(Bloomberg) – Za neke investitore, ovogodišnji pohod na dionice visokotehnološke tehnologije više je od medvjeđeg tržišta: to je kraj ere za nekoliko gigantskih kompanija kao što su Facebook matična Meta Platforms Inc. i Amazon.com Inc.
Najčitanije s Bloomberga
Te kompanije – poznate zajedno sa Apple Inc., Netflix Inc. i Google-ovim roditeljem Alphabet Inc. kao FAANGs – predvodile su prelazak u digitalni svijet i pomogle u pokretanju 13-godišnjeg trčanja bikova.
Ali istorija pokazuje da tržišni lideri jedne ere gotovo nikada ne dominiraju u narednom. Postoje rani znakovi da je pomak već u toku: rast je usporen ili ispario za Netflix i Meta, dok sama veličina Amazona, Applea i Alphabeta znači da je malo vjerovatno da će u budućnosti pružiti ogromne povrate kao u prošlost.
“Mislimo da je malo vjerovatno da će FAANG predvoditi sljedeći tehnološki bull ciklus”, rekao je telefonom Richard Clode, portfolio menadžer u Janus Henderson Investors, dodajući da je smanjio svoje posjede tih dionica “veoma materijalno”. “Najmanje smo izloženi FAANG-u od kada je stvorena akronim.”
Ako je to zaista kraj ciklusa za ove kompanije, kakav je to kraj.
Izbijanje pandemije korona virusa početkom 2020. potreslo je cijelo tržište dionica, ali nakon pada treptaj i propustio si, indeksi su se vratili. Tehnološke dionice s velikom kapitalizacijom, uključujući FAANG-ove, prednjačile su dok su zaključani potrošači naručivali robu s Amazona, pretplatili se na Netflix da gledaju “Kralja tigrova” i provodili sate skrolujući po Facebooku i pretražujući na Googleu koristeći iPhone uređaje.
Ali investitori ponovo procjenjuju svoj dugoročni potencijal sada kada su se društva ponovo otvorila, a više kamatne stope širom svijeta umanjile su apetite za rizikom.
Jedna od najvećih prednosti za investitore bile su visoke stope rasta koje su nudile tehnološke kompanije. Sada rast izgleda više pješački.
“Superiorni” rast prodaje, karakteristika koja se najviše povezuje s tehnološkim dionicama velike kapitalizacije, nestala je, barem za ovu godinu, napisali su stratezi Goldman Sachsa u novembru. Stratezi banke predviđaju rast prodaje od 8% za dionice megacap tehnologije u 2022. godini, ispod rasta od 13% koji se očekuje za širi S&P 500 indeks.
Iako Goldman očekuje da će tehnološke kompanije ostvariti brži rast prodaje od referentne vrijednosti sljedeće godine i 2024. godine, jaz je mnogo manji od prosjeka prošle decenije, kažu iz kompanije.
“Vrlo je teško povećati te mega-prihode po vrlo, vrlo visokim stopama rasta na način na koji su to činili u prošlosti,” rekao je Michael Nell, viši investicijski analitičar i portfolio menadžer u UBS Asset Management. “Iako su se dionice megacapa dobro držale, u budućnosti je teško vidjeti da će one nužno voditi performanse odavde.”
Dionice Meta pale su za četvrtinu svoje vrijednosti u jednom danu u oktobru nakon što je prognoza prodaje vlasnika Facebooka za četvrti kvartal bila niža od očekivanja analitičara usred usporavanja tržišta oglašavanja. Amazon.com je oslabio 7% dan kasnije nakon što je prognozirao najsporiji rast u tromjesečju praznika u istoriji kompanije.
Primjer bivših berzanskih zvijezda je otrežnjujući. Cisco Systems Inc. i Intel Corp., lideri u dot-com bumu kasnih 1990-ih, nikada se nisu vratili na vrhove koje su dostigli 2000. godine, dok je Nasdaq 100 indeksu trebalo 15 godina da nadmaši svoj vrhunac iz 2000. godine.
Apple, najveća svjetska kompanija s tržišnom vrijednošću od 2.3 biliona dolara, zadržala se najbolje na ovogodišnjem medvjeđem tržištu, pavši za 20%. Dionice su ojačane gomilom gotovine kompanije od oko 170 milijardi dolara, tržišnim vrijednosnim papirima i potražnjom za njenim najnovijim iPhone uređajima.
Ostale dionice u FAANG grupi su više pale, u rasponu od Alphabetovog pada od 36% do pada Mete od 66%. Čak i uz padove, grupa i dalje čini više od 10% pondera S&P 500, tako da će performanse na nižem nivou u narednim godinama biti velika prepreka na tržištu.
I izgleda da će se bolovi u tehnološkim dionicama nastaviti i sljedeće godine. Analitičari smatraju da će se profit industrije u narednoj godini smanjiti za 1.8%, u poređenju sa očekivanim rastom od 2.7% za šire američko tržište, prema podacima koje je prikupio Bloomberg Intelligence.
Suočeni s većim troškovima zaduživanja i rastućom inflacijom, investitori postaju sve zahtjevniji u pogledu toga koje kompanije su spremni podržati. Veliki kapitalni projekti na neprovjerenim tehnologijama, kao što je Metina opklada na metaverzum, nisu dobro prošli. Korpa tehnoloških dionica koje gube novac koju je sastavio Goldman ove godine je pala za skoro 60%.
“Tržište im govori da želimo kratkoročnu profitabilnost i ne možemo si priuštiti financiranje svih vaših negativnih slobodnih novčanih tokova. Budite malo realističniji: rastite malo sporije, ali učinite to profitabilno,” rekao je Neil Robson, šef globalnih dionica u Columbia Threadneedle Investments.
Robson još uvijek ima višak tehnologije u svom portfelju, iako u manjem iznosu nego u prošlosti. Još uvijek posjeduje Amazon i Alphabet, iako također ulaže u kompanije koje poboljšavaju energetsku efikasnost. Nell iz UBS Asset Managementa pronalazi mogućnosti u softverskom prostoru i zalihama poluprovodnika, dok Clode Janusa Hendersona gleda na energiju, kibernetičku sigurnost i umjetnu inteligenciju, te na područja koja bi se mogla pokazati otpornima u recesiji, kao što su softverske kompanije to bi moglo pomoći u produktivnosti.
“Prije dvije godine mogli smo baciti pikado na FAANG dasku za pikado i prilično bismo izašli kao pobjednici, zar ne?” rekao je Dan Morgan, viši portfolio menadžer u Synovus Trust Co. „Da li samo slijepo bacamo novac u ETF koji samo ne kupuje ništa osim FAANG-a? To vjerovatno više neće funkcionirati.”
–Uz asistenciju Jerana Wittensteina, Subrat Patnaika, Ryana Vlastelice, Michaela Msika, Jan-Patricka Barnerta i Geoffreyja Morgana.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/investors-call-time-faang-stock-190000390.html