IPO rupa je djelimično začepljena eksplozijom od 24 milijarde dolara u prodaji dionica

(Bloomberg) — Nije sve izgubljeno za bankare na tržištu kapitala.

Najčitanije s Bloomberga

Dok su početne javne ponude uglavnom nestale, prodaja dionica je u porastu. Od početka novembra bilo je 24 milijarde dolara dodatne prodaje dionica u svijetu, što je na putu za najveći mjesečni ulov od avgusta kada je prikupljeno skoro 25 milijardi dolara, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg.

Porast aktivnosti poklopio se sa rastom berze nakon što su podaci koji pokazuju zahlađenje američke inflacije podstakli očekivanja da će Federalne rezerve usporiti svoje napore za pooštravanje. Dionicama su također pomogli znaci da Kina možda usvaja opušteniju politiku prema Covidu. To je u kombinaciji pokrenulo val sekundarnih ponuda jer su i emiteri i dioničari požurili da iskoriste kratak period prije nego što se godina približi.

Kompanije koje su pogođene ekonomskim preprekama trebaju svježi novac, kao i one koje žele pojačati vatrenu moć za oportunističke poslove. Ovo u kombinaciji s velikom prodajom udjela od strane privatnih investicijskih kompanija i drugih sponzora koji žele vratiti sredstva vlastitim investitorima dovelo je do porasta ponude dionica u kasnoj godini.

“Vidimo oporavak sekundarnih transakcija, pri čemu investitori žele da ulože novac prije kraja godine,” rekao je Henrik Johnsson, ko-šef Deutsche Bank AG za tržišta kapitala i evropsko investiciono bankarstvo. “Aktivnost povećanja kapitala se ubrzava, a investitori su posebno pozdravili poslove koji imaju za cilj jačanje bilansa stanja ili finansiranje M&A.”

Iako bi prodaja dionica mogla pružiti predah od šire suše sklapanja poslova, malo je vjerovatno da će nagovijestiti šire ponovno otvaranje tržišta, a obim sekundarne ponude i dalje je manji za 65% u odnosu na godinu dana ranije, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.

Priča se nastavlja

Ipak, dogovori će doći kao dobrodošlo olakšanje investicionim bankama, koje se bore sa naglim padom preuzimanja kapitala ove godine, jer su zabrinutost zbog nagle inflacije i rasta kamatnih stopa smanjila apetit za rizik.

“Povjerenje investitora se oporavilo” ovog mjeseca, napisala je u bilješci Emma Wall, voditeljica investicijske analize i istraživanja u Hargreaves Lansdownu. “Inflacija ostaje značajna prepreka koju investitori moraju ukloniti kada traže stvarne povrate, a makro izgledi su izazovni.”

Među najvećim sekundarnim ponudama u novembru bila je prodaja od 1.6 milijardi dolara u AmerisourceBergen Corp. od strane Walgreens Boots Alliance Inc. u SAD-u. Sezona zarade koja je tamo bolja od straha u kombinaciji sa rastom dionica s najniže cijene u oktobru izazvala je porast prodaje dionica prije nego što je praznik Dana zahvalnosti ponovo zatvorio prozor.

Credit Suisse Group AG je ove sedmice objavila uslove ponude prava, za koju se očekuje da će prikupiti 2.24 milijarde švajcarskih franaka (2.37 milijardi dolara) kada bude završena sljedećeg mjeseca. Uzimajući u obzir i privatni plasman, kompanija bi mogla prikupiti ukupno 4 milijarde franaka. Ostale ponude su viđene u dionicama saudijske berze, kineskog developera Country Garden Holdings Co. i niza indijskih imena nakon što je istekao period blokade za investitore prije IPO-a.

IPO su još uvijek teške

Prodaja konvertibilnih obveznica je također ubrzana, jer direktni dug postaje manje privlačan u okruženju s višim stopama. Kompanija za igre na sreću Ubisoft Entertainment SA, aviokompanija Air France-KLM i fond za ulaganja u nekretnine Link REIT u Hong Kongu prodali su sve kabriolete ovog mjeseca.

„Postoje i rani znakovi oporavka na tržištu vezanom za dionice, s obzirom na povećanu volatilnost tržišta i poboljšane troškove za emitente u odnosu na direktan dug“, rekao je Johnsson.

Novembarski nalet prekonoćnih poslova bio je uobičajen refren ove godine, s obzirom na veliku volatilnost koja je otežavala prebacivanje IPO-a preko linije jer zahtijevaju duže vrijeme isporuke. Tržišni skup tokom ljeta doživio je sličan nalet sekundarne ponude u Aziji i SAD-u, dok je Evropa ostala tiha.

“Primijetili smo blagi porast aktivnosti do kraja godine, ali vremenski rokovi su kratki i investitori nastavljaju da se kreću po više pitanja između globalnog makroa i specifičnosti zemlje/kompanije,” rekao je Udhay Furtado, ko-šef ECM-a za Aziju i Pacifik u Citigroup-u Inc. "Radi se uglavnom odnose na transakcije s kratkim osiguračima - blokovi i kabrioleti."

Ipak, nade da će se IPO tržište uskoro otvoriti su male, jer Fed nastavlja s povećanjem kamatnih stopa, a Kina se bori sa porastom slučajeva Covida, što je dovelo do zastoja nekih velikih gradova. Rizik da bi povećanje kamatnih stopa u SAD moglo dovesti privredu u recesiju takođe utiče na raspoloženje investitora.

“Ne očekujemo da će se IPO tržište oporaviti prije druge polovine sljedeće godine, a to znači da će prodavci vjerovatno pronaći druge načine za unovčavanje, najvjerovatnije M&A”, rekao je Johnsson iz Deutsche Bank.

– Uz asistenciju Drew Singer.

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2022 Bloomberg LP