Da li se očekuje oporavak berze u 2023. nakon rasprodaje 2022.? Šta istorija kaže o gubitku godina.

To je prvi dvocifreni procentualni gubitak indeksa velike kapitalizacije od 2008. godine, kada je pao za 36.6% tokom globalne finansijske krize, prema podacima Dow Jones Market Data. 

Međutim, to je izuzetno rijetko za S&P 500
SPX,
+ 1.49%
objaviti uzastopne godine. S&P je pao dvije uzastopne godine manje od 10% vremena od 1928. do 2021. U godini nakon negativnog ukupnog godišnjeg prinosa za S&P, indeks je u prosjeku porastao za 12.6% i pozitivan je 17 od 25 godina , prema podacima koje je prikupio DataTrek Research.

Ali performanse tržišta nakon dvocifrenog pada u procentima bile su manje jasne.

“S&P 500 ima mnogo bolju stopu pobjeda (79% naspram 55%) i prosječne performanse (porast od 17.5% naspram 6.4%) u 12 mjeseci nakon pada kalendarske godine od manje od 10% od one koja je lošija od te , a 2022. se sprema da bude u drugom kampu,” rekla je Jessica Rabe, suosnivač DataTrek Research-a, u bilješci od utorka.

Rabe je, međutim, primijetio da je u nekoliko slučajeva kada je S&P 500 padao uzastopnih kalendarskih godina, to bilo zbog velikog ekonomskog događaja, poput Velike depresije između 1929. i 1939., ili geopolitičkog šoka, kao što je Drugi svjetski rat i naftna kriza 1972. godine, ili oboje, u slučaju ranih 2000-ih kada je došlo do pucanja balona dot-coma, terorističkih napada 11. septembra 2001. i potonje američke invazije na Irak. 

Tvrdila je da će vjerovatno biti potrebna još jedna velika ekonomska ili geopolitička kriza da bi S&P 500 pao drugu godinu zaredom 2023. Međutim, pomoć Federalnih rezervi u obliku snižavanja kamatnih stopa ili povećanja potrošnje federalne vlade bio bi ključan za skok u američkim dionicama nakon teške godine. 

“Finansijska kriza je koristan primjer koji pokazuje da kada vremena postanu zaista teška, stimulacija fiskalne i monetarne politike može pomoći S&P-u da se oporavi nakon užasne godine”, napisao je Rabe.

S&P 500 je zabilježio godišnji gubitak od preko 36% u 2008. nakon što je Lehman Brothers bankrotirao pod teretom duga od 619 milijardi dolara zbog ulaganja u drugorazredne hipoteke. Indeks je porastao za 25.9% u narednoj godini nakon što je Federalni komitet za otvoreno tržište odlučio da poveća veličinu bilansa Fed-a kupovinom dodatnih hartija od vrijednosti koje sponzorira vlada, kao odgovor na ozbiljnost ekonomske kontrakcije.

vidjeti: Predviđanja berze Wall Streeta za 2022. godinu su se pogrešila s najvećom razlikom od 2008.: Hoće li sljedeće godine biti drugačije?

Međutim, stratezi Wall Streeta upozorili su berzanske investitore da sljedeće godine ne bi trebali očekivati ​​bilo kakav oblik “Fed put”.

Investitori su govorili o figurativnom ulaganju Fed-a budući da je krah berze u oktobru 1987. godine podstakao centralnu banku pod vodstvom Alana Greenspana da snizi kamatne stope. Stvarna put opcija je finansijski derivat koji vlasniku daje pravo, ali ne i obavezu da proda osnovnu imovinu na određenom nivou, poznatom kao štrajk cijena, koja služi kao polisa osiguranja od pada tržišta.

Viktorija Fernandez, glavni tržišni strateg u kompaniji Crossmark Global Investments, smatra da će Fed pustiti tržište da prođe kroz „plitku recesiju“ 2023. godine i da neće odmah skočiti i smanjiti stope. 

“Istorijski gledano, pretpostavljali smo i znali da ćemo imati 'Fed put', da se odmah Fed uključuje i rješava to umjesto nas. Ali ono što Powell pokušava natjerati tržišta da razumiju je, hej, mi to nećemo raditi”, rekao je Fernandez za MarketWatch u utorak.

„Oni samo hteli-nehteli pokušavaju da nas oteraju preko litice“, dodala je.

 “Zato su američke dionice sada tako nestabilne, jer niko ne zna kada će se Fed okrenuti da bude prilagodljiviji. Predsjedavajući Powell je isključivo fokusiran na snižavanje inflacije na Fed-ov cilj od 2% i on ima slobodu da to učini s obzirom na snagu američkog tržišta rada”, rekao je Rabe iz DataTrek-a.

Američke dionice su ojačale u srijedu nakon snimanja četvorodnevni niz poraza u prethodnoj sesiji. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.60%
završio je za 1.6% više, ali je bio u korak sa godišnjim gubitkom od 8.2%. Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.54%
porasla za 1.5%, ali je smanjena za 31.5% od godine do danas. S&P 500 je dobio 56.82 boda, ili 1.5%, završivši na 3,878.44. 

vidjeti: Novo istraživanje tvrdi da medvjeđe tržište neće biti gotovo dok VIX to ne kaže.

David Wagner, portfolio menadžer za Aptus Capital Advisors u Cincinnatiju, rekao je za MarketWatch da očekuje da će tržište dionica doživjeti manje bolova i manje volatilnosti cijena sljedeće godine, ali to ne znači da će investitori vidjeti pozitivne tržišne prinose.  

“Vjerujemo da je Fed već napravio grešku u politici. Prava i dugotrajna greška politike bila bi kada bi se inflacija zaustavila, pa bi se naglasak na tržištu fokusirao na stabilnost cijena, posebno na inflaciju plata, u kratkom roku”, rekao je Wagner. 

„Istorija nam pokazuje da su tržišta sprint niža, a maraton viša. Uz potencijal za usporavanje globalnog rasta i manje popustljiv Fed, ovaj maraton može uključivati ​​više brda nego ravnica, što bi moglo stvoriti stalnu volatilnost na tržištu”, rekao je.