izložen potencijalnom riziku kapitala od 13.50 USD. To je popust od 12.50% u odnosu na zatvaranje u petak.

(Ford je holding u Klub članova akcijskog upozorenja PLUS. Želite li biti upozoreni prije nego što AAP kupi ili proda F? Saznajte više sada.)