Investitori odbacuju dionice američkih banaka zbog straha od vrijednosti portfelja obveznica

Investitori su u četvrtak izbrisali 52.4 milijarde dolara tržišne vrijednosti četiri najveće američke banke po imovini usred rasprostranjene rasprodaje finansijskih dionica koju su analitičari povezivali sa strahovima investitora u vezi s vrijednošću portfelja obveznica zajmodavaca.

Čini se da je rasprodaja JPMorgan Chasea, Bank of America, Citigroup i Wells Fargo izazvana poteškoće u banci Silicijumske doline, mali kreditor fokusiran na tehnologiju.

Kasno u srijedu, SVB je otkrio da je izgubio otprilike 1.8 milijardi dolara nakon prodaje portfelja vrijednosnih papira u vrijednosti od 21 milijardu dolara, koje je izbacio kao odgovor na pad depozita klijenata. Gubici su naveli banku da objavi prodaju dionica kako bi ojačala svoju kapitalnu poziciju.

Veliki gubici pri prodaji hartija od vrijednosti SVB-a skrenuli su pažnju investitora na rizike koji bi mogli vrebati u ogromni portfelji obveznica drže drugi Američke banke, od kojih su mnogi uložili priliv depozita tokom pandemije koronavirusa u dugotrajne vrijednosne papire kao što su trezori.

Vrijednost tih posjeda je naglo pala u cijeni u protekloj godini jer su kamatne stope brzo rasle.

Indeks KBW banke pao je za više od 7 posto, što je njegov najveći pad od juna 2020. godine, kada su investitori odbacili dionice banaka zbog straha od finansijskog šoka tokom prvih mjeseci pandemije Covid-19.

Prva republika banka sa sjedištem u San Francisku, banka za bogate klijente i članica indeksa banaka, pala je za više od 16 posto.

Analitičar Wells Farga Mike Mayo opisao je rasprodaju kao “SIVB trenutak” bankarske industrije, pozivajući se na SVB-ov ticker na Nasdaq-u. Rekao je da slabost zajmodavca fokusiranog na tehnologiju nije ilustrativna za problem u cijelom sektoru, ali je ipak utjecala na raspoloženje investitora.

Rasprodaja u četvrtak uslijedila je samo nekoliko dana nakon što su podaci Federalne korporacije za osiguranje depozita, bankarskog regulatora, pokazali da američki kreditori imaju oko 620 milijardi dolara kombinovanih nerealiziranih gubitaka u svojim portfeljima vrijednosnih papira.

To je daleko manje od ukupnog kapitala industrije od 2.2 milijarde dolara na kraju 2022. Ukupni ostvareni gubici prošle godine iznosili su 31 milijardu dolara.

Međutim, rastući gubici papira poklopili su se sa padom depozita u bankama, jer štediše traže veće prinose u vrijeme kada Federalne rezerve nastavljaju podizati kamatne stope.

Najgori scenario za banke bi bio da će možda morati da prate SVB prodajući neke od svojih hartija od vrednosti sa gubitkom kako bi pokrile podizanje depozita.

Christopher Whalen iz Whalen Global Advisors-a rekao je da su potezi SVB-a usmjerili pažnju na pitanje portfelja obveznica i nerealiziranih gubitaka. Međutim, dodao je da ako banke moraju da realizuju gubitke to neće uticati na solventnost većine kreditora.

„Najveći problem imaju banke sa velikim trezorskim knjigama. Zaspali su. Niko nije očekivao ovakav nastavak inflacije”, rekao je on.

“Stope danas ne rastu. Ali ne moraju. Sve što treba da urade je da ostanu gde jesu - banke će morati da priznaju ogromne gubitke. Svi gledaju na ove gubitke i stavljaju ih na tržište.”